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文︱郭紫文
5月23日，据路透社等多家媒体报道，美国芯片制造商博通（Broadcom）正在就收购云计算VMware进行谈判。据知情人士透露，该交易还处于谈判中，不能保证最终结果，具体交易条款仍不得而知，亦没有提及交易金额。
VMware成立于1998年，是一家提供云计算和硬件虚拟化的软件服务供应商。去年11月，该公司刚从戴尔技术公司分拆出来，以软件开发商独立运营发展。此次美国博通对VMware的收购，延续了近年来美国博通的软件布局方向，进一步推动美国博通业务多元化发展，并逐渐从半导体业务领域延伸至企业软件领域。
美国博通发家史，根植于内的并购基因
回顾美国博通的发家史，不难看出，并购实属附着在美国博通骨子里的基因。美国博通一路发展壮大，成长为市值超两千亿美元的行业巨头，离不开一次次以小博大的并购交易。无论是1991年成立的美国博通公司、1961年以惠普半导体产品部门存在的安华高科技（Avago Technologies），还是2015年安华高以370亿美元并购整合后的美国博通有限（Broadcom Limited），都沿袭了这一发展逻辑。
时间追溯到1991年，美国博通公司成立，专注于通讯芯片设计领域。凭借调制解调器这一开创性产品，美国博通公司的营收额在1997年便达到了3700百万美元，并于次年成功挂牌上市。1999年之后，美国博通开启了“买买买”的发展策略，不断通过并购扩大市场和业务版图，涉及领域覆盖无线通信、有线通信、多媒体芯片和存储领域。
仅1999年，美国博通便开展了超过4桩收购交易，包括3.16亿美元收购高速网络技术供应商Epigram、超1亿美元股票交易收购网络芯片供应商Maverick Networks、1.7亿美元收购通信软件开发商AltoCom、2.8亿美元股票收购高速通信半导体制造商HotHaus等。
进入二十一世纪，美国博通以更快的并购频率疯狂扩张。2000年，以15亿欧元收购了混合信号集成电路供应商Newport Communications、以20.4亿美元股票收购通信芯片制造商SiByte，攻入网络处理器市场、超10亿美元收购Silicon Spice，后者主营电信设备网络语音，视频和数据处理芯片、以5.33亿美元股票交易收购网络IC公司Altima Communications、以6亿美元收购Element 14，进军ADSL芯片市场。
此外，美国博通还收购了Allayer Communications、3D图形公司Stellar Semiconductor、网络安全处理器制造商BlueSteel Networks、软件制造商Digital Furnace和集成电路无线电收发器制造商Innovent Systems。2003年到2012年间，美国博通又陆续收购了WIDCOMM、Sand Video、NetLogic Microsystems等诸多不同领域厂商，持续扩展业务布局。
以小博大，并购整合出的行业巨头
不仅美国博通公司在并购途中一路狂奔，安华高科技也对并购情有独钟。2005年，私募基金KKR和银湖资本（Silver Lake）以26亿美元并购整合成立了安华高科技。2008年，安华高收购了Nemicon，充实运动控制产品，同年又收购了英飞凌体声波业务，扩大BAW Filter市场。
2013年，安华高收购了CyOptics、Javelin Semiconductor，持续扩展公司在光纤、无线通信领域的布局。同年，安华高斥资66亿美元收购了芯片供应商LSI，瞄准存储、数据中心等领域。2014年，安华高以3亿美元收购了PLX Technology；次年，又以6.09亿美元收购了Emulex，不断加强企业级存储业务能力。
时间来到2015年，安华高科技宣布以370亿美元收购美国博通公司，合并后新公司更名为美国博通有限。从当时来看，这项交易可谓全球半导体行业历史上最大规模的并购案。并购完成后，美国博通一跃成为美国第三大半导体供应商，仅次于英特尔与高通。
图源：Broadcom
从美国博通给出的路线图可以看到，安华高科技与美国博通公司整合之后，新公司的并购之路仍然没有停止。2017年，美国博通斥资50亿欧元收购Brocade；2018年以189亿美元收购CA；2019年以107亿美元收购Symantec的企业安全业务。
追本溯源美国博通的发展历程，无论是前身还是新公司，可以说美国博通的发家史也是其并购史。通过持续不断的并购整合，美国博通不断扩展业务布局，积累技术经验，抢滩市场机遇。
从半导体到企业软件，铺开多元化布局
纵观产业整体发展趋势，一直以来，得益于半导体产业蓬勃发展，以及后疫情时代远程办公红利，美国博通等芯片制造商的营收不断攀升。但近期远程办公红利逐渐消退，智能手机等消费电子面临大量砍单，下游市场逐渐萎靡，各家市场调研机构纷纷预测半导体产业周期性衰退即将到来。博通首席执行官Hock Tan也表示，寄希望于半导体产业可以在很长时间内以当前速度增长，无异于“做梦”。
另一方面，与半导体芯片等硬件领域相比，软件利润率通常要更高，而且较少固定资本支出，对资本市场而言，芯片这种重资产项目即使能赚钱也不讨喜。种种原因叠加，美国博通逐渐调整了公司未来的战略部署规划。
近年来，美国博通的收购也逐渐从半导体领域转移至企业软件领域，这和该公司的战略布局不无关系。2017年，美国博通斥资1300亿美元收购高通，但最终被美国监管部门叫停，收购案也宣告失败。自此，美国博通转移了阵地，陆续收购了CA和Symantec等软件公司。2021年，美国博通还成立了美国博通软件集团，更深层次地布局基础设施软件业务。
在这种逻辑下，美国博通从半导体领域转向企业软件业务似乎有迹可循。彭博社报道称，富国银行分析师表示，本次收购VMware也具有一定战略意义，与美国博通专注于构建深化的企业基础架构软件战略相一致。
