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- Zen 服务器的出货日期从 2017 年第三季度提前到第二季度；
- 不将 Zen 和 Vega 计算在内，AMD 销售大涨 23%，明年加上 Zen 和 Vega 以后呢？
- 忽略财务问题，专注于 2017 年的业绩；
10 月 20 日，AMD 发布了第三季度财报，年营收增长率是 23%，季度营收增长 31%。其中来自游戏领域的增长不可小窥，FX 桌面营收得到改善，北极星 RX GPU 芯片继续占领市场份额。
但是真正的好消息是 CEO Lisa Su 宣布 Zen 服务器产品的出货期将从 2017 年的第三季度提前到第二季度。这很重要，因为这意味着明年第三季度的营收将包含 Zen 桌面产品和服务器产品一整季的收入。并且不算第三季度半定制产品交易增长或者 Vega GPU 销售。明年第三季度看起来达到 40%-50%的年复合增长率很轻松。
我将分析一下为什么 AMD 股价会走向 15 美元。
作为 X86 的双巨头之一，AMD 只会涨不会跌。
我看好 AMD 的重要原因是它在 X86 市场有桌面产品和服务器产品。就像 CEO Su 所说的，高端桌面市场一年大概 40 亿美金。对一个公司来说一个 40 亿美金的新市场去年的营收只有 40 亿美金，他们会拿到多少市场份额？但一定不会是零。如果把 Zen 与 AMD 高端 GPU 的潜力进行综合，我想这个市场会更大。
Su 介绍：
消费者和合作伙伴都很兴奋，我们基于桌面产品的 Zen 正在成长，我们已经成功通过几个关键的工程设计，在本季度取得里程碑式的进展。我们在本季度提供第一款具有竞争性性能的产品，我相信我们会向 40 亿美金的高性能桌面处理器市场提供有竞争力的产品。
服务器市场比高性能桌面市场更大。英特尔第三季度的报告营收显示，它的数据中心群年度运营数据是 45 亿美金或者 180 亿美金。众所周知，英特尔的市场占有额是 99%。
因此，我可以肯定，2017 年 AMD 在 X86 市场有 200 亿美金营收要追逐。我们只有一个竞争对手。我们能拿到多少？
未来两年，我保守估计 10%没有问题。相对于 2015 年营收会增加 20 亿美金（50%），相应的毛利率大幅度增加。可能和英特尔的 60%毛利率还很难相比，但是 50%对 Zen 来说是一个合理的预期。上个季度通用汽车的 31%是一个很好的指导，40%可能稍微高一些。
AMD 将在它的芯片上设置安全部分，而这一点英特尔还不包含独立的 AEM 芯片在 SoC 上进行加密。这对于关注安全的客户来说比较有吸引力。
因此，AMD 将会引入两个特点，第一个是 SME（安全内存加密），第二是 SEV（安全加密虚拟化）。再有，这两个方案目前是独立于 AMD，因特尔的 Kaby 处理器甚至都不支持。
就像首席技术执行官 Mark Papermaster 所言：
我希望进攻 80%的 TAM 服务器市场，X86 服务器市场和高性能桌面市场，你将会看到一对一高性能和可伸缩性，我们将提供 AMD 高性能的图形和 CPU 双拼。
并且，我想要两位数的服务器市场份额。
这不是全部
自 2003 年发布 Athlon 以来，我认为 Zen 是 AMD 设计的最重要的产品，甚至有过之而无不及。但是 AMD 还有其它事情要做，在桌面和服务器市场要增加收入和利润。
1. 最近与阿里巴巴就 GPU 技术达成交易；
大家认为旧版 GPU 技术就此截止了吗？我想北极星、Vega 和其它消费半导体服务器芯片综合 Zen 和 GPU 的潜力巨大。Su 解释，我参加了阿里巴巴的云计算大会，并且宣布与他们合作。他们实际使用北极星和 Vega 的部分。
2. 半定制产品明年会取得更大的营收。
我在考虑半定制产品。我们宣布了三个，两个我们已经知道，他们是游戏机领域和游戏控制台。我们针对未来的产品和应用会有积极的讨论，进步会更多。
3. 北极星和织女星将会推动 GPU 2017 年的营收增加。
在第二季度，AMD 发布 RX480 北极星 GPU 和之前，相对于英伟达市场份额还在继续扩大，因此第三季度会更好。这不包括最近发布的 Vega GPU 芯片。
4.THATIC 交易在未来两年在中国会继续扩大。
最初在 4 月，我们预估 2016 年的营收是 5200 万美金，七月增加到 7500 万美金。因此比预期多了很多，并且这是在发布 Zen 服务器芯片之前。阿里巴巴采用 Zen 进行硬件安全建设，这个市场自然有巨大的潜力。关注安全的中国厂商会对 Zen 服务器 SoC 很感兴趣，这在预测中无法体现。
5. 微软在 X86 市场巨大的不断增长的云服务是 100%。
微软的股票价格最近创纪录增长，很大程度上是因为他们在 Azure 云服务的巨大成功。当然，Azure 运行在 Windows 服务器上，是 X86 CPU。我猜测 Azure 百分之百采用的英特尔的芯片，但是不会很久。这对 AMD 来说是一个巨大的市场。
6.VR 硬件单元将在 2020 年增长 650%。
根据 IDC 的统计，VR 出货量将会从 2016 年的 1000W 片增加到 2020 年的 6500W 片。AR 出货量将会增加 100 倍。我不知道 AMD 会拿到多少市场份额，但是我知道 zen、北极星、Vega 的市场份额会越来越多。
总结
AMD 的巨大营收就在眼前。接下来的两年，双头垄断市场开始销售，AMD 营收将会轻松翻倍，达到 200 亿美金。AMD 通过与中国 Visa THATIC 和阿里巴巴达成合作，预示着亚洲市场的销售规模将不断增大，还不用考虑高速增长的 AR、VR 市场。
最近关于 AMD 的新闻都是围绕股票涨势，很多人也看好 2017 年 10 月的市场份额，我对 15 美元的股价有信心。
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