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作者：Silvia
最近的半导体行业好不热闹，ADI、TI、英特尔、思科、格芯裁员，NXP （恩智浦）荷兰奈梅亨工厂的数百名员工闹罢工，要求加薪9%并发放奖金，NXP表示这极大超出了公司的承受能力。
涨不涨薪这事先搁一边，NXP这几年涨价函确实是在不断发，2023财年的收入高达132.8亿美元，超出了华尔街的预期，大家应该都对NXP近一年的市场行情和表现有所好奇，今天我们就来追踪一下这位汽车芯片“老二”，看后续行情如何迎来转机。
01、芯片需求滑坡，价格倒挂
NXP不仅是一家主要靠汽车芯片赚钱的巨头，也是少有的逆势涨价的芯片大厂，当别的大厂回调价格时，它还在坚挺，然而从去年到今年NXP市场需求整体在滑坡。
2022年10月开始，NXP的常规需求已经不多，消费类产品大量到货。汽车芯片上，2023年2月，NXP 热门汽车物料的缺货情况已基本缓解。2023年4月，总体需求下滑，价格端的竞争更加激烈。2023年7月，需求依然疲软，主要以汽车料和部分工业料为主。
NXP现货市场不断回归常态，到目前为止的2024年，交期陆续回归正常水平，市场库存越来越多，总体需求却不见多，竞争也非常激烈，不少产品价格倒挂。
大部分芯片缺口缓解，但NXP的高端MCU供应仍紧张，汽车类I.MX 系列、S 系列和工业类 MK系列产出很少，需求缺口较大。
具体来看，I.MX 系列有些涨价，部分产品价格已调整，但目前从需求端来看仍然不温不火；K1系列的 MCU 持续有需求放出，但接受价格普遍偏低。
NXP近一周热度飙升的芯片，市场价格都在下跌，i.MX 6 系列 32 位 MPU MCIMX6D6AVT10AD，市场报价从500元价位腰斩至200多元，这款产品被NXP列为“不建议用于新设计”，替换料为 MCIMX6D6AVT10AE；适用于成本敏感型汽车的32位MCU S9KEAZ128AMLH 价格小幅下滑，从12元左右降至10元左右，价格倒挂。
二极管阵列BAT54S 报价下跌近3成。
从最新的库存情况来看，23Q4分销渠道库存仅为1.5个月，远低于2.5个月的长期目标。4Q23 公司渠道库存为 1.5-1.6个月。公司计划维持70-75%的产能利用率直至库存状况正常化。
此前很长一段时间包括汽车芯片在内的供需矛盾得不到缓解，NXP原厂这几年一直有信心涨价，2023年有一些大品牌原厂价格已经开始回调，但 NXP 仍坚挺。继2022年7月初的涨价之后，NXP在2022年年底再次调涨，工控类涨 10%左右，汽车类涨20%左右，消费类则不涨。2023年1月开始，NXP 提高大部分产品价格，涨幅15%，涵盖汽车微控制器单元(MCU)、MCIMXxxxx等。只是市场蒙上阴影已经多时，需求端对涨价不买账了。
值得注意的是，NXP在最近一次财务会议上表示，最近的分销渠道销售占比大幅提高，这个占比从2023年第一季度的49%，提高到第四季度的61%，需求逐步改善在分销端看到得更加明显。
02、步步为“盈”半数以上收入来自汽车
NXP 2023年全年收入为132.8亿美元，同比继续增长创新高，2023全年毛利润为77.6亿美元，毛利率58.5%，连续第四年增长，可见NXP的赚钱能力一直在提高。
NXP的主要业务部门包括汽车、工业和互联网、移动、通信基础和设施。
2023年，来自汽车的收入占比56%，是公司最主要的收入来源，2023年达到74.8亿美元，这个数字在2022年还是68.8亿美元，同比增长9%，成长速度还是很惊人。
来自工业和物联网、移动设备、通讯基础设施和其他的收入分别为18%、10%、16%，其中通信基础设施和其他业务2023年收入21.1亿美元，同比增长5%。
根据NXP最新的 2023Q4业绩说明会纪要，汽车在2023年仍取得了快速增长，S32处理器家族和电气化解决方案都超出了计划，雷达的收入则低于计划。
