时隔一年，黄仁勋为何又要来中国？

华人首富黄仁勋或又将开启中国之行。

据参考消息援引彭博新闻社报道，英伟达首席执行官黄仁勋本周赴中国访问多个主要城市。据知情人士透露，黄仁勋将于1月15日左右抵达深圳，参加当地公司员工组织的一年一度的春节庆祝活动，此后他还计划访问上海和北京。

相较于一年前，黄仁勋和英伟达在行业中的地位，以及所面临的外部环境都有不同。这也在某种程度上表明，黄教主此行背后的目的与行程较上次也会有所变化。

Vol.1、英伟达意气风发又焦头烂额

前段时间，英伟达市值逼近4万亿美元，最近回落到3.2万亿美元，半导体行业里边独一家。在股价的飞涨之下，黄仁勋的行业地位节节攀升，个人身家也超过1000亿美元大关。只能说太不可思议了，多少半导体公司的市值都没有千亿美元。

不同于许多全靠信仰充值的芯片公司，英伟达的股价有着非常扎实的业绩支撑。英伟达2025财年第三季度收入为351亿美元，同比去年同期增长94%。要知道，英伟达2022财年和2023财年的营收也就堪堪超过269亿美元左右。

作为半导体行业最赚钱的公司，英伟达可以说是意气风发。在AI浪潮驱动下，英伟达的未来无需质疑。黄仁勋表示，“AI 正在革新各个行业、企业和国家。企业正积极采用代理式 AI 来重塑工作流。随着物理 AI 技术的重大突破，面向工业机器人市场的投资也在迅猛增长。同时，各国也已经认识到发展本国 AI 和基础设施的重要性。”

也正是基于AI的重要性，高性能的算力芯片已经逐渐成为战略资源，恰巧全球性能最好的算力芯片和配套的软件生态都出自英伟达。于是乎，英伟达不可避免地被卷入到大国竞争的漩涡当中。

按照彭博社报道，黄仁勋本次中国之行，与最近两桩关键事件有着微妙的联系。

其一，因涉嫌违反反垄断法，我国监管部门2024年12月9日对英伟达已发展开立案调查。

当时，针对被反垄断调查一事，英伟达方面回应称，“我们很乐于回答监管机构可能对我们业务提出的任何问题。”英伟达凭借其优势赢得了胜利，这反映在我们的基准测试结果和为客户带来的价值上，客户可以选择对他们来说最佳的解决方案。我们努力在每个地区提供我们能提供的最好的产品，并在我们开展业务的任何地方履行我们的承诺。

不过硬气的回应并没有办法改变被反垄断调查的事实，想要处理好这一事件，英伟达需要积极与相关部门的沟通与交流。此前，黄仁勋也曾提到，会继续保留在中国的业务。

以高通为例，其在2013年被我国监管部门发起反垄断调查，在这一案件期间，高通的高层人士就曾频繁到访北京。在此背景下，黄仁勋的中国之行会不会增加与政府人士会面的行程，成了一大看点。

值得一提的是，即便没有本次反垄断调查事件，黄仁勋也可以多来中国转转，增加对于中国市场和政策的了解。这就不得不提全球新晋“榜一大哥”马斯克了，这位美国科技大佬来中国非常勤快。据不完全统计，近十年来华11次。2024年4月末，马斯克闪电访华，得到了多位重量人士的会见，这趟不到24小时的行程，最终帮助特斯拉获得数据安全“绿牌”，成为首个通过国家相关标准的外资车企。

其二，便是大洋彼岸针对AI芯片的管制政策近日愈发收紧。

大洋彼岸对于高性能AI芯片的限制出口早已有之。早在2022年8月份，A100和H100无缘国内；2023年10月份，被阉割性能的A800、H800也被限；2024年年中，H20也被传即将被禁售。如今的相关禁令只是变本加厉，从对硬件性能的限制转向对于算力总量的限制，可以操作的空间越来越小。

毫无疑问，这会极大影响到英伟达业务的开展。对此，英伟达在一篇公司官网的博客文章中表示，“只会削弱美国的全球竞争力，破坏让美国保持领先地位的创新。”

Vol.2、丢不下的中国市场

曾几何时，中国市场在英伟达营收中占比一度接近30%，不过近两年在相关禁令之下，该比例有所收缩。根据英伟2025财年第三季度财报显示，该公司的中国内地收入（含香港）为54亿美元，占其总收入约15%。不过这个数据也不少了，仅次于美国。

如此重要的市场，英伟达和黄仁勋怎能轻易割舍。

在禁令之前，凭借高性能的硬件和出色的软件生态，英伟达的算力芯片是我国众多科技公司的首选，尽管近些年出于供应链安全等方面考虑，国内的科技公司加大了对本土算力芯片的采购，但英伟达芯片仍是主流。

不过，英伟达被大洋彼岸看得太紧了，被阉割的特供产品一禁再禁，就连H20也被爆出被禁售，其他H100、H800等高性能产品无法从正规渠道流入。对大模型和算力有强大需求的国内科技企业要么加大对本土算力芯片的采购与支持，要么优化自身算法，减少对算力的需求。本土算力芯片的发展在进程当中，无论是昇腾、景嘉微、寒武纪亦或是海光信息都在加大这方面的投入；而算力的优化就更不用说了，前段时间Deepseek的爆火在一定程度上说明，当前科技公司的数据和算法的挖掘优化还有很大的空间。

人被逼急了自然会爆发出此前未有的潜力，但这并不是英伟达想看到的。

除了AI市场之外，智驾领域也被黄仁勋看重。英伟达2025年第三财季，其汽车收入为4.49亿美元，较上财年同期增长72%。尽管在营收规模上，汽车业务营收或许是数据中心业务的零头，但其未来充满想象空间。

不过，目前英伟达的汽车业务也遭遇了一些挑战。一方面，原本计划于去年中量产的车载AI芯片Thor连续推迟，这在一定程度上影响了国内合作车企的新品发布节奏，或有被弃用的风险；另一方面，在全球最大的新能源汽车市场，英伟达遭遇了多位强劲对手的竞争。

根据盖世汽车统计数据显示，去年前三个季度，智驾域控芯片中，英伟达Drive Orin- X市占率为37.8%，昇腾610和地平线征程5市占率分别为9.8%、5.5%。随着国产替代的推进，以及汽车产业链价格战的持续，本土智驾芯片市占率也将越来越高，英伟达相关市占率或将受到影响。值得一提的是，地平线征程6旗舰版已顺利投片，计划将在今年第一季度内回片点亮，并完成高阶智驾实车系统部署，跑通全场景NOA。