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小米的 2020 过得怎么样？
答案是，还不错。
很多人难以置信，但答案藏在股价的曲线图里。
3 月以来，很多人觉得生活艰难的小米，股价从年内低点 9.53 收盘价一路上扬至高点 17.04，四个月内高达 78.8%，小米的股价划出一条靓丽的增长曲线。
小米给资本市场讲了一个如何迷人的故事，让小米一瞬间获得资本热捧？
答案是毫无疑义的，小米的高端梦想。
2020 年 3 月 13 日，小米发布了数字旗舰小米 10，这款为了雷军“梦想打造的高端旗舰手机”，承载了小米多年来冲击高端的夙愿。而雷军的愿望没有被辜负，小米 10 系列不仅攻上 4000 价格段位的城头，更是一举在这个价格段站住了脚跟，虽说荣获了“高端市场的守门员”的雅号，但毕竟带领小米正式进入 4k 俱乐部。
在惨烈厮杀的 618 期间，小米 10 在仅仅降价 300 元的情况下，拿下京东平台 3500-4500 价位段的销量第一，太平洋证券预估小米 10 系列在 618 期间出货高达 35 万台。研究员兴高采烈地在研报里写道：“最大的惊喜就是小米 2020 年第一次冲击中高端市场即宣告大获成功。”
冲击中高端市场是不是彻底成功的结论先放在一边，最起码小米这半年，获得了阶段性胜利。
总的来说，小米今年上半年的上涨，可以归结于它年初重注的赌局，而能不能持续这种上涨，则在于赌局的下半场，它将如何出牌。
01. 小米的 5G 赌局
小米上半年做了个赌局：All in 5G，办法简单直白，摆在桌面上就是三招：
3. 4G 手机不补库存，全力铺货 5G。
之所以说这是赌局，原因在于风险：
首先，5G 手机的成本，大幅拉升了小米的价位，4000 元的定价在许多人眼中，已经脱离了小米的基本盘，一旦不被路人认可，销量可能彻底崩盘。
其次，如果回头审视，不难发现小米的筹码寥寥。2019 年，在手机市场整体下滑叠加巨头竞争白热化，小米市场份额持续下跌，一年之间，销量下跌 21%，份额下跌 2%。如果米 10 翻车，基本盘丢失，之后的连锁反应很可能把小米拉入不复深渊。
在过去的一年，随着国际形式风云变化以及市场增长逐渐停滞，整个手机行业的竞争烈度大幅上升，行业中心化趋势明显，二线玩家一批批倒下，罗老师也只能去直播间刮胡子。
而活下来的玩家都实力雄厚，护城河宽阔。但用性价比做招牌的小米却一时间成了各位眼中软柿子，毕竟，做低价谁又不会呢？主打性价比的子品牌如雨后春笋般出现，小米一时间强敌环伺，境遇变得危险起来。
如若不赌，摆在小米面前的局面也很清楚，友商凭借体量和渠道优势继续蚕食份额，而小米由于没有立的住的高端机（价位大于 3000 元），利润和品牌难以积累，最终会局促在性价比的招牌上慢慢窒息。
这将是小米的“哈姆雷特”之问，是生是死，在此一搏。
对此雷军想的很明白，与其坐而困守，不如奋力一击。破局之路很清晰，小米一个机遇，将旗舰机价格一举拉升至友商水平，打入高端客群，并逐步稳住，完成品牌高端化。原先的基本盘则交与红米接管，从此形成高低分明的梯队，享受性价比之外的品牌溢价。
那么小米上半年 All in 5G 的结果是什么？旗开得胜。
第一个出人意料的制胜因素是，虽然 5G 建设不足，但人民对于 5G 的接受程度却出人意料的高，新机中超过 40%都是 5G 手机。哪怕是对技术最一窍不通的群众，也带着对更大数字的朴素热爱买爆了 5G 手机，即使没有组网，不影响 5G 手机时尚又拉风。小米押注这股浪潮，哪怕不是最早的，但也是推新、铺货最激进的。
而第二个出人意料的因素则是疫情。在小米奋力抢跑后，突如其来的疫情阻断了友商的追赶之路。停摆的手机产业链让友商无从备货，反而要接受零部件涨价，友商擅长的线下渠道也被疫情大幅阻断，反而助力了小米擅长的线上渠道。
可以说，小米备货抢跑，跑出一段路才发现疫情如洪水袭来，对手都被隔在了河对岸。
02. 红米、小米的跷跷板
小米品牌的成功之下，另一个隐忧却浮出水面：去年表现亮眼的红米品牌，今年却撑不住了。
虽然 All in 5G 战略，小米成功了，高端机销量也上去了，但小米的总销量和市场份额，仍然在萎缩。尤其是今年 2 季度，小米销量同比再次下跌 35%，那么明明进行了完美抢跑，怎么数量还在下滑？
简单的说，这次小米行了，占销售数量大头的红米又不行了。
2019 年曾是红米大放异彩的一年。出生牛犊的红米奋力作战，除了快节奏迭代了中低端产品线，继续深耕小米长期经营的千元机市场之外，连续推出了 K20 与 K20Pro，后者是红米第一次使用高通旗舰芯片的产品，在 2000 到 3000 的价格段大杀四方。
