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2024年11月，特朗普承诺对美国的三大主要贸易伙伴——加拿大、墨西哥和中国——征收高额关税。
当特朗普于2025年1月20日就职时，他承诺，除非加拿大和墨西哥停止非法毒品和无证移民流入美国，否则将对来自这两个国家的进口商品征收25%的关税，尽管这一举措违反了这些国家的自由贸易协定。
特朗普还在考虑对所有中国商品征收60%的关税，并威胁巴西、俄罗斯和南非等金砖国家，对其产品征收100%的关税。
因果关系
在过去五年中，全球冲突不断攀升，且潜在冲突爆发点众多。在这样的背景下，投资者使用观察名单来监测潜在的交易和投资机会。观察名单不仅捕捉了冲突的差异性，还反映了当代冲突常常具有跨国性的特点。
拟议的关税可能会提高电子产品、智能手机和其他技术设备的价格，关税还将影响汽车电池、可再生能源设备和工业机械行业。
这将增加企业的成本并降低消费者的购买力。关税在短期内为国内产业和政府收入提供保护，但从长期来看，它们加剧了贸易战并降低了经济效率。
特朗普还提议对来自中国的进口商品征收10%的关税。然而，这些关税可能会导致美国公司的成本大幅上升，从而在经济和政治上都难以持续。美国专家指出，加征关税将重创全球经济，美国自身也难以幸免。
就目前的情况来看，虽然对中国的关税可以被合理化，但以关税为先的策略来解决美国与加拿大和墨西哥的问题，就会削弱美墨加协定（USMCA）在北美贸易和投资中的作用。正如墨西哥总统克劳迪娅·希恩鲍姆所威胁的那样，如果墨西哥进行报复，那么情况一定会变得更加复杂。
墨西哥的电子制造服务（EMS）行业近年来发展迅速，已经成为全球电子制造业的重要组成部分。墨西哥拥有超过1000家电子制造服务机构，其设施占据数万平方米的生产空间。这些设施不仅为墨西哥本土市场服务，还为全球市场提供先进的电子产品。全球领先的供应商如富士康（鸿海科技集团）、Flex和Jabil等，都在墨西哥设有生产基地，为汽车、医疗和航空航天等行业生产复杂的电子产品。
事实上，在过去的一段时间，美墨加协定显著减少了美国对中国供应链的依赖，并确保了关键矿产的来源替代。为此，美国公司正在开展活动以软化当选总统的贸易政策，但特朗普团队向他们保证他是认真的。这种强硬的贸易立场可能会对美国与墨西哥和加拿大的贸易关系产生深远影响，特别是在汽车、电子和能源等关键行业。
与此同时，中国已经采取了一系列措施来应对美国的贸易政策。中国对镓、锗、锑和超硬材料等关键原材料的出口进行了限制。这些材料在半导体生产中至关重要，限制出口将显著影响美国的半导体制造业。
美国地质调查局（USGS）估计，中国对美国的镓和锗出口限制预计会使美国GDP受到34亿美元的负面影响。这一影响主要集中在半导体器件制造业，占总损失的40%以上。
关税如何使电子采购更加昂贵？
在全球电子元件供应链的版图中，政策因素正成为影响价格走势的关键变量。
拜登政府为强化美国本土电子元件生产，通过了《芯片与科学法案》，并将从中国进口的半导体关税提高至 50%，使得今年半导体关税显著增加。
在此背景下，如果继续提议增加10%，那么从中国进口的半导体将面临60%的进口关税。若这一新关税政策进一步落地实施，那么2025 年采购电子元件时，我们极有可能面临严峻的价格挑战。
根据美国国际贸易委员会的数据，截至2023年，中国和墨西哥是美国最大的两个电子出口国。从中国和墨西哥进口的电子产品价值，合计占美国进口所有电子产品价值的42.2%。
其中，中国是美国最大的电子元件进口来源国，美国每年从中国进口价值1459亿美元的电子产品，占美国进口所有电子产品价值的24.7%。
墨西哥是美国第二大电子元件进口来源国，美国每年从墨西哥进口价值1034亿美元的电子产品，占美国进口所有电子产品价值的17.5%。
