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一早起来，特斯拉在美股收盘公布了 2019 财年第四季度财报。在这份财报发布后，特斯拉盘后股价大涨 7.02％，报 621.77 美元 / 股，这么一路往前超过丰田也是指日可待。我们摘录一下财报的内容，电动汽车的天花板给特斯拉一路带得高了很多。
01 财报的关键数据
图 1 汽车业务情况
第四季度生产 10.5 万辆汽车，交付约 11.2 万辆，产量和交付量均创纪录。其中 Model S 和 Model X 的产量共为 17933 辆，交付 19450 辆；Model 3 产量为 86958 辆，交付 92550 辆。现在这些数据比较全了，我们也可以拿过来整体来看一下。这个库存的时间真的挺吓人的，11 天之内就把车给卖掉了。
表 1 特斯拉的车型数据
充电桩已经突破了 1.6 万根，一共建立了近 2000 个充电站对应的网络。2020 年这个数字可能要进一步加速，对应这么大的存量，整个充电网络的收费管理和建设，是一个比较大的课题。
图 2 特斯拉的充电站和充电桩
特斯拉的 Model 3 的销售区域如下图所示，今年的表现和中国和欧洲的需求直接相关，从整体的角度，特斯拉打通了欧洲和中国的市场，加上一个基本盘美国，一方面应对原有传统车企的竞争，一方面也抑制了新兴挑战者。目前看来，也即是美国这边在电动皮卡领域搞事情有点期待。大部分新兴车企都是以苦难行军的姿态在重新走着特斯拉早期的艰苦岁月。
图 3 特斯拉 Model 3 的全球交付分布
02 展望 2020 年的特斯拉
在后续的电话会议上，特斯拉透露已开始在加州弗里蒙特的汽车工厂生产其最新跨界 SUV Model Y，2021 年要在德国布兰德堡生产 Model Y。新品推出也在压缩 Model3 的生命周期，2020 年主打的关键字就是 Model Y，交付的时间点定在了 3 月底。从 2020 年来看，汽车交付量的预计将“轻松超过 50 万辆”，这个和需求有很大的关系，我们预测需求没有把库存的周转周期算进去。2020 的产量可能会超过交货量，而 Model 3 和 Model Y 的总产能在美国为每年 40 万辆，2020 年可以把产能提高到每年 50 万辆。
这里有张对比图，是上海工厂和美国工厂的对比，从整体的效率来看，上海工厂很有希望，在边上再来一个 Model Y 的也是比较轻松的。
这里还有“Privater”摘录的一些电话会议的信息，我也整理下罗列在这里。
1） 上海工厂进度很快，目前 Model Y 生产线正在安装（由于新型冠状病毒的情况，会有 1 周多一些的延迟），整体的成本可能对比美国有显著的下降；Fremont 工厂已经在量产一定的 Model Y，续航从 280 英里升级到 315 英里，这里可能有个高容量的版本，Model Y 毛利润率是超过早期的 Model 3；
2） 在自动驾驶领域，FSD 的共享租车会在 2020 年进行，Robot taxi 由于法规原因会一定的滞后；超级充电站的网络会在机场附近建立起来；
3） Model S 会进一步提升，往 400 英里来做。
小结：这么个打法，2020 年下半年超越丰田指日可待。不过我觉得这里面，钟摆摆过的成分还是很大的，目前随着电动汽车市值天花板给特斯拉打开，后面怎么做还是得想办法跟上去。
