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英特尔再次延迟了 10nm 的量产计划；
AMD 正在加紧抢进 7nm 工艺；
英特尔和 AMD 下一代产品的竞争将异常激烈。
上周，英特尔发布了最新财季的季度营收报告，得益于数据中心业务的强劲增长，英特尔扭亏为盈，在这个好消息的刺激下，英特尔股价一度飙升 8%。紧接着，英特尔宣布由于良率不佳，再次推迟了 10nm 的大规模量产时间，英特尔股价应声下挫，抹平了之前的涨幅。与此同时，AMD 正在加紧推出基于 7nm 工艺的 Zen 芯片，假如英特尔无法及时推出 10nm 器件，AMD 的 7nm Zen 将赢得有史以来对英特尔同类产品的制造工艺优势。
在进一步讨论之前，我们首先回顾一下英特尔推出 10nm 工艺的艰难历史。
按照英特尔既定的时间表，它原本应该在 2015 年下半年量产 10nm 芯片，果真如此的话，英特尔将凭借其工艺优势碾压所有竞争对手。不过，可能是由于其 14nm 芯片仍然能够为其贡献丰厚的利润，英特尔将 10nm 量产时间推迟到了 2017 年下半年。但是，到了这个节骨眼上，英特尔又表示将于 2018 年开始大规模量产 10nm 器件。现在，英特尔第三次推迟了 10nm 器件的量产时间，表示将于 2019 年的某个时间开始大规模量产 10nm 芯片（没有给出具体的时间点）。
到底发生了什么事情呢？根据现在掌握的情况，看起来，英特尔之前低估了 10nm 制造工艺的复杂性，无法将良率提高到大规模量产水平。但是，虽然英特尔在 10nm 工艺上身陷泥淖，台积电、三星和 AMD 合作伙伴格罗方德均在 7nm 工艺上取得了长足的进步。台积电上周宣布已经开始在 7nm 工艺上生产芯片，三星的进度并没有拉得太远，格罗方德也将于 2018 年中期开始生产 7nm 样片，并在不久后开始大规模量产。
这些 7nm 工艺在 SRAM 单元密度上对英特尔 10nm 工艺存在固有的优势，因此，即便英特尔这次能够如约在 2019 年开始量产 10nm 工艺器件，它们也将会面临激烈的竞争。这还是建立在英特尔能够解决其 10nm 工艺良率的假设之上，要知道，英特尔曾经数次推迟了 10nm 工艺的量产时间。对英特尔而言，它只能在自家的晶圆厂中生产芯片，而不能去其它代工厂生产，而 AMD 这样的无晶圆厂设计公司可以很方便地选择晶圆厂行业领导者进行代工。
英特尔仍在努力推出第一款 10nm 器件之际，AMD 已经计划于 2019 年推出在 7nm 工艺节点上制造的 Zen 2，推翻英特尔处理器的统治了。AMD 首席执行官 Lisa Su 证实，AMD 正在试生产 7nm Zen CPU，并计划于 2019 年批量生产。AMD 的良率提升路径可能也比英特尔顺畅，因为它已经放弃了英特尔仍然在使用的整体式硅片，倾向于将多个较小的芯片组合到一个 CPU 中的方案。
AMD 表示，它将会把其 7nm CPU 和 GPU 的订单同时分配给格罗方德和台积电，但是分配比例尚不明朗。无论如何，在格罗方德和台积电的帮助下，AMD 正在全速推进其 7nm 处理器进度，而英特尔已经连续四年了都没有成功实现 10nm 工艺的量产。最好的情况是，英特尔于 2019 年推出 10nm 产品，和其它代工厂的 7nm 工艺势均力敌，从而丧失掉过去一直处于领先地位的优势。对于英特尔来说，2019 年将是一段非常艰难的时期，而 AMD 也将有机会抢走巨大的市场份额。
结论
我认为，英特尔此次将 10nm 工艺再次推迟到 2019 年，很显然，英特尔流年不利，对 AMD 来说却是个大利好。英特尔对 AMD 保持了超过 20 年的制造工艺优势（AMD 上次拥有工艺优势还是在上个世纪 90 年代，当时工艺节点在 500nm-600nm 之间），现在优势尽失，使得英特尔抗打击能力急剧下降。尽管英特尔的品牌和客户群优势可以帮助它避免因为 10nm 工艺的跳票而失血过多，但是，因为过去四年的一再延宕，英特尔制造工艺面临的竞争压力已经显著提升。AMD 的 Zen 2 很可能于 2019 年推出，即便英特尔届时解决了 10nm 工艺的良率问题，这两家公司下一代处理器之间的优劣势对比可能是它们多年以来最为接近的一次。
