298
大家好，我是电动车公社的社长。
就在前天（3月21日），恒大集团、恒大汽车、恒大物业三家公司都已经在港股停牌，股票交易也相应暂停。
与此同时，恒大物业还自曝：134亿质押保证金已被银行强制执行。
这着实让不少人、尤其是还没收回欠款的恒大供应商和债权人心里一惊：恒大不会真的要破产重组了吧？！
话音还未落，又有一则新的消息进入了人们的视野。
许家印在恒驰5量产动员大会上提出要求：“汽车集团要日夜奋战，努力拼搏，大干三个月，6月22日一定要实现恒驰5量产。”
我们先不谈恒驰5量产和停牌到底有没有关系，“大干三个月”这句话，许老板早在去年10月11日上就说过了。
只不过当时的用词，是“天津工厂恒驰首车下线”。
虽然不少人都当恒驰是个笑话，但令人大跌眼镜的是，恒驰真的提前12天完成了试制车下线的目标！恒驰5也成功登陆了工信部的新能源目录。
难道许老板嘴里的“大干三个月”并不是说说而已，而是真的大干了三个月？
有意思的是，社长最近也发现了某个天津“大型知名新能源公司”正在通过猎头疯狂招人，招聘岗位包括质量改进专员、信息安全工程师、硬件系统架构师等职位。
说实话，工资待遇还真不低。天津人看了会沉默、北京人看了会流泪的那种不低：
考虑到天津并没有其他主机厂、招聘的岗位也几乎集中在生产制造领域，几乎可以断定这就是恒驰的招聘信息。
难道，恒驰这波真的要站起来了？
恒大停牌，到底是为什么？它会不会倒闭？
今天，我们就来好好聊一聊。
01. 恒大为什么会停牌？
最近这一年，恒大系的股票真可以用血跌来形容。
就比如恒大汽车（前恒大健康），股价已经从峰值的70块跌到目前的3块5，四舍五入就是脚脖子以上截肢。恒大集团和恒大物业的情况，也基本差不多。
但这可并不意味着，散（jiu）户（cai）们可以进场抄底了——
尽管最近一周，恒大系的股票涨了超过25%，看似血赚。但股民们的钱还没来得及落袋为安，就传出了停牌的消息。
这三家公司画成一条直线的股价，就好比ICU病房前的心电图，看了只剩五味杂陈。
而停牌的原因也很简单，用一句话总结，就是恒大内部的账，算不清了。
这可不是社长凭空污人清白，而是恒大自己说的：
我们知道，港交所现在的《上市规则》要求上市公司在正确的时间发布企业财报等等财务资料，来保障投资者的知情权。
这个财报，还必须得通过“核数师”（也就是审计师）点头同意。随便瞎编糊弄过去肯定不行，是要背法律责任的。
如果没按时发布，就要暂时停牌。而连续停牌18个月就会触发退市机制，让投资人血本无归。
恒大这次就是因为经营情况发生了重大变化，“核数师”被迫增加了大量额外的审计工作量。
再加上疫情影响，没办法在3月31日之前完成审计程序、发布财报，因此只能停牌。
而文章开头说的那134亿，也是恒大在审核2021年度财报的过程中发现的“私房钱”。
啊不，是第三方提供的质押保证金。
但不管这笔钱是干什么用的，它都已经不姓恒大了，因为“已被相关银行强制执行”。
对此，恒大物业表面上说要“成立独立的调查委员会、安排委聘专家，对这笔质押保证进行调查”，还会“跟进事件对恒大物业造成的影响”。
这其实是为了给股东和债权人一个说法，为什么在还他们钱之前，还能有保证金被银行强制执行。
大概意思是……我可以欠债不还，但你不能随便执行？
然而不管恒大物业到底在调查什么，结果又是什么，已经不重要了。
这是因为质押保证金被银行强制执行，有且仅有一种情况：
恒大1.98亿元的债务违约风险，已经蔓延到了恒大的核心业务，而且无法正常偿还。
如果说之前恒大还能通过“卖身自救”，那么恒大这次，是真的危险了。
02. 恒大想不想还钱？能不能还钱？
目前，恒大还欠着多少钱，是不是之前所说的1.97万亿，现在一共还了多少，恒大自己也还在核算。
唯一能知道的，就是在2月6日的“保交楼”开工动员大会上，恒大公布的“境外直接债务约227亿美元”、“境内债务总体保持稳定”这两条信息。
那么，恒大到底有没有意愿还钱？其实是有的。
2015年，恒大以120亿港币的价格，从香港富商刘銮雄手中买下了恒大中心。
这栋楼位于香港的政治、商业、旅游和交通中心，代表着这家世界500强公司的影响力，也代表着中国首富许家印的脸面。
但时过境迁，物是人非，脸是不能当饭吃的。
在去年下半年、恒大的债务风险刚刚爆发的时候，恒大就向银行抵押了这座价值150亿港币的恒大中心，来解一时的燃眉之急。
如今，恒大再次下定决心：出售这座总部大楼，偿还银行贷款。
结余的部分，将优先用于补充公司现金流，让核心业务跑起来。
另外，恒大还抵押了位于香港元朗的房地产开发项目——和生围，取得了5.2亿美元的融资。此前也有传言称许老板已经抵押和转卖个人资产，换得70亿输血恒大。
短时间来看，恒大还能靠这一口气续命，还没走到破产的那一步。
许老板强硬的态度，似乎也佐证了这一点。
