63
近日，上海韦尔半导体股份有限公司发布重大资产重组进展公告，股票已于 2017 年 6 月 5 日起连续停牌，预计不超过一个月。有消息称韦尔公司停牌的举动是为了收购摄像头大厂 OminiVison，业内分析师也证实了一点。此消息引起了不小的轰动，今天与非网小编亚亚君带大伙来认识这家公司。
做了很多期的《中国芯势力》，上海韦尔半导体的官网是我见过比较不可思议的，首页给我的感觉就是“不啰嗦，咱们直接看产品。”并且在“关于我们”这一栏，除了非常简单的介绍，剩下就是被“洗劫一空”的既视感。
上海韦尔半导体有限公司（下称“韦尔半导体”）成立于 2007 年 5 月，总部坐落于有“中国硅谷”之称的上海张江高科技园区，在深圳、中国台湾、香港等地设立办事处。虽然公司成立的时间是在 2007 年，但早在 2005 年，作为公司创始人的虞仁荣和其团队就已经涉足半导体行业。
据现有资料显示，虞仁荣出生于 1966 年，1990 年 7 月毕业于清华大学无线电系，在浪潮集团干了两年工程师，随后的 6 年（1990 年~1998 年）任香港龙跃电子北京办事处销售经理。1998 年 2 月至 2001 年 9 月，任北京华清兴昌科贸有限公司董事长，2001 年 9 月至今，任北京京鸿志执行董事；2006 年 9 月至 2007 年 5 月，任香港华清董事长；2007 年 5 月至 2011 年 4 月，任公司副董事长、总经理；2011 年 4 月至今，任公司董事长；2014 年 7 月至今，任北京泰合志恒董事长；2014 年 9 月至今，任无锡中普微董事长；2014 年 7 月至今，任武汉果核科技有限公司董事； 2015 年 9 月至今，任上海京恩资产管理合伙企业（有限合伙）执行事务合伙人。
韦尔股份董事长虞仁荣（右起第 5 个）
看完创始人的简历，我们将目光回到韦尔半导体上，在公司成立的那一年，韦尔半导体研制了 TVS 瞬态电压抑制器第一代产品。在 2008 到 2009 年间，因为家电和手机行业更新迭代，半导体行业也迎来了一次产业升级换代，有许多公司倒在了这次转型的浪潮中，韦尔半导体渡过了转型期。
2011 年 6 月 低压 MOSFET 产业化项目列入新型电力电子器件产业化专项。
2012 年，韦尔半导体进行了内部整合，将公司划分为四个研发体系和两个分销体系。
2013 年 6 月，子公司韦尔香港收购了香港华清 100%股权，上海韦尔收购了北京京鸿志 100%股权。
2014 年 8 月收购北京泰合志恒，其主要设计及研发卫星直播芯片等。
2015 年 1 月韦尔半导体收购无锡中普微，其主要进行的是射频芯片等产品的设计与研发等，这一年韦尔半导体还设立了子公司上海韦玏，主要进行 LNA 和 BLE 芯片产品的设计及研发。
2016 年公司设立子公司上海磐巨，主要进行 MEMS 传感器产品的设计及研发。
2017 年，进入公司业务体系的韦孜美主要进行高性能品质的模拟 IC 的设计与研发。
2017 年 3 月 IPO 上市启动。
图片来源：上海韦尔半导体股票招股说明书
韦尔半导体是国内少数具备半导体研发设计和半导体分销能力的企业，下面将从研发设计和分销能力两方面阐述韦尔半导体的实力。
半导体研发设计
对于半导体设计业务，韦尔半导体采取 Fabless 生产模式，晶圆及封装测试均向第三方采购。目前，公司半导体设计业务的晶圆供应商主要为上海华虹宏力半导体制造有限公司、上海先进半导体制造有限公司，封装外协厂商主要为江苏长电科技股份有限公司、苏州固锝电子股份有限公司、通富微电子股份有限公司。
除此之外，采用买断购买方式委托东莞市佳骏电子科技有限公司、立昌先进科技股份有限公司、东莞中之实业有限公司等供应商生产制造公司品牌的成品芯片以及向湖南国科微电子股份有限公司等采购数字解码芯片用于电视机顶盒套片的生产。
