2亿元！押注上海芯片独角兽

张通社 zhangtongshe.com

雅创电子2亿入股类比半导体。

近日，上海雅创电子集团股份有限公司（以下简称“雅创电子”）发布公告称，公司拟以不超过2亿元，购买上海类比半导体技术有限公司（以下简称“类比半导体”）部分股权，最终投资金额和持股比例尚未确定，交易完成后，类比半导体预计将成为公司的参股公司。

公开资料显示，雅创电子1999年成立于上海闵行区，深耕汽车、工业及电力领域，是国内知名的主被动元器件代理商与车载娱乐导航方案提供商。

类比半导体2018年成立于上海临港，公司专注于汽车智能驱动、线性产品、数据转换器等领域的芯片设计，产品主要面向工业和汽车等市场。成立至今，公司荣获国家级高新技术企业、上海市专精特新中小企业等荣誉，并于2023年获评潜在独角兽企业。

雅创电子：分销起家、多次收购

雅创电子为国内知名的电子元器件授权分销商及自研IC设计商，主要从事汽车领域内的电子元器件的分销及电源管理IC的设计业务。

2019年，雅创电子迈出关键一步——收购韩国Tamul公司的电源管理芯片业务，正式切入芯片自研领域。主要包括收购韩国Tamul汽车电源管理芯片相关经营领域的“营业权”、库存商品和知识产权，并聘用Tamul IC设计团队获取其IC设计经验。

2022年，公司以2.4亿元购买深圳欧创芯半导体有限公司（以下简称“欧创芯”）60%股权，将其纳入合并报表。欧创芯专业从事模拟数字集成电路设计研发、专用芯片（ASIC）定制设计服务。

在电子元器件分销领域，雅创电子于同年完成对深圳市怡海能达有限公司55%股权的收购，并在2023年至2024年期间分批次收购电子元器件分销商威雅利电子（集团）有限公司87.76%股权。威雅利电子拥有意法半导体（ST）、旭化成微电子、村田、三垦电气、索尼等国际知名原厂的授权代理资质。

从近几年操作来看，雅创电子始终贯彻“电子元器件分销业务”和“汽车模拟IC自主研发设计业务”双轮驱动的发展战略。

目前，公司自研IC业务主要聚焦于汽车及工业电子等领域，覆盖马达驱动IC、LED驱动IC、LDO以及DC-DC等，相关产品已通过车规级认证并已成功导入吉利、长城、比亚迪、现代、一汽、起亚、小鹏、蔚来、问界等业内知名车企，通过Tire1或Tire2实现批量供货。2019年以来，雅创电子自研IC业务年销售额从2445.52万元逐级攀升，2024年已突破3亿元。

业绩方面，得益于电子元器件分销业务及电源管理IC设计业务的持续放量，雅创电子销售额实现增长，盈利能力也显著提升。据2024年业绩预告来看，雅创电子2024年实现归母净利润为1.3亿元到1.45亿元，同比增长144.07%到172.24%；实现扣非后归母净利润1亿元到1.15亿元，同比增长98.13%到127.85%。

雅创电子表示，公司持续专注于汽车电子领域，在稳定现有产品线业务的同时，围绕客户需求开展增量业务，积极布局汽车智能驾驶市场，公司代理的产品在汽车域控、激光雷达、毫米波雷达、摄像头、汽车线控底盘以及风扇等多领域均可应用，近年布局的产线陆续放量，其中SONY、ARX、CYNTEC以及KEC累计已形成过亿元的销售额，打开增量空间，为公司贡献新的利润增长点。

从市场端看，公司除在中韩两国逐步渗透取得一定成绩外，也在积极通过日本本土代理商开拓日本市场，2024年，日本市场也贡献了人民币712万元销售额。随着自研IC销售额的增加，成本优势逐渐凸显，毛利率有所提高。

在汽车及工业电子领域外，雅创电子也正积极寻求新的增长曲线，围绕AI产业链，布局了AI服务器、光通信模块等应用领域。2024年公司光通信模块业务已实现较大规模出货，为公司贡献增量收入。雅创电子表示，伴随着AI大模型等技术的发展，算力与数据中心资源需求与日俱增，公司代理分销业务的产品存储器、电源模块、被动器件等均可应用于上述领域。

