产研 | 本土Wi-Fi芯片赛道的现状与走势

Wi-Fi，又被称作“行动热点”，从1997年起源至今已有24年的历史。事实上，Wi-Fi一开始并不叫Wi-Fi。1999年，就在IEEE官方定义802.11标准之际，Intersil、3Com、诺基亚、Aironet、Symbol与朗讯公司联合成立了以太网兼容联盟（Wireless Ethernet Compatibility Alliance，缩写为WECA)，目的是在标准正式推出之前对不同厂家的产品进行兼容性认证。后来该组织为了市场推广口号打得更响亮，在2002年10月，将拗口的WECA正式改名为Wi-Fi联盟（Wi-Fi Alliance)。

Wi-Fi技术自首个标准IEEE802.11-1997发布以来，一直保持着不断迭代的发展趋势，而随着每一次的技术升级，网络/频谱效率不断提高，感受最真切的就是无线传输的速度了，从最初1代的理论速度2Mbps一路攀升至如今6代的9.6Gbps。
技术不断演变的驱动力来源于市场的需求和资本的推动。

全球Wi-Fi赛道的现状与走势

从全球市场规模的维度，根据ABI Research的数据显示，从2000年到2012年，全球Wi-Fi芯片组出货量约为50亿组，其中2012年为15亿组，从2012年开始出货量一直在上涨，到2019年达到31亿组，2020年由于疫情影响，出货量稍有下滑，但2021年又开始恢复上涨态势。ABI Research预估，在2025年之前，全球Wi-Fi芯片组的出货量将由2020年的约104亿组成长到155亿组以上。

图 | 全球Wi-Fi芯片组出货量
来源：ABI Research

从全球经济贡献量的维度，根据前瞻产业研究院的数据显示，2018年全球Wi-Fi贡献的经济价值为19.6万亿美元，预计到2023年全球Wi-Fi的产业经济价值将达到34.7万亿美元。

从本土市场规模的维度，根据IDC发布的《中国WLAN市场季度跟踪报告，2019年第三季度》报告显示，中国市场Wi-Fi 6 2019年第三季度销售规模达470万美元，2020年中国WLAN市场总体规模达到8.7亿美元，Wi-Fi 6占总体WLAN市场的31.2%，规模达2.7亿美元。IDC预测，2021年Wi-Fi 6将继续扩大市场份额，中国市场将接近4.7亿美元的市场规模，到 2023年Wi-Fi 6将占据中国网络无线市场规模的绝大部分市场。

 
图 | 2014-2023年中国网络无线市场规模预测
来源：IDC

综合以上市场规模和经济数据，我们可以看到Wi-Fi是WLAN市场的重要组成部分，其市场容量和价值随着Wi-Fi技术的迭代也在不断升高。而中国作为需求国，市场容量不可小觑。但与之形成鲜明对比的是本土Wi-Fi芯片出货量的全球占比，根据数据统计显示，Wi-Fi芯片市场的集中度较高，以海外厂商为主，Wi-Fi界老大哥博通、二哥高通，再加上NXP（收购Marvell Wi-Fi业务）、Celeno、Quantenna等头部厂商市占率高达80%左右。

这意味着，留给本土Wi-Fi芯片厂商的市场空间没有那么大，但换个角度来看，又是潜力无限，我们先来看看本土Wi-Fi芯片赛道的实际情况是怎样的。

本土Wi-Fi芯片赛道概况

根据与非研究院的统计，目前国内共有35家企业从事Wi-Fi芯片的研发，按区域分布来看，前四分别是上海8家，北京、广东和江苏并列5家，其后依次是中国台湾3家、福建3家、天津2家、山东1家、重庆1家、四川1家、浙江1家。除了北京以及巴蜀以外，基本都分布在沿海一带。

图 | 本土Wi-Fi芯片研发企业地理分布一览
来源：与非研究院

从时间的维度来看，这35家公司的成立时间跨度从1987年到2021年，老中新全分布，2005年、2014年、2016年和2018年出现小高峰，结合Wi-Fi产品的迭代时间，前三个年份正好是新一代技术和标准发出后的1-2年，技术开始走向成熟的阶段。

结合地域分布，早期的Wi-Fi芯片研发企业主要来自中国台湾地区，再传入大陆沿海地带，比如福建和上海，这与中国台湾地区集成电路产业发展早，还有大陆在推广初期的Wi-Fi禁用有关（当时中国发布了WAPI标准，国内禁用Wi-Fi，直至2009年WAPI成为国际正式标准，国内市场才有条件地开放使用Wi-Fi）。

图 | 本土Wi-Fi芯片企业成立时间和对应省份一览
来源：与非研究院

从企业规模的维度来看，这35家企业员工规模80%在500人以内，20%为超过500人规模，并且后者都是产品综合性企业（联发科、瑞昱、海思、兆易创新、全志、瑞芯微、翱捷），Wi-Fi产品线只是其中的一部分。