相形之下，小米数字旗舰反而因为产品力较弱、定位模糊市场反响平平。米粉们甚至喊出了整齐划一的口号，“干翻小米！”、"咱红米狠起来，自己人都打。"不绝于耳。可以说在小米品牌失语的 2019 年，红米顶住了压力。
但今年，一切大相径庭。
这无疑是一部充满妥协的产品。卢伟冰在年初发布会上高呼高屏幕是旗舰趋势，却在当家旗舰上选用传统刷新率屏幕，甚至保留了去年机械结构升降全面屏。其中既有性价比束缚下对于成本的管控，也颇有衬托大哥全能旗舰的味道。
结果产品力一削弱，客户马上用脚投票。红米的销量开始出现颓势，也直接导致了小米集团今年整体销售数量上的大幅下滑。
这也让人产生一个怀疑：小米 All in 5G 的操作，的确成功的拉高了客单价，但是，客户群体真的如小米所愿，完成了一次向高端迁移吗？
因为本质上来说，这一次小米的 4000 元迁移，涨价理由仍然是性价比。雷总苦口婆心的向米粉们解释，5G 产品不容易，又是信号，又是散热，加上我这定制化高刷曲面屏幕，独占的 1 亿像素主摄，高性能闪存与内存组合、对称式扬声器，线性马达…... 我还是你们熟悉的老实人，4000 块买不了吃亏，买不了上当。
但是高端群体和低端群体的区别，真的仅仅在于肯为一部手机支付多少钱吗？
事实没那么简单，真正的金钥匙在于溢价。靠堆料上 4000，跟上来的，很有可能还是愿意为小米 9 支付 3000 的老战友。至少，从小米 / 红米“销量跷跷板，总量恒久远”的现象中，很难排除这一点。
也就是说，小米这个高端机新秀的出场，虽然亮眼，但能否实现自己的最终目标：高端机溢价，依然有待观察。
03. 小米下半年何去何从？
在华为回归国内的重压之下，所有厂商都在自救。
OPPO 的策略是快速迭代，当家系列 Reno 自 19 年以来已经整体迭代 4 次，其中使用 5G 处理器的就有两代，平均每半年更新一次，节奏不可谓不快,快充技术也继续独步天下；VIVO 则在影像技术探索的路上越走越远，发布了令人印象深刻的 X50 系列创新性运用了微云台技术，发力 5G 视频创作风口。
当然还有难以忽视的子品牌们，从印度归国的 realme，在高端持续发力的一加，性价比极致的 iQOO。这些子品牌们最显著的特点，就是“非常小米”：性价比突出，深耕线上渠道，性能发烧又极致，大家明摆着要抢走小米手上的份额。
更不用说华为和荣耀双品牌战略下对国内市场统治力日益升高，市占率稳占 50%，下半年杀手级旗舰 Mate40 也已经在路上。
小米的下半年局势，将会走向何方？
我们先排除一种可能：5G 退潮，小米直接踏空。
反对者们主要认为：首先，目前 5G 手机的普及速度远远超过了实际 5G 基站的组网建设速度，5G 尝鲜者面临买了手机用不上 5G 网的麻烦。其次是 5G 手机耗电且缺乏杀手级应用，用户体验基本没变化。当潮水褪去，All in5G 的小米面临裸泳的风险，而背负 5G 成本的小米性价比优势也将不复存在。
但此处两个前提都是不成立的，首先，上游供应链已经准备好了 5G 的全面普及，未来中高端芯片的生产与规划中，4G 将失去一席之地。
其次，在最初的 5G 芯片短暂溢价过后，随着芯片组大规模普及，5G 额外增加的成本已经大大缩小，单纯的 4G 手机的降价幅度对于消费者吸引力将变得非常小。这两点都使得 4G 复辟的风险变得极小。
更何况，现在光移动和电信就已经开通了 1 亿 5G 用户，4G 要回潮，也得问问这些运营商们同不同意。
因此，小米要面临的问题，不在于市场，而在自身。
小米与红米的分割悬而未决，则小米永远无法走出困境。
2019 年小米在提出 All in 5G 的雄伟长征不久，宣布将红米由一个产品线升级为独立品牌，人们称之为“解放小米”。这个品牌线从出生就只带着一个光荣的任务：守住小米的基本盘。
现在来看，一个长征，一个守家的战略安排固然没错，但是实际走出来的，却依然是跷跷板。
红米一旦提升配置，就有粉丝惊呼干翻小米，而小米好不容易用小米 10 冲击了一把高端，却又念念不忘的出了一款 1999 的小米 10 青春版来迎合老用户群。极致性价比几乎成了小米的品牌建设最依赖的路径，但如果一直这么轻车熟路的走熟悉的套路，长征就很难真正走出去。
小米也许能继续安然的渡过 2020 年，但新的一年，随着 5G 成本下降，它终将面临一个新问题：
没有 5G 溢价加持之下，下一代小米旗舰机，该卖多少钱？
