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2020 年 10 月 29 日 -- 基础设施半导体解决方案领导者 Marvell Technology Group 公司(纳斯达克：MRVL)和高速数据移动领域的领导者 Inphi 公司(纳斯达克：IPHI)，今天宣布双方已经达成了一项最终协议。该协议已得到两家公司董事会的一致批准。根据该协议，Marvell 将通过现金和股票(价值约 100 亿美元)交易收购 Inphi。与此同时，Marvell 还打算进行重组，将合并后的公司总部设在美国，从而打造一家企业价值约 400 亿美元的美国半导体巨头。
打造一家价值 400 亿美元的美国半导体巨头
使 Marvell 成为云领域的领导者并扩展公司在 5G 市场的机会
Inphi 领先的电光互连平台与 Marvell 产品形成高度互补
将 Marvell 的潜在市场扩大至 230 亿美元，并加速市场 CAGR 至 12%
合并后双方 1 亿美元+云和网络客户数量增加到 8 个
促进销售收入增长，提升毛利率和营业利润率，增强长期财务模型 Inphi 是领先的高速数据互连平台提供商。该平台特别适合满足未来云数据中心和全球网络对不断增长的带宽和低功耗的无止境需求。Inphi 的高速电光产品组合为云数据中心以及有线和无线运营商网络提供了连接结构，而 Marvell 的铜缆物理层产品组合则为企业和未来的车载网络提供了连接。将 Marvell 的存储、网络、处理器和安全产品组合与 Inphi 领先的电光互连平台相结合，将打造出一家数据基础设施领域端到端技术的领导者。这项高度互补的交易扩大了 Marvell 的潜在市场，增强了其客户基础，并加快了 Marvell 在超大规模云数据中心和 5G 无线基础设施领域领导地位的扩张。
如今，机器学习和其他数据驱动的工作负载已经扩展到服务器之外，现在已覆盖整个云数据中心，从而使软件定义的数据中心成为新的计算范例。这种趋势推动了数据中心内的超连通性，使电光互连成为云架构的核心。此外，数据中心之间对带宽的需求以惊人的速度持续增长。随着互联网流量的爆炸性增长和新的超快速 5G 无线网络的部署，Inphi 的高速数据互连解决方案将愈发重要。合并后的新公司将以其独一无二的地位，服务于数据驱动的世界，解决高增长、有吸引力的终端市场 -- 云数据中心和 5G-- 的需求。合并形成的规模效应将有利于提供更多资源和能力，以继续投资并更好地管理快速增长的工艺技术成本。这项交易将在交易完成后的 18 个月内产生每年 1.25 亿美元的协同效益，并有望在交易完成后的第一年年底前提升 Marvell 的非 GAAP 每股收益。
Marvell 总裁兼首席执行官 Matt Murphy 表示：“我们对 Inphi 的收购将增强 Marvell 在云中的领导地位，并在未来十年扩大我们在 5G 领域的份额。Inphi 的技术是云数据中心网络的核心，且他们将继续通过创新的新产品来扩展其领导地位，其中包括利用其独特硅光子和 DSP 技术的 400G 数据中心互连光模块。我们相信，Inphi 在云客户中不断增长的吸引力还将为 Marvell 的 DPU 和 ASIC 产品带来更多机会。”Inphi 总裁兼首席执行官 Ford Tamer 表示：“Marvell 和 Inphi 共同致力于支持全球数据基础架构，并且我们都已经成功转型，以受益于预期的云数据中心和 5G 无线市场的长期增长。与 Marvell 的结合可以显著扩大我们的规模，加快我们对下一代处理技术的探索，并为我们在 5G 连接领域开辟新的机会。”交易结束后，Inphi 总裁兼首席执行官 Ford Tamer 将加入 Marvell 的董事会。交易结构及条款根据协议条款，Marvell 将以 66 美元的现金和合并后公司的 2.323 股股票换购每股 Inphi 股票。交易完成后，Marvell 股东将拥有合并后公司约 83%的股份，Inphi 股东将拥有剩余约 17%的股份。Marvell 打算用手头现金和额外的融资来为交易筹集资金。Marvell 已获得摩根大通银行(NA)的债务融资承诺。该交易不受任何融资条件的约束预计，预计将于 2021 年下半年完成，但还需股东和监管机构的批准。
