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英特尔 Kaby Lake 发布，外界对其评价是平庸无亮点，而即将亮相的 AMD Zen 架构处理器却是备受期待。毫无疑问，Zen 将冲击英特尔数据中心、客户端计算业务，但英特尔可以从物联网、安全和可编程解决方案业务中获得更多收益。
AMD 对英特尔的冲击是肯定的
据福布斯报告，目前英特尔占有数据中心芯片市场约 99％的份额。2015 年谷歌在部署云业务方面，花费了 120 亿美元进行高端服务器芯片的购买，平均每季度花费掉 30 亿美元。
英特尔处理器芯片需求旺盛，数据中心业务可实现 40％利润率。然而，许多业内人士表示这种高利润率也许好景不长。
当众人认为英特尔停滞不前的时候，其 x86 CPU 市场首号对手 AMD 却因为 Zen 架构的问世而实现大跨步。
权威测试报告指出，Kaby Lake i7-7700K 只是实现了 Skylake i7-6700k 的最小性能提升。
法国科技杂志对工程版 Ryzen CPU 进行测试。8 核的 ES Ryzen 领先六核 i7-6800K 15%，落后 8 核的 i7-6900K 25%。尽管存在频率的限制（时钟速率为 3.3GHz），但是 Zen 凭借其 8 核实现了预期的性能。对于英特尔来说，当具有相同的频率时，Intel 6900K 与 Core i7 5960X 的性能接近。
AMD Ryzen 与英特尔 i7 旗鼓相当，但却拥有 20%的价格优势。
所以可以肯定的一点是，2017 年英特尔在数据中心、客户端计算业务方面，将保持平稳或者呈现下降趋势。
那么英特尔的 2017 年究竟有怎样的生存法则？
英特尔的现金流可以在物联网、安全、非易失性存储器与可编程解决方案等众多业务中发光发热。即使面临 AMD 的威胁，英特尔依旧可以保持“微笑”。
透过英特尔具体业务，看 2017 年趋势
客户端计算
客户端计算是将受到 Zen 冲击的一大业务。客户端计算业务很大程度上受笔记本电脑、台式机、平板电脑以及手机的制造商的驱动。有趣的是，英特尔在客户计算方面有着令人惊叹的运营效率。截止到 2016 年 9 月 30 日，这 9 个月的时间里，在平均年销售额下降 7.55％的情况下，实现了平均年营收增长率 1.1％。
2016 年前 9 个月，成本效益的提高带来经营利润 30.8％的增长。2017 年第一季度将推出的 AMD Ryzen，必经将对英特尔已经放缓的客户端计算业务进行强有力的冲击。对于英特尔而言，尽管销售额呈现下降，但是由于运营效率的提高，客户端计算业务也将保持良好的盈利状态。
数据中心
数据中心高端桌面级处理器是英特尔获利巨大的部分，在过去的七个季度中利润率可高达 47.2％。2016 年前 3 季度，数据中心业务实现在了 125.68 亿美元的销售额，相比 2015 年同期上涨了 7.12％。
鉴于市场对数据处理能力的强烈需求，可以预测英特尔 CPU 将保存稳定的增长。
据权威统计机构数据，2015~2018 年期间，多租户数据中心市场将保持 12.1％的年增长率。同样，云服务市场规模也将从 2016 年的 35.54 亿增长到 2021 年的 767.3 亿。数据中心与云对处理器的成长预示着对处理器需求的增加，尽管 GPU 也在抢占这块“肥肉”，但是 AMD 和英特尔将因此而受益。
非易失性存储器
英特尔拥有专门生产用于 SSD 的 NAND 闪存产品。非易失性存储器部门在 2016 年表现不佳，前 3 季度总收入 17.6 亿美元，相比 2015 年，同比销售额下降 9.4％。然而在成本方面，2016 年前 3 季度的总成本为 22.13 亿，较 2015 年同比上升 28.1％。成本的增加主要由于与美光合作进行 3D XPoint 研发而产生的。
英特尔非易失性存储器产品系列——Optane Hyperfast Memory，将于 2017 年第二季度发布。据 NBC 的报告，全球 3D NAND 闪存市场需求高达 52 亿美元，而且预计市场需求的年增长率为 33.7％，2022 年最终可达 390 亿美元。这份报告的数字看上去如此的令人兴奋，哪怕事实情况出现“打折”，但我们依然可以乐观的相信，英特尔将在存储器业务方面取得比较好的盈利。
物联网
零售业、运输业、工业、建筑，都是英特尔可能的市场。2016 年前 3 季度英特尔物联网业务收入，同比增长 14.29％，2015 年为 16.73 亿，2016 年实现 19.12 亿。同时，营业利润同比增长 5.22％。物联网将是英特尔未来 5 年增长潜力巨大的业务。
福布斯预测，物联网设备将从 2015 年的 154 亿增长到 2020 年的 307 亿，到 2025 年实现 754 亿个。
可编程解决方案