此外，韩国是全球重要的半导体出口国，仅次于台湾地区。韩国在全球DRAM生产中占据重要地位，其市场份额超过50%。然而，韩国半导体行业近期面临多重挑战。首先，美国对中国高带宽存储器（HBM）的出口限制加剧了韩国半导体企业的困境。其次，韩国国内政治局势的不稳定性也对半导体行业产生了负面影响。
2025年1月，韩国的CBSI进一步降至85.9，这是自2020年9月以来的最低水平。这种政治不确定性以及对经济增长的担忧，使得韩国企业在2025年的商业展望中表现出明显的悲观情绪。
综上，当前全球关税政策的频繁变动以及整体贸易环境的持续动荡，正深刻影响着电子元件市场的定价格局。即便将通货膨胀因素以及先进技术研发带来的高昂成本纳入考量，电子元件的价格也难以再回归至疫情前的水平。
根据Supplyframe商品动态商情价格指数显示，截至2024年11月，半导体、被动器件和连接器等关键电子元件的价格同比增长了18%，与2019年同期相比，更是高出近40%。
关税的利弊
大量电子产品从墨西哥和中国进口到美国，这意味着如果新政府按照提议提高关税，价格将会上涨。
虽然关税可能会带来挑战，但它们也为美国经济，特别是制造业，带来了潜在的好处。以下是四个例子：
- 推动本土制造业崛起
随着进口成本攀升，企业为降低成本、提升竞争力，极有可能扩大在美国本土的制造业规模。这不仅能创造大量就业岗位，缓解就业压力，还能有效减少对海外生产的依赖，增强产业自主性。
- 强化供应链韧性
构建多元化或本地化的供应链，可有效降低因地缘政治紧张局势等全球不稳定因素引发的供应链中断风险。
- 激发创新活力
为规避关税，企业会加大在国内的研发投入，积极探索新材料、新工艺和新组件的创新应用，这将有力提升美国在全球电子产业的技术领先地位。
- 筑牢国家安全防线
在国内制造电子元件，特别是用于敏感应用的元件，可以减少与外国干预相关的风险。
也有潜在的不利方面，以下是三个例子：
- 生产成本激增
若征收60%的高额关税，美国企业的制造成本将大幅上扬。这不仅压缩了企业的利润空间，还可能促使企业为维持盈利，进一步抬高面向消费者和工业市场的产品定价。
- 消费者价格上涨
制造商可能会将这些额外的成本转嫁给消费者，直接导致电子产品零售价格攀升。以笔记本电脑为例，消费技术协会预估，受关税叠加效应影响，其价格可能飙升高达45%。
- 短期供应链中断
那些试图重新布局供应链，以避开高额关税的企业，在实际操作过程中，大概率会遭遇项目延误、成本超支等难题。这不仅会打乱企业的生产计划，还可能在短期内造成市场上电子产品供应短缺，影响企业营收和市场份额。
虽然关税在短期内可能会导致成本增加，但从长远来看，通过激励本土制造以及增强供应链韧性，其有可能降低成本。不过，尽管贸易限制对部分商品（如原材料金属）的经济影响或许会在几个季度内逐渐消退，可复杂的全球电子供应链投入成本所受的影响，要恢复正常则需要更长时间。
在贸易行动贯穿整个价值链的预期下，2023 年美国从中国提前采购了价值 8 万亿美元的半导体、其他电子元件以及印刷电路板组件。此外，依据美国人口普查局的数据，美国还从中国采购了价值92万亿美元的计算机和无线通信设备。
特朗普在2024年12月下旬当选总统后，进一步加大了施压力度，持续发出关税威胁。他在其媒体公司平台Truth Social上发布的一则帖子表明，如果欧盟不通过购买石油和天然气来缩小与美国的“巨大”贸易逆差，他将对欧盟征收关税。
根据美国能源信息署的数据，美国已经是欧洲最大的液化天然气供应商。由于俄乌战争仍在持续，欧洲已从依赖俄罗斯天然气转向从美国购买天然气以填补缺口。
鉴于特朗普政府已将关税作为与那些被认为对美国不公平的公司进行谈判的一种策略，因此有理由推测，此类关税威胁很可能延续至下一届总统任期。
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