Marvell 2021 财年第三季度初步财务业绩根据初步财务信息，Marvell 预计其第三财季销售收入约为 7.5 亿美元，上下浮动 2%。公司将于 2020 年 12 月 3 日下午正式公布第三财季的详细财务业绩。Inphi 2020 年第三季度实现创纪录销售收入在宣布交易的当日，Inphi 公布了其截至 2020 年 9 月 30 日的第三季度财务业绩。销售收入为 1.81 亿美元，同比增长 91.8%。增长主要归功于云和电信产品的旺盛需求以及所收购的 eSilicon 的贡献(2020 年 1 月 10 日完成交易)。GAAP 毛利率 56.2%，去年同期 57.8%。毛利率下滑主要由于收购 eSilicon 相关的无形资产摊销以及产品和收入组合的改变。GAAP 净亏损 340 万美元或每股摊薄亏损 7 美分，去年同期 GAAP 净亏损 1620 万美元或每股摊薄亏损 36 美分。非 GAAP 毛利率 64.2%，去年同期 70.2%。下滑主要由于产品组合的变化(eSilicon 产品毛利率较低)。非 GAAP 净收入 4790 万美元，或每股摊薄盈利 88 美分，去年同期非 GAAP 净收入 2150 万美元，或每股摊薄盈利 45 美分。Inphi 总裁兼首席执行官 Ford Tamer 表示：“尽管面临着独特的宏观挑战，2020 年第三季度公司销售收入仍创下纪录。受云数据中心和电信市场的强劲增长推动，本季度我们的销售收入同比增长 92%。第三季度，我们的有机业务(不包括收购业务)也同比增长了 57%。我们多元化的产品路线图，加上领先的研发投资，推动实现 29.5%的非 GAAP 运营利润率，进一步证明我们运营模式的杠杆作用。”展望 2020 年第四季度，Inphi 预计销售收入将在 1.85-1.89 亿美元之间，GAAP 毛利率将在 55.8%-57.0%之间，非 GAAP 毛利率将在 63.7%-64.7%之间。基于 5240 万股加权平均在外流通普通股的 GAAP 净亏损将在 95 万美元到 265 万美元之间，或每股亏损 2-5 美分;基于 5570 万股非 GAAP 加权平均摊薄流通股的净收入将在 4720-5060 万美元之间，或每股加权平均摊薄收益将在 85-91 美分之间。LightCounting 关于 Marvell 收购 Inphi 的看法 LC 表示，光接口 IC 芯片组市场正处于拐点，该市场预计从 2020 年到 2024 年间将以 20%的年复合增长率增长(如下图所示)。用于 DWDM 光接口的相干 DSP 芯片和用于以太网收发器的 PAM4 DSP 的销售将对该市场的增长做出最大贡献。
Inphi 的季度收入在 2020 年第二季度同比增长了一倍以上，第三季度同比增长 92%，第四季度预计同比增长 82%左右 -- 增速有所放缓。LC 认为对华为销售的限制以及博通在 PAM4 DSP 市场上的更多竞争是放缓主要原因，但可能还有其他因素。服务提供商和企业在新技术上的支出显然正在放缓。美国司法部上周宣布针对谷歌的反托拉斯诉讼增加了对云计算公司未来的不确定性，这可能会影响他们在需求相干和 PAM4 DSP 的新数据中心、高速光学设备商的支出。没有人喜欢不确定性，因为金融市场真的对此感到恐惧。Inphi 的出售决定是一个非常谨慎的举动，目的是在金融市场真正受到惊吓之前回报股东。祝贺 Inphi 团队和股东。做得好!
