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随着电视大屏化、手机全面屏时代的来临，液晶面板在产业链中的重要性日渐凸显。今年上半年，因面板产能紧张，导致的互联网品牌电视销量大跌就是明证。值得关注的是，这次面板供给短缺主要因大陆面板企业的激烈竞争，使得日韩部分厂商退出，中国台湾减产所致。
今年上半年，TCL 净利润虽大涨超七成，但真实业绩并没有那么亮眼。事实上，上半年 TCL 通讯设备业务亏损超 8 亿，多媒体业务（包括液晶电视）经营利润涨幅不到 5%。
更直接的表现是，上半年 TCL 更是裁员近万人，裁员率高达 12%。利润增长主要来自其控股的华星光电（TCL 持股超 85%）因面板价格大涨，利润涨幅近 150%。
面板价格能坚挺多久值得关注，这很可能是决定 TCL 全年业绩的关键因素。今年上半年，面板价格上涨一个主要的原因是，日韩大厂关闭部分生产线退出竞争，导致产能紧张所致。随着京东方等面板企业新生产线的不断投产，长期来看，面板价格仍可能持续下降。
但日韩大厂关闭生产线说明，中国面板企业的竞争力正快速提升。事实上，2016 年大陆液晶面板市场份额首次超过中国台湾地区跃居世界第二，仅次于韩国。更值得关注的是，全球面板产能正快速向大陆集中，目前，大陆 8.5 代液晶面板产能已占全球产能的比重达 45%。
大陆液晶面板企业的崛起也正使消费者受益。据统计，近五年来，液晶电视零售均价跌幅已高达五成。但这无论对于面板还是液晶电视厂商来讲，都不算是太好的消息。
TCL 利润大涨七成背后：上半年裁员近万人
TCL 近日发布的业绩报告显示，今年上半年，总营收为 521.75 亿，同比上涨 7.93%；净利润为 10.34 亿，同比大涨 70.68%。不过，TCL 净利润大涨是在上年同期大幅下降导致的低基数背景下实现的。事实上，即便大幅上涨之后，2017 年上半年净利润仍低于 2014 年同期。
下图为面包财经根据财报绘制的 TCL 历年上半年总营收与净利润：
如果细看 TCL 各业务部门的业绩，其业绩光环可能更加黯淡。TCL 集团的主要业务包括智能电视、智能移动终端、家电等。今年上半年，TCL 多媒体电子业务（包括液晶电视）收入为 150.2 亿，同比上涨 25.4%，但经营利润仅为 1.75 亿，微增 4.75%。上半年，TCL 多媒体电子业务收入增长，主要受到电视价格上涨所致；TCL 称，其在中国市场的产品均价增加了 17.6%。
而手机业务部门，TCL 更是出现了亏损。上半年，TCL 通讯设备销量同比大跌 36.2%，并亏损 8.52 亿。上年同期，TCL 这一业务还在盈利。此外，今年上半年，TCL 财务费用高达 8.11 亿元，同比大涨 66.51%；其称，费用增加主要是由于利息支出增加所致。
更值得关注的是 TCL 的大规模裁员。TCL 在财报中称，自 2016 年底开始，其本部裁员 30%，各产业整体裁员约 1 万人。据财报，2016 年底时，TCL 员工总数为 79561 人，按此计算，裁员率高达 12%。
面板救驾：控股子公司利润飙升 150%
TCL 在财报中称，控股子公司华星光电净利润同比大幅增长，是其业绩大幅上涨的主要原因。
华星光电主要从事显示面板的研发、生产和销售。今年上半年，其销售收入为 135.4 亿，同比增长 49.2%，实现息税折旧摊销前利润（EBITDA）54.8 亿，同比暴涨 149.7%。
截至今年 7 月底，TCL 集团持有华星光电 85.71%的股权。TCL 称，由于剩余股权分别由国家和广东省产业基金以优先股方式持有，待重组获得监管部分批准后，其将实际 100%持有华星光电股权。
华星光电利润大涨，主要与液晶面板价格上涨有关。以 32 英寸液晶电视面板价格为例，据 Wind 数据显示，今年 7 月，32 英寸液晶电视面板为 72 美元，与 2016 年同期相比涨幅达 26.31%。事实上，液晶电视面板价格正是从 2016 年下半年开始上涨。下图为面包财经根据 Wind 数据绘制的 32 英寸液晶电视面板价格走势：
不只是华星光电，面板价格上涨，使得中国第一大面板企业—京东方业绩也表现亮眼。京东方业绩预告显示，今年上半年净利润为 42 亿—45 亿，上年同期为亏损 5.16 亿。京东方称，业绩大涨主要是，多条产线保持满销满产，加之半导体显示行业景气度相对去年同期有较大好转。
面板产能加速向国内集中，大陆面板市场份额首次超越中国台湾
去年下半年以来，面板价格向好的主要原因是面板产能紧张，产能紧张则与多家韩日企业关闭面板生产线有关。
去年底，三星关闭 G7 生产线，该条生产线占全球大尺寸面板产能的 4%；此前，夏普也关闭了 32 英寸面板的生产。一系列停产使得面板产能紧张。方正证券研报称，大尺寸屏幕需求旺盛，日韩大厂关闭部分生产线退出竞争，导致今年上半年面板供需紧张。
日韩大厂关闭部分产线，与中国面板企业的激烈竞争不无关系。2011 年，大陆面板产量占全球的比重仅为 4%。到 2016 年底时，大陆液晶面板市场占有率已大幅提升至 31%，超过中国台湾地区的 26%，仅次于韩国的 38%。
更值得关注的是，京东方营收也首次超过中国台湾地区最大的面板企业—群创光电。据财报，2016 年京东方总营收为 688.96 亿人民币，首次超过中国台湾最大的面板企业群创光电，该年其营收为 614.37 亿人民币。下图为面包财经根据财报绘制的京东方与群创光电总营收走势对比：
不只是面板产量，全球面板产能更是加速向大陆集中。研究显示，目前大陆总计有 8 条 8.5 代液晶面板生产线建成投产，占全球 8.5 代产能的 45%。方正证券研报称，液晶面板毛利不断走低，日韩厂商生产成本和规模优势丧失，国内外面板厂商纷纷大规模在中国建厂，全球液晶面板产业正加速向中国转移。
面板国产化后：液晶电视价格下跌近五成
不过，面板价格高企的局面能维持多久值得关注。
Display Research 最新数据显示，近期面板价格已出现回调。据方正证券研报，2018—2019 年，随着京东方合肥 10.5 代线、华星光电深圳 11 代线等产能陆续投产，未来大尺寸面板价格预计将长期处于螺旋下降的通道。
事实上，近几年来液晶面板的价格已大幅下降。以液晶电视为例，据 Wind 数据显示，2017 年 3 月，42 英寸液晶电视的零售均价为 319 美元；而在 2012 年 9 月，这一数字还高达 609 美元；短短五年时间，42 英寸液晶电视的价格就大幅下跌了 47.62%，近乎腰斩。下图为面包财经根据 Wind 数据绘制的 42 英寸液晶电视零售均价逐月走势：
随着液晶电视尺寸的不断放大及全面屏手机时代的到来，液晶面板的需求正不断扩大；据研报，2017 年全球 LCD 需求将保持 4.5%的增速。但随着越来越多的国产面板进入市场，面板的价格极有可能长期保持“白菜价”。
TCL 因面板价格上涨，导致业绩大涨。但面板价格回落后，TCL 的利润能否持续增长存疑。裁员万人后的 TCL，下半年的业绩仍需关注。
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