在500人规模内，每个规模阶段的企业数量都相差不大，基本分布在6-8家左右，这和前面提到的老中青企业全布局能够匹配上。在这些中小规模的企业中，有6家占比17.1%的企业员工数在10人以内，属于小微企业类型，但不乏有多款产品推出，比如成立于2018年的三伍微就已经发布了几十款Wi-Fi FEM产品，匹配至Wi-Fi 6级别。（具体每一家公司对应的产品型号见附件）

图 | 本土Wi-Fi芯片企业规模统计
来源：与非研究院

从资金的维度来看，这35家企业中80%的企业有融资历史，20%的企业没有融资记录，这些没有融资的企业要么是个人资金持有为主，要么是被其他大型的芯片设计公司100%控股。在已有融资记录的这些企业中，除了已经IPO上市的以外，处于A轮融资和B轮融资的企业占比较高，均为14%，话说回来这些轮次也都是企业自己定的，和融资金额以及距离上市的远近没有太大关系。

图 | 本土Wi-Fi芯片企业融资情况一览
来源：与非研究院

针对已经IPO上市、Pre-IPO和退市的企业情况，与非研究院进行了进一步的统计。

其中，IPO上市企业有9家，按照总市值从高到低排列分别为：联发科、卓胜微、兆易创新、瑞芯微、瑞昱、晶晨、全志、乐鑫和博通集成。根据不同的上市板块统计，其中A股主板有5家（卓胜微、兆易创新、瑞芯微、全志和博通集成），A股科创板有2家（晶晨、乐鑫），中国台湾证券有2家（联发科、瑞昱）。

而处于Pre-IPO阶段的企业有2家，其中杰理处于创业板已问询状态，翱捷处于科创板提交注册状态。值得一提的是，中国台湾交易市场和本土有些不同，除了在中国台湾证券上市以外，还可以在柜台市场进行交易，由联发科控股的络达就是这种上柜状态。

此外，安普德处于新三板终止挂牌状态，也就是我们常说的退市，细看其财务报表未发现其2018年退市原因与财务状况有关，系因战略调整，根据《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》的规定主动摘牌。

图 | 本土Wi-Fi芯片研发上市企业总市值一览
来源：与非研究院

从产品类别的维度来看，有29家企业正在研发Wi-Fi主控和Wi-Fi SoC，7家企业正在研发Wi-Fi FEM。细心的小伙伴会发现这两个值加起来超过35了，这是因为有个别厂商正在齐头并进，多面开花，虽然即使是国外巨头也大多是分工明确的，但这可能就是中国特色寻找出路的产物。

当我们进一步来观察这29家研发Wi-Fi主控和Wi-Fi SoC的厂商，我们发现其中有8家对外宣布正在研发Wi-Fi AP产品，占比27.6%，而其他的大都是终端产品层级。有一组Wi-Fi芯片市场价格的数据，终端设备芯片市场平均单价区间约为5-10元，网络设备芯片市场平均单价区间约为20-30元。这组数据并不一定符合当下缺芯的价格现状，但在一定程度上反映了这两者间的价格差距，基本在3倍左右。从市场价格的角度，多少也能折射出Wi-Fi AP产品的研发难度是相对终端层级的产品来得高的，所以本土的研发企业占比也相对较低。

此外，从产品代系的维度，这29家企业中有57%的企业正在研发Wi-Fi 4技术，18%的企业正在研发Wi-Fi 5技术，只有25%的企业正在研发Wi-Fi 6/6E技术。而与主控和SoC不同的是，在仅有的7家研发Wi-Fi FEM的企业中，已经有4家的技术能够支持到支持Wi-Fi 6/6E，占比57.1%。

图 | 本土Wi-Fi芯片企业产品代系一览
来源：与非研究院

结语

整体看Wi-Fi芯片产业，中国的本土力量大都还在Wi-Fi 4阶段，相对落后，要是与前面IDC的预估一对比（2021年Wi-Fi 4的市场容量几乎为0），这个落后会变得更明显。但是从尖端技术的角度来看，华为海思等企业绝对拥有Wi-Fi 6/6E的技术，它在2020年初就发布了市场抗打的路由产品AX3 Pro，搭载紫自研的Wi-Fi 6+技术和凌霄650芯片。

此外，前端射频一直是Wi-Fi技术的难点，这也是Qorvo的前端射频产品被博通、高通等纳入参考设计的原因所在。而前面提到的本土前端射频产品的技术先行，对于国内产业设计出更低功耗、高线性度、高集成度和高抗噪的Wi-Fi 6/6E产品是有很大帮助的，所以总体看好本土Wi-Fi产业的发展。

附本土Wi-Fi芯片企业与其产品型号一览表（由与非研究院制作）：