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从 2016 年 10 月宣布对恩智浦实施收购开始，两年内高通能做的都做了。
第一，是让收购价高到恩智浦董事会成员愿意卖，自己的股东咬着牙也愿意买。从最初开口的 380 亿美金到二度出价到 440 亿美金，这场事先张扬的收购引来众多对冲基金竞相购入恩智浦股票，就等着收购完成后套现离场。
第二，是让所有交易相关国点头同意。两家公司成就霸业多年，一个掌握全球无线通讯领域最多的高精尖技术专利，一个凭借超强阵容的微处理器产品线，要在物联网时代先声夺人，他们都早早渗透在现代化国家的核心制造领域；也正因为如此，他们在美国、中国、欧盟、日本、俄罗斯、韩国等 9 大国家 / 经济体，都有大体量的买卖交易，而且大到了影响当地经济、就业和反垄断法实施的程度……按照国际惯例，高通必须说服这些国家，“我们并我们的，并不影响贵国大计”。为此，他们需要和一个个国家谈判，志在一个个摆平。
8 个国家先后点头，但第 9 个国家，中国，未置可否，悬置判决。今年 3 月，恩智浦首席执行官 Richard Clemmer 接受一家美国媒体采访时，被问到中国是否会阻挡该交易的达成，他充满自信的表示，“我们正在积极和中国政府洽谈。你说的这个可能性，我觉得是零点零零零一”；但这个一，真的成了“万一”里的那个“一”。中国持续保持着未置可否的姿态，直到最后成交期限逼近，成交期限过去，直到高通首席执行官自己宣布交易失败。
对此，中国外交部发言人耿爽明确表示，中国的未予批准是因为反垄断因素的考量、而非中美贸易战导致的报复行为；但显然，郁闷的高通首席执行官 Steve Mollenkopf 不这么认为。
在昨夜今晨的媒体报道中，这位失意的执行官保持了相对隐忍的姿态，大意是 2 年多的努力今天应该了结了，“我们会兑现对股东的承诺，在市场上回购价值 300 亿美金的本公司股票（以保持股价坚挺）；同时，也会如期支付恩智浦 20 亿美金的赔偿……我们感到中美之间的地缘政治格局短期内不会改变，所以是时候走出两年多的不确定疑云了……我们将集中精力做好自己该做的事情”。
曾经对交易感到非常笃定的恩智浦首席执行官 Richard Clemmer， 则相对难掩微词：“我们并没有被告知任何不予批准的理由，而两家公司此前也应政府要求，就那些他们关心的、可能违反《反垄断法》的地方做了修改，我们也如约没有对外界公开这些协议……我们直到最后一分钟都觉得，中国政府应该还是会批准这个交易”。现在，恩智浦也将拿出 5 亿美金回购自己公司的股票。
大幕落下，这个失败的兼并案，输的不只是高通，即便是高通自己，输的也远非伤筋动骨——有趣的是，高通众多中小投资者正在网站论坛里弹冠相庆，庆祝公司逃过了“现金牛”变身“负债鬼”的厄运。
对于高通公司的经营者而言，他们当然眼光高远，更在意公司的未来，而非现金和负债的短期波动。此次并购，高通方面的最大动力是实现多元化产品布局，也为了牢牢掌握公司自己的命运：一旦合体，新公司的巨额估值将会阻退博通们的第二轮恶意收购（博通第一轮收购请求于去年 3 月被美国总统特朗普以国家安全为由否决）；同时，高通也将凭借恩智浦之力，继无线通讯领域之外，在更广袤的物联网世界再度封王。
如今，合并已是“俱往矣”，高通却还是那个“虽招人恨，难奈他何”的高通：手握 5G 核心专利，这家公司毫无悬念将延续 3G、4G 时代的坐地收钱，财源广进；而在其梦寐以求的汽车电子、物联网硬件市场，高通也不难物色到新的并购猎物。此次失败的并购之旅，高通和恩智浦也算有了两年的共度时艰，未来，两家在特定领域也有可能联手合作，再续风雨前缘。
然而人们普遍认为，旱涝保收的还是恩智浦。得益于阵容强大的微处理器产品线，恩智浦已在汽车电子领域坐稳头牌交椅，在物联网和人工智能领域同样前景无限。只要公司自己不出败招，手上捏着一把好牌的恩智浦完全可能加速发力。毕竟，过去两年中，恩智浦作为被收购方一直谨言慎行，控制人头增加、降低市场投入，还得小心提防竞争对手趁机搅乱人心、制造矛盾、乘机挖人……现在，悬在头上的第二只靴子终于落下，一切不定因素烟消云散，这家公司倒更能放开手脚、专心做事；当然，加上 20 亿天上掉下来的赔偿金，横竖它都不是输家。
如果真要盘算输赢，那么最明显的赢家是英特尔，是英伟达，是三星，是所有高通和恩智浦的主要竞争对手；而明显的输家，当然是那些重金入局恩智浦的对冲基金——旁观群众并无多余同情可施。只是，作为这场长达两年的收购之旅的终结者、9 个国家当中唯一一个“破局者”，中国政府是否做好了应对后续结果的准备？
可以预料，美国将对中国实行更加严苛的高科技产品禁运，而鹰派人物也将借此鼓动国会批准对中国更广范围、更深程度的贸易制裁。这对于严重依赖芯片进口的中国电子制造产业来说，前景相当严峻。就在高通正式宣布恩智浦收购案失败之后，美国朝野之中叫嚣“恢复中兴禁运制裁”之声开始涌现，尤以美国佛州参议院 Mark Rubio 在推特上的发言最为耸动：“虽然美国商务部移除了中兴禁运制裁，但看看，中国回报我们什么？是时候重新考虑这一政策了！”不到 3 个小时，这位满腹怨愤的议员又写到，“我们首先要紧密地和美国盟友站在一起制衡中国，其次，才是和这些盟友去修正和解决贸易争议……”——好吧，“攘外必先安内”，此种论调，也真是源远流长、无论东西。
坦白说，中国政府对于这场收购即便选择放行，都不会改变当前中美关系的大格局；但是，此事对于贸易战的影响到底有大？中美关系“触底”的谷底有多深？严重依赖芯片进口的中国电子制造企业的耐受力到底有多大？一切宏大而紧迫的疑问，最终都会由涉事个体默默消化、勉力承担，因为经济上的权衡利弊虽是企业和个人的头等大事，但国与国之间永远有更复杂的问题需要解决。
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