类比半导体：汽车驱动+信号链

类比半导体是一家模拟及数模混合芯片和解决方案供应商。公司核心团队成员平均工作经验超过18年，主要成员曾在TI/NXP/ADI等国际顶尖半导体公司担任要职。

业务方面，类比半导体专注于“汽车智能驱动”和“信号链”芯片的研发销售，目前已量产的芯片超过300余款。

具体来说，公司汽车智能驱动芯片涵盖车规高低边驱动和车规电机驱动产品线，单车产品价值量预计千元以上，其中车规高低边驱动产品线已量产超过20余款芯片，车规电机驱动产品线已量产超过10余款芯片，已大批量出货国内、国际头部车厂及Tier1，应用覆盖车身控制、智能底盘、智能座舱、安全舒适系统、车灯照明、热管理、智能配电、空气悬架等；信号链芯片包括模拟前端、数据转换器、线性产品及音频产品。

在汽车智能驱动领域，类比半导体的车规级高低边驱动芯片门类齐全，导通电阻覆盖1mΩ至100mΩ，支持IO控制、SPI控制及电子保险丝（eFuse）功能，已批量应用于车身控制、智能底盘、座舱系统等领域；其车规电机驱动芯片则聚焦于车身电机控制场景，通道数从单通道到八通道灵活配置。尤为值得关注的是，该公司产品在智能配电、空气悬架、域控制器（如ZCU/DCU）等高端汽车电子系统中实现规模化出货。

信号链芯片方面，类比半导体布局模拟前端（AFE）、高精度ADC/DAC、线性产品和音频芯片，产品涵盖严肃医疗AFE、通讯AFE、电池检测AFE及32bit Sigma-Delta ADC等高端品类，技术壁垒显著。主要优势上，其高精度Sigma Delta ADC填补了国内空白，打破了ADI、TI等国际巨头的垄断。这类芯片是工业自动化、医疗设备的核心部件，此前国产化率不足10%。

整合资源，完善芯片业务布局

作为半导体行业风向标，美国德州仪器公司2024年第四季度营收40.07亿美元，同比下滑2%。意大利和法国合资企业——意法半导体的业绩下滑情况更为明显，其2024年第四季度营收33.2亿美元、净利润3.41亿美元，分别同比下降22.4%和68.4%。意法半导体首席执行官谢里坦言，欧洲市场正面临工业复苏滞后、库存积压以及汽车需求放缓的三重压力。

相比其他市场，中国市场需求较为稳定，展现强劲韧性。德州仪器首席执行官哈维夫·伊兰在业绩交流会上表示，中国市场在四季度同比和环比都实现了增长，大约增幅为15%。有分析认为，在行业疲弱背景下，中国市场或成为全球汽车芯片厂商未来破局的关键因素。

众所周知，相比消费级芯片，车规级芯片的工作环境更恶劣、可靠性和安全性要求更高、认证流程更长，尤其是进入智能网联新能源汽车的时代，其安全性、可靠性、性能等要求将进一步提高。

政策层面，在中国已将智能网联新能源汽车、集成电路等纳入国家发展战略的情况下，多地政府针对汽车芯片产品领域的技术研发、技术培育出台了多项相关产业政策，鼓励车规级芯片发展。

从产业端看，中国芯片产业布局车规级芯片的企业相对完善，受国产替代的规划目标需求，部分零部件企业的车规级芯片已成为国产替代的选择，目前功率类和存储类芯片国产化率相对较高，其余芯片相对较低。

这轮产业变革的浪潮中，企业层面的战略突围显得尤为关键。此次雅创电子收购类比半导体部分股权，将进一步加强双方在自研IC业务领域的合作。

雅创电子表示，本次交易事项是围绕公司战略发展方向进行，是实现公司自研IC业务发展的重要举措。通过本次交易，公司将进一步完善模拟芯片的业务布局，扩充产品系列及丰富产品型号，综合提升产品竞争力，有利于公司进行研发团队及资源的整合，构建以上海总部研究院为核心，辐射深圳、中国台湾、韩国等地的研发网络，充分发挥双方的技术优势，完善公司产品IP储备，拓宽公司产品在汽车、工业等应用领域的应用。

从分销到自研，从国内到全球，雅创电子的转型路径清晰可见。此次收购能否成为其汽车芯片战略的关键落子，值得持续关注。

编辑｜吴晓晴