在2月6日恒大的“保交楼”开工动员大会上，许老板本人表示：
“任何时候都不能贱卖公司资产，要注意防范资产处置过程中的漏洞问题。不能依靠贱卖资产去还债务，否则资产贱卖完了也很难还清债务。”
客观来讲，这话其实没毛病。按照之前2021年中财报的信息，恒大的总资产为2.38万亿元。如果出售价格低于83折，还是会资不抵债。
而恒大给出的办法，就是拉着全球投资者开个大会，提出初步重组方案。
就比如前几天，恒大就和债券持有人一起开了个会，承诺对2020年下半年发行的债券“不逃废债”，也就是有钱肯定还。但利息，得从去年9月份延期到今年9月份。
这样的会可能还要开几十上百个，恒大2万亿的债务也会成为中国企业史上规模最大的债务重组。
那么，恒大到底会不会还上所有钱？
我们不难发现：恒大从去年“暴雷”开始，最大的问题就是净资产负债率。从2018年起就处于93%的历史高位，一直到2021年都居高不下。
相比之下，国有大型房地产企业的这一数字仅有68.6%。
换句话说，恒大疯狂扩张拿的地，都是疯狂借钱才拿到的！
这就好比借了16个锅煮饭，但恒大只有1个锅盖。别管是开锅了、还是锅凉了，1个锅盖怎么看怎么不够用。
所以解决办法也很简单：
要么赶紧卖锅、要么把锅抵押出去换锅盖、要么自己造个锅盖。分别对应着卖楼、借新还旧、恒大物业/恒大汽车。
所以今年，恒大最重点的工作任务就是“复工复产”、“保交楼”，交楼的目标也定格在了7000万平米、60万套的数字。
姑且按照50万/套的售价来算，如果楼都能交出去，3000亿的现金用来缓解恒大今年的债务问题，大概估计可能是够了吧。
03. 长期造血，看物业+汽车
格外反常的一点是，许老板本人居然缺席了3月22日晚9点的投（huan）资（qian）者电话会议，却在晚7点恒驰的“大干三个月”量产动员大会上现身出席。
似乎是在验证许老板在去年10月份讲的，“要在十年内，实现由房地产业向新能源汽车产业转型”的观点。
这也就是说，以后的恒大不卖房，改卖新能源车了！
似乎再次印证了恒驰在恒大内部的新地位：摇钱树。
今年年初，恒大就在以高于行业两倍的底薪，对外招聘有汽车销售经验的销售顾问，似乎也跟之前猎头给出的薪资对上了。
与此同时，恒驰的销售渠道也开始搭建，似乎是要赶在恒驰5预售前，建成首批恒驰展示体验中心。
社长大胆预测一下，到时候的许老板还会再召开一次动员大会，标题可能也要改成“大干三个月，恒驰进展厅”。
但仔细想想，恒大转型还真不是空穴来风。
恒大目前最大的优势，其实并不是资产和负债的体量，而是全国300多个城市的300多万户业主。
如此庞大的用户基数，是“蔚小理”难以望其项背的。
毕竟仅需获得1%的业主支持，恒驰就能活下来；如果有10%的业主支持，就是30万台……估计许老板连做梦都能笑出鼻涕泡。
而恒大获得车主支持的渠道，正是恒大物业。
社长咨询了一位在房地产行业浸润多年的朋友，恒大物业（金碧物业）的服务一直是一线水平，在遭遇资金问题后标准才有所下降。
其实在恒大“暴雷”之前，恒大物业就有过内部要求：
“业主提出充电桩安装需求须确保在15天内安装完并可通电使用，总包干费用1500元/桩，其中包含充电桩、其他材料设备、人工等通电使用前涉及的一切费用。”
而且每延期1天，就要扣罚物业负责人500元，避免物业“不作为”。
为此，恒大不惜找到国家电网，寻求技术支持。这也和如今许多小区“充电桩安装难”的现象，形成了鲜明的对比。
而且房产+物业+新能源车，恒大能做的事情实在是太多了。
我们先不说自动驾驶实现以后会是什么样，就只说现在大家都能想象得到的。
记忆泊车配合固定车位，车主在1楼就能上下车。配合地库的恒驰售后服务中心，车辆可以自己开过去，让小哥安排洗车、保养；
车辆开到楼下了，家里的灯光、空调、热水器、电视等等自动打开。车离开小区了，电器自动关闭；
没开车出门的话，车辆可以代收快递。外卖也可以让小哥直接放在后备厢，来一个“无接触取餐”；
家庭成员“回家提醒”，给最想见到的ta一个大大的惊喜……
而恒大距离衣食住行的“一键式”服务，似乎只差一台能量产的新车了。
04. 写在最后
在几个月之前，有一位恒大内部的朋友以个人身份咨询过社长。
“你说，恒驰5定多少钱，能卖爆？”
一方面，能看出来恒大内部对恒驰的期待其实很高，另一方面也说明，恒大心里并没有底。
当时，我社小伙伴们的答案众说纷纭，有说1万的，有说12万的，还有说“没有不能买的车，只有不能买的价格”的……所有人都只拿这件事当个玩笑。
而巧合的是，在几个月过后，电池的原材料已经疯狂涨价。如果是按照现货价格来算，很有可能单是一块电池包，造价就会高于10万块。
这对于想打一打性价比的恒驰5来说，无疑相当于当头一棒。
但无论如何，如今债务缠身的恒大，也只剩下新能源车这一根救命稻草。
