880
| 国内代工双雄逆势增长
芯片行业进行下行期，海外芯片“砍单”声不断，国内代工大厂逆势业绩依然保持增长。11月10日，中芯国际与华虹半导体分别公布2022年第三季度财报。据中芯财报显示，中芯国际第三季度营业收入达131.7亿元，同比上升41.9%；毛利率达39.2%。据华虹半导体财报显示，华虹半导体第三季度营收达6.299亿美元，同比上升39.5%；毛利率达37.2%。
在行业下行周期与美国对中国半导体车轮式的打压与制裁以及疫情等多重因素的影响下，作为国内代工业的两大领头羊，中芯与华虹的营收能够持续增长实属不易，背后各有各的难处。
中芯国际方面，一直努力探索先进工艺，近期美国出口管制新规对其运营造成了不利影响。同时遭遇行业下行周期，消费电子需求下滑影响严重，中芯遭遇较多“砍单”。此外，作为国内代工龙头，中芯又要承担重要的产能扩张责任，持续增加资本开支。在消费电子产业继续下行下，未来中芯的压力仍较大。
芯谋研究高级分析师张彬磊认为，中芯先进工艺营收占比不足10%，美国出口管制新规对其运营有不利影响但可控。中芯国际该季度营收同比增长34.7%，主要来自产能和价格的双增长。本季度中芯国际产能新增了3.2万片，涨幅近5%。但消费市场低迷对中芯国际营收影响较大，消费电子芯片在中芯国际营收中的占比接近6成。本季度中芯产能利用率下降5个百分点至92.1%。进入第四季度，消费电子市场进入去库存阶段，产能利用率或还将下降。未来2-3年，随着中芯在北京、天津、深圳等地的12英寸产线产能逐步投产，中芯12英寸晶圆营收占比有望快速增长。
芯谋研究总监李国强分析认为，华虹该季度营收同比增长39.5%，主要来自12英寸晶圆，其营收同比增长近80%。12英寸晶圆量价齐升，出货量（付运晶圆）同比增长41%，拉动营收增长0.52亿美元；单价同比增长27%，拉动营收增长0.57亿美元。两者合起来共增长约1.09亿美元。同时环比增长保持稳定增长，在产业下行时，难能可贵。8英寸晶圆营收增长主要来自单价增长，主要因素为新能源汽车与充电桩、光伏发电等市场火爆，进而带动高端功率器件如IGBT、SJNFET和MCU等产品需求爆发，呈现量价齐升的态势。最近，华虹发布了中国A股上市招股书，拟融资180亿元。预期华虹在成功上市后，将会有较大幅度的产能投资，未来的营收将会继续保持增长态势。
从中芯与华虹本季度营收表现来看，成熟工艺领域其实大有可为。美国的制裁，产业下行周期的影响，国内先进工艺发展受限。需要在先进工艺层面韬光养晦，成熟工艺层面奋发有为。如果因种种因素不能一时“长高”，就应先“长壮”。当下功率产品、超越摩尔等新技术路线大有机会，可做大做强。
在这一过程中要高度重视龙头企业的作用，它既是成熟工艺扩产最具效率的主体，也是市场份额提升最具潜力的主体，同时也是成熟工艺材料与设备产业链协同发展的轴心。龙头型晶圆代工厂，在成熟工艺上已经历多年的历练，拥有丰富的经验，可以高效地完成成熟工艺的扩建。这种高效可以看作是，厂务和运营部门对经验进行“复制”。在研发能力与上下游配套产业上，在客户议价能力、设备采购的价格优势、设备的交货周期等方面，龙头企业、成熟企业也具有巨大优势。
华虹的建厂达产速度曾创造了国内最快的纪录。在2016到2017年，华虹扩产比较快，相继启动了六厂（华力）和七厂（华虹无锡）两个12吋厂的建设。近两年华虹的扩产速度则放缓。如果华虹能顺利在A股上市，资本市场通道顺利打开，不仅自身业绩有了持续增长的发力点，也将对国内产能布局起到重要的作用。
此外，面对美国精准的打压，对中芯等龙头企业挥舞的大刀，我们应保持“他们精准打击，我们就精准扶持谁”的原则。不能让龙头企业外有制裁，内有拆台和分散。不能让为整个国产半导体行业遮风避雨的产业支柱失去身后的支撑，让其腹背受敌。
2015-2021年，芯谋研究已连续举办七届芯谋研究集成电路产业领袖峰会，领袖峰会已成为国内最有影响力的产业峰会之一。