韦尔半导体的研发设计实力离不开子公司，在前面公司历史中所介绍的一些收购行为都提高了其整体实力，比如收购北京泰合志恒来拓展 SOC 芯片领域（前面已经提及，这里不赘述）。
产品方面，韦尔半导体研发设计的半导体产品主要有分立器件（包括 TVS、 MOSFET、肖特基二极管等）、电源管理 IC（包括 LDO、 DC-DC、 LED 背光驱动、开关等）、直播芯片和射频芯片等。
半导体研发设计业务主要产品
半导体研发设计业务收入构成
TVS、 MOSFET 是公司设计业务的主要产品，近三年其销售收入合计占设计业务收入的比例均在 60%以上。根据媒体提供的国产手机 TVS 主要供应商销售数据，公司自行设计生产的 TVS 产品在国产手机中市场占有率约为 18%，排名第二。
据资料显示，目前公司及子公司共拥有专利权 38 项（其中发明专利 13 项，实用新型专利 25 项）， 55 项集成电路布图设计权、 59 项软件著作权，2014 年、 2015 年和 2016 年，公司半导体研发设计业务向前五名供应商采购金额分别占半导体设计业务当期成本的 77.19%、53.24%和 60.04%。
半导体分销能力
韦尔半导体分销业务主要由子公司香港华清、北京京鸿志、深圳京鸿志电子、苏州京鸿志以及深圳京鸿志物流等经营。半导体分销业务主要为授权代理分销， 公司下游客户多为国内知名手机厂商及方案设计公司。近年来，随着移动通信等电子类产品市场的兴起，公司分销业务规模扩张迅速。2014-2016 年，半导体分销业务收入分别为 10.73 亿元、13.58 亿元和 14.41 亿元，占营业收入的比例分别为 76.21%、68.48%和 66.96%，分销业务占营业收入比例较高。
目前，韦尔半导体主要主要代理及销售光宝、乾坤、南亚、松下、Molex、AVX、江波龙、Lite point、中国台湾晶技、国巨、三星等数十家国内外半导体生产厂商的产品。
分销业务按照终端应用领域收入构成情况
分销业务前五名客户情况
根据 Globalpurchasing.com 网站发布的全球半导体电子分销商排名，发行人 2015 年度分销业务收入在全球年收入前 27 名电子元器件分销商中（大于 7,500 万美元）排名约为第 17 名，具体排名如下：
目前韦尔半导体分销业务以“战略规划、与设计业务互补”为目标，与设计业务相互补充。看似是一组完美配合，其实背后也存在着诸多经营上的风险，比如由于主要客户集中在智能手机制造厂商及方案商领域，一旦智能手机行业出现波动则对韦尔的损害就非常大；再比如存货规模较大的风险，据最新的招股说明书中显示，公司存货净额分别为 23,933.06 万元、 27,918.05 万元和 32,784.57 万元，占各期末流动资产的比例分别为 27.33%、 24.37%和 19.92%。随着公司业务规模的扩大，存货规模可能进一步增加，并影响经营活动产生的现金流量净额。还有等等一系列风险。
除去这些风险，我们在这份招股说明书中也看到了公司未来的项目规划，有射频芯片研发项目和 BLE 芯片研发项目，来顺应电子产品低功耗发展趋势的必然要求。不仅如此，中国半导体需要不断扎实自己的技术实力，打破依赖进口的尴尬局面，提高自主品牌竞争力才是企业目标。当然并购也是一条快速壮大自身力量的途径，韦尔半导体如真能拿下 OV，那未来的发展必定不容小觑。
与非网原创文章，未经许可，不得转载！
往期经典回顾：
士兰微电子大起底，IDM 模式是这家老牌 IC 设计公司“命脉”？
冲击高端 CMOS 市场被索尼 /OV 拦路，格科微只能玩低端货？
揭开华大半导体身世之谜，成立三年却能“hold”住这么多子公司
