DDR5之后，内存接口芯片的好日子来了

JEDEC宣布DDR5的标准之后，各大半导体厂商加快推进自研DDR5产品进程。去年10月，SK海力士、英特尔等正式发布DDR5产品，带领数据存储正式进入DDR5时代。多方预测，DDR5将在数据中心场景中大放异彩。

在DDR5时代，一个CPU需要的内存接口已经要24-32个，数量还会不断增加。随着DDR5的爆发，内存接口在2022年迎来了好日子。

服务器带着内存接口跑起来了

内存接口芯片是服务器必不可少的组成部分，它应用在服务器内存条，不适用普通PC以及手机。全球的内存接口芯片市场的3家主导公司为：中国澜起科技、美国Rambus和被瑞萨收购的IDT，这三家公司报告均披露称，由于服务器的采购量在增长，同时服务器技术参数和负载要求提升，对内存条的需求数量也在不断增长，内存接口芯片相关业务收入近年来一直保持较快增速，已超过服务器市场增长速度。

2021第三季度，全球服务器市场规模已达246.8亿美元，建设数据中心成为潮流，内存芯片因此获益。

内存接口芯片集成于DRAM内存模组中，是服务器内存条的核心逻辑器件，其主要作用是提升内存数据访问的速度及稳定性，满足服务器CPU对内存模组日益增长的高性能及大容量需求。

内存接口芯片连接服务器内存和外存

从DDR、DDR2、DDR3到目前流行的DDR4，工作电压由1.8V、1.5V降低至1.2V，传输速度从800MT/s、1600MT/s提高到3200MT/s。而到了DDR5时代，工作电压已经可以达到1.1V，传输速度也继续提高到4800MT/s。虽然技术在更新，但是内存子系统仍然受高速度、大容量、低功耗下的信号完整性掣肘，内存接口芯片也在升级换代。

内存接口芯片。来源：澜起科技

滴水不漏的高墙，越来越少的玩家

由于技术高难度的存在，DDR4时代之后全球的内存接口芯片市场形成了三足鼎立的态势。

半导体产业纵横整理

2019年，澜起在内存接口芯片的市占率已经达到47%，公司在2016年的市占率还只是28.47%。预计公司的内存接口芯片业务在2021-2022年还将保持30%以上的复合增长。内存接口芯片发展到DDR5时代，可能会出现较为明显的马太效应，强者愈强弱者愈弱。IDT和澜起科技的发展基本上可以说就是行业整体发展。

不过从DDR5回看十几年，从DDR2开始算起，三足鼎立只有很短的一段时间。

解决服务器CPU的高处理速度与内存存储速度不匹配的问题是内存芯片的主要功能，因此这个行业从一开始就具有良好的发展前景，吸引了大量的行业主要厂商进入，DDR2时代参与者超过10家。但是内存接口芯片技术走向艰深，公司间的产品分工成为必要条件，行业集中度逐步提升，到了DDR3阶段，行业主要参与者明显减少，到了DDR4，就剩了三根独苗。

回顾过去的发展，西门子、Inphi、德州仪器等公司逐渐退出市场，业内人士表示这可能是三个原因导致的：（1）内存接口芯片的市场太小、（2）研发门槛太高导致、（3）所有的内存接口都需要多方标准验证。也因此，大量公司转身离开这个领域，给了澜起、IDT、Rambus更大的空间。

内存接口芯片单价不足20元，全球市场份额并不大，相关人士估计仅约6亿美元左右。对比内存颗粒市场，2020年第一季度内存颗粒的全球市场就有148亿元人民币。

再者，内存接口芯片电路设计有着高复杂度，直到2020年7月，DDR5的设计规范才由JEDEC发布，此外，研发费用在内存芯片中占比很高，基本是技术驱动的行业，要跑在标准之前才能影响标准，所以这一领域在争抢技术先发的同时，还面临着很大的标准成果风险。

研发费用率（IDT被收购后退市不再披露财务数据）来源：塔坚研究

最后，内存接口芯片认证过程严格，需要CPU公司、内存公司的多重认证，其中尤以CPU厂商认证最为关键。

英特尔公司是澜起科技的第二大股东，10月28日，国际芯片巨头英特尔宣布，第12代PC版CPU首度支持DDR 5内存和PCIe 5.0。一天后，澜起科技宣布其DDR5第一子代内存接口及模组配套芯片已成功实现量产。

澜起DDR5内存接口产品。来源：澜起科技官网

巨头的无奈

内存接口芯片是中游环节，上游的设计、封测、代工厂暂且不提， DRAM是内存接口芯片的下游。三星、SK海力士、美光也是DRAM的三巨头，市占率合计约90%，三巨头同时也是IDT、澜起科技、Rambus的重要客户。

客户集中的风险在这个行业十分显著。2020年，澜起科技对前五大客户的销售占比为82.22%，客户相对集中。如果澜起产品开发策略不符合市场变化或不符合客户需求，则面临业绩下滑的风险。同时，由于客户相对集中度高，如果发生客户要求大规模降价等竞争环境变化的情形，公司将面临市场份额波动、收入下滑的风险。澜起科技后来与英特尔公司推出津逯服务器，也可能是减少客户风险的侧面举措。

2020年1月，瑞萨宣布IDT已经完成在美国的并购整合，瑞萨的并购当时成为日本最大的一幢收购案，IDT进入瑞萨麾下后，主要并入IIBU，其客户资源得到极大拓展，也给瑞萨带来了很大的盈利空间。