我们认为这是英特尔最有趣的部分。2016 年第一季度，英特尔耗资 167 亿美元对 Altera 进行收购，希望 Altera SoC FPGA 技术可融入其数据中心与物联网业务中。
用首席执行官 Brian Krzanich 的话来讲，“我们将把摩尔定律来与当今的 FPGA 业务紧密联系在一起，我们将发明新的产品，为未来提供令人惊艳的体验，比如自动驾驶、机器学习。
在完成收购后的三个季度中，该部门的实现 2 亿美元的收益。尽管在收购过程中出现了下滑，但总体而言实现了 18.35%的运营利润率。在未来一年此业务将继续保持其利润率。
权威预测表示 2024 年全球 FPGA 市场将从 2015 年的 63.6 亿美元增长到 1424 亿美元。目前，Altera 与 Xilinx 占据着 90％的 FPGA 市场。收购 Altera，表明英特尔又多了一个抢肥肉的机会。
Intel 安全
英特尔通过 McAfee 提供网络安全。2016 年，英特尔对 Intel 安全部门进行拆分，称为 McAfee，并将其多数股权以 31 亿美元现金出售给私募股权公司 TPG 资本。该业务仍然由英特尔高级副总裁克里斯·扬领导，McAfee 将继续在英特尔的财务报告，但 TPG 有权获得 51％的收入。2016 年前三季度，McAfee 收入在成本下降了 1.87％的情况下，实现 9％的营收怎样。营业利润率从 2015 的 1.34 亿美元增长到 2.97 亿美元，同比增长 122％。整体网络安全市场（包括 IAM，加密，DLP，UTM，防病毒，防火墙，IDS / IPS 等）有多大？预计将从 2016 年的 1224.5 亿美元增长到 2023.6 亿美元。对于英特尔来讲，此领域也是一大掘金点。
2017 年英特尔增长预测
通过以上介绍，可以对 2017 年英特尔细分领域的增长做出假设。
客户端计算
用于客户端计算的 AMD Ryzen 将于 2 月中旬发布，AMD 将对英特尔的冲击将在 2017 年第一季度的财报中显现出来。
我的预测如下：
2017 年四个季度的营收增长率分别为：1.3％、-3.5％、-2％和 -4％，成本将下降 3％、4.5％、4％、3.8％。Ryzen 对英特尔的影响将产生于第一季度的后半阶段，第二季度表现出全面的冲击情况。面对威胁，英特尔唯一的选择是通过降低产品的价格，这必将导致英特尔收入的下降。当然，也有可喜的一面，该部门的运营成本在降低，整体可获得更高的利润率。
数据中心
英特尔在服务器市场上还有更多的增长机会。AMD Naples 处理器有望在 2017 年下半年进入市场，很可能在第三季度初。因此可预计英特尔数据中心第三季度与第四季度的销售增长率将为 2％和 1.5％，而上半年的增长率为 8.85％和 4.73％。在成本方面，预计 2017 年四季度的年增长率可实现 10％，9.5％，12％和 8％。
非易失性存储器
此业务部分必将呈现与 2016 年不同的趋势，很可能恢复到 2015 年的水平，至少在营业利润率方面是没有问题的。Optane 将于第二季度推出，2017 年将受益于 3D XPoint 产品。
我的预测如下：
四个季度的营收年增长 8％，12％，7.5％和 5％，而同期成本下降幅度分别为 10.5％，14％，16％和 11.5％。
物联网
毋庸置疑，2017 年英特尔物联网业务将实现健康增长。
我的预测如下：
四个季度的营收年增长分别为 20％、10％、17％和 12％，而成本也将上涨 17％、15％、14.5％和 10％。
可编程解决方案
收购 Altera 目前来看是明智之举，Altera 优势可以与数据中心和物联网部门打造协同效应，为这些部门创造更多的运营效率。
我的预测如下：
四个季度的营收年增长分别为 12％、8％、10.5％和 7％，而成本上涨 5.5％、4％、6％和 3％。
Intel 安全
尽管此部分业务在过去两年中取得了惊人的增长，但是 2017 年很可能出现增长放缓的情况。2015 年全球安全软件收入增长 3.7％，达到 221 亿美元，但是供应商五强却出现了 3％~37.6％的下降，包括 Symantec，Intel，IBM，Trend Micro 与 EMC。
安全已经成为一个饱和的市场，企业消费者更倾向于专门的安全公司，而非“大牌”的公司。整体而言，安全市场预计可实现 10.6％的年复合增长率。
我的预测如下：
四个季度的营收年增长分别为 5.4％、4.08％、3％、2％，而成本下降 1％、4％、-2.5％和 2％。
AMD Zen 的出现，似乎并不能把英特尔扳倒，但是也会给他一个深深的伤害。短期内，高利润率的数据中心业务与高端客户端备产品备受关注，因此 AMD 的冲击似乎对于庞大的英特尔来说并不是致命的。
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