研报 | 2025年MLCC需求将由AI基建主导，供给过剩格局面临挑战

产业洞察

根据TrendForce集邦咨询最新研究，美国2024年12月非农就业人数和制造业采购经理人指数（PMI）皆优于市场预期，美国联准会可能因此大幅降低2025年降息次数，导致高利率环境持续，进而抑制终端消费能力，影响企业投资扩张信心。TrendForce集邦咨询预估2025年第一季MLCC供应商出货总量为11,467亿颗以上，季减3%。

美国增税预期、GB200订单增温及春节备料带动开年备货动能

据TrendForce集邦咨询调查，Dell、HP等笔电品牌大厂担忧于2024年下半年取得的美国教育笔电招标项目，将遭加征关税，因此陆续于2024年12月中旬起，要求仁宝、广达、英业达等主要ODM提早在2025年1月20日前出货，促使MLCC供应商于2025年开局迎来第一波需求出货。此外，鸿海、广达和纬创掌握的GB200订单逐渐放量，以及因应一月底春节的备料需求，也带动了MLCC供应商开年的出货增长。

然而，MLCC供应商忧心，提前出货的北美订单恐削弱2025年第二季教育笔电原本的需求，加上美国可能推出的贸易管制和关税政策等，将影响OEM、ODM未来生产与出货规划，连带增加上游供应链的物流成本，甚至形成生产基地迁移等变量。

手机、笔电订单成长放缓，唯AI基建需求一枝独秀

展望2025年，产业订单需求焦点仍集中在AI服务器、加速器及电源管理系统等AI基础建设，其余ICT产业的成长幅度依然缓慢，预估平均增幅不到一成。TrendForce集邦咨询表示，MLCC供应商今年仍难以实现产能稼动率满载的目标，供过于求的产业结构仍难改变。在价格与订单之间的抉择，将成为业者2025年的一大挑战。

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