英特尔的投资者应该担心的是，AMD 可以轻松利用其它晶圆代工厂的先进工艺，英特尔由于丧失了制造工艺优势，很可能就丧失了其产品在过去几年中对 AMD 近乎垄断性的竞争优势。这不仅体现在消费者处理器上，更重要的是会危及英特尔增速最高的数据中心市场。和英特尔至强系列产品相比，AMD 现在的服务器芯片 EPYC 看起来已经相当具有竞争力，而 7nm 的 EPYC 对阵英特尔的 10nm 服务器芯片（英特尔应该能在 AMD 的 7nm EPYC 上市时开始量产），会帮助 AMD 获得更多市场份额。
在最近一个季度中，英特尔的数据中心事业部（DCG）营收增长了 24%，至 52 亿美金，成为该公司主要的增长催化剂，而其核心 PC 业务营收增长了 3%，至 82 亿美金。DCG 和 PC 部门是英特尔公司的两大摇钱树，如果英特尔迟迟解决不了制造工艺问题，这两块业务都有可能被 AMD 抢走一定的市场份额，特别是英特尔在数据中心市场有 90%多的市场份额，更容易受到影响。EPYC 看起来竞争力十足，英特尔必然会丢掉一些市场份额，再加上代工厂 7nm 对英特尔 10nm 的工艺优势，AMD 可以进一步抢占更大的市场份额。
基于 AMD 当前 EPYC 产品的性价比优势，AMD 可以实现服务器市场中间单位数的份额目标。而且我认为，AMD 2019 年推出的 7nm EPYC 将大大拉近和英特尔 10nm Xeon 的距离，从而可以大大提高市场份额占比。纯粹从性能的角度来看，AMD 不再被英特尔压制，考虑到 AMD 是在几年前才真正重新进入服务器市场，这实在是一个令人印象深刻的变化。这个市场的销售收入多达数十亿美元，在英特尔在 10nm 工艺上麻烦不断的助攻下，AMD 将首当其冲地抢占其中一部分市场。
从 AMD 投资者的角度来看，AMD 肯定会取得市场份额的增长，并持续提高利润率。英特尔长期占有的制造工艺优势突然消失了，这是英特尔和 AMD 首次公平竞争（如果英特尔再次推迟 10nm，AMD 还会占有工艺优势）。AMD 的投资者应该保持足够的耐心，因为打破英特尔对市场的垄断，获得市场占有率将是一个缓慢的过程。不过，随着台积电和格罗方德赶上并超过了英特尔，AMD 的美好明天有坚实的基础。
制造工艺优势对 AMD 和英特尔都非常重要，我并没有夸大其词。10nm 是英特尔必须啃下的一个硬骨头，鉴于 AMD 的 7nm Zen 2 可以和英特尔的 10nm 产品相媲美，甚至超过它，英特尔很有可能在 2019 年向 AMD 拱手让出一部分市场份额。此外，随着工艺节点的持续缩小，英特尔在提升 10nm 工艺良率过程中遇到的问题会在下一代节点上更加困难。台积电设定了在 2020 年初量产 5nm 的目标，尽管这只是个早期的估计，但是台积电在实现生产目标方面基本可靠，和英特尔的反复推迟形成了鲜明的对比。2020 年时，英特尔会一改在制造工艺上的麻烦不断吗？目前的事态发展，让我们对这个问题并不乐观。
最后，我认为，对于 AMD 来说，2019 年将是充满变革性的一年，因为 Zen 2 将第一次对等地与英特尔的 10nm 产品相竞争，而对于英特尔而言，这一年乏善可陈。制造工艺是英特尔所有处理器的基础，所以，不能顺利量产 10nm 从根本上侵蚀了公司的竞争优势。我想，我们会在 2019 年 AMD 推出 Zen 2 和可能的 7nm EPYC 时，看到英特尔 10nm 工艺延迟的影响，英特尔最好的情况不过是终于推出了一系列明显落后于时间表的 10nm 产品。
英特尔现在已经失去了制造工艺优势，问题在于它还能否追赶上来。无论赶不赶得上来，这次它将 10nm 延迟到 2019 年，将成为英特尔丧失市场份额的催化剂，同时大大利好 AMD。
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