相对消费类电子芯片的需求，汽车芯片的增长依然比较可观，NXP在汽车半导体上的全面布局，使得自身受益颇丰，2021-2023年，恩智浦的汽车业务收入同比增速分别为：44% ，25.2%，9%，相对稳健。
目前在汽车半导体器件上，恩智浦的市场份额位列全球第二，拥有11.6％的市场份额，与第一名英飞凌的12.4％差距不大。NXP还是前三家中唯一一家提供ECU电子控制单元产品的公司。
恩智浦在微控制器和传感器两项都进入了全球前五。2023年，恩智浦在汽车电子微控制器领域排名第三，拥有23.1%的市场份额，前两名分别是瑞萨、英飞凌。同时，恩智浦在汽车电子中的传感器领域排名第三，拥有14.1%的市场份额，前两名分别是博世、英飞凌。
恩智浦在专用处理器、射频信号、通信处理器、模拟和接口产品也都有布局。主要产品包括MCU、雷达收发器、收音IC、音频放大、座舱SoC、无钥匙进入，其中后面五项都是全球第一，其他强项还包括V2X、车内网络物理层和以太网交换机。
此外，NXP去年对相关产品的调价提高了约8％，抵消更高投入成本的同时，得以将高毛利率维持住。
03、营收涨不动 今年消费类看增
与其他芯片巨头TI、ADI、英飞凌等相似 ，NXP的营收不再高速增长了。
继2021年、2022年连续两年阶梯跳跃式增长后，NXP增长开始放缓，2023年全年收入仅同比增长1%，并预计2024年度收入结果应该是适度的增长或下降，趋于保守。
汽车芯片需求放缓，即使是电动汽车芯片需求也在减弱，车企们正在努力避免供应过剩导致库存积压的问题，汽车芯片厂商们增速飙高的好日子已经告一段落。Omdia分析师南川明指出，“全球景气复苏脚步较原先预期来得慢，电动车(EV)等车用芯片需求势头减弱”。
去年三季度，NXP的汽车业务同比增长不到5%，增速达到三年以来最慢，恩智浦CEO Kurt Sievers在财报电话会议上表示，公司正“有意减少汽车行业产品的出货”，以降低库存膨胀的风险。恩智浦正与客户合作，帮助他们减少库存，而不是盲目执行“长期供应协议”。他还表示，预计汽车行业将在2024下半年完成库存消化。
NXP 预计汽车业务2024年增幅预计不超过5%，落后于老大英飞凌，英飞凌预计2024财年汽车业务的增幅将略高于10%。
近日有媒体报道，2023年10-12月，日美欧主要5家车载/产业机器用半导体厂商平均库存周转天数达约73天，超越数年前半导体供需混乱的2020年4-6月的约71天，主因景气放缓等因素影响，造成需求失速。这些厂商包含TI、英飞凌、NXP、ST、瑞萨。
2023年12月，TI库存周转天数约88天，较去年同月大增7成，由于销售低迷，TI上季纯益年减3成，且预估本季(2024年1-3月)每股获利将年减43%；2023年12月时英飞凌周转天数达约108天，天数连续第5季增加。
2023年NXP在汽车分销方面的供应不足，占总收入的40%，二季度NXP也采取了更严格的措施来控制直销上的过剩供应，但还没有完全完成。公司现在有直接客户消化过剩库存，因此分销只是较小的部分。
工业和互联网是NXP布局分销渠道的重点，NXP通过分销渠道为工业和物联网终端市场提供约80%的服务，涵盖成千上万小客户的需求，大多数位于亚太地区和大中华区。去年来自工业和互联网的增长低于预期，收入23.5亿美元，同比-13%，受到了明显的冲击。
工业和物联网、移动都是以消费者为导向的业务，虽然2023年整体收入表现不佳，但据NXP，这些业务已经在23Q1触底，此后逐步改善，预计它们的增长势头会在2024年持续下去。
NXP的汽车芯片还要一段时间消化，而工业和物联网业务很大一部分的分销市场在中国，其移动业务的安卓设备库存消化已完成，此前表现平平的消费电子领域，在23Q4 获得了约30%的同比增长，工业领域也有同比10%以上的增长，从这些超预期的表现来看，今年大概率可以期待一波安卓市场需求回暖了。
