5
毫无疑问，Pascal 架构的 GPU 将给 Nvidia 带来很大提振。GTX 1080 和 GTX 1070 经常处于缺货状态，即使能买到，也要出比建议零售价高得多的价钱。Nvidia 的 Pascal GPU 全部由台积电来生产，台积电 6 月出色的销售业绩预示着 Pascal 将大大提升 Nvidia GPU 部门的营收。
台积电的好消息
台积电在 7 月 11 日公布了 6 月份的业绩：6 月份营收 25.23 亿美元，同比增长 35.8%。这个结果多少让人有点惊讶，由于智能手机增长停滞，连 iPhone 也难以激起消费者的购买欲望，所以今年以来台积电的销售额大体都是同比下降的，即便 6 月份同比增长了 35.8%，但上半年业绩仍然同比下降了 0.5%。
台积电 6 月营收相比去年增长了 6.64 亿美元，这 6.64 亿美元是怎么多出来的？笔者推测只能来自台积电的三大客户：苹果、华为和 Nvidia。
苹果的 A9 处理器由台积电和三星分单，A8 处理器则由台积电独家代工，业界认为 iPad Pro 所用的 A9X 也是台积电独家代工。不过从市场数据来看，上述这些产品不会在第二季度实现增长。
为准备 iPhone 7 的发布，苹果在 6 月份备货 A10 芯片是很有可能的，虽然从量产周期看稍微早了一点，但台积电被认为是 A10 的独家代工厂，苹果为了降低风险提前备货也无可厚非。笔者认为，A10 处理器应该在 6.64 亿增收中占了相当的比例。
另外一个大客户是华为，华为的高端手机上基本上都用其全资子公司海思设计的麒麟芯片。根据 Strategy Analytics 的数据，华为手机份额占据中国市场首位，在全球的销量也持续增长。根据 IDC 的数据，2016 年第一季度，华为手机出货量同比增长 58.4%，达到 2750 万部，虽然第二季度的数据 IDC 尚未公布，但华为很可能继续保持增长。
Nvidia 在 5 月份推出了 GTX 1080 和 GTX 1070 显卡，这两组显卡都使用了 Pascal GP104 图形处理芯片，而 Pascal GP104 为台积电独家代工。Pascal 系列 GPU 都是用台积电最先进的 16 纳米 FinFET 工艺制造，所以 Pascal GPU 的销售额将贡献在台积电 6 月份的营收里。
分析营收差异
由于 GTX 1080 和 GTX 1070 缺货，再加上更具性价比的 GTX 1060 将于近期推出，所以 Nvidia 的 Pascal 芯片推动了台积电 6 月份的营收增长。问题是我们怎么区分三大客户对于台积电 6 月份营收的影响呢？
笔者根据经验推测，三大客户对于营收增长的贡献是均分的，即 6 月份 Nvidia 为生产 GP104 支付给了台积电约 2 亿美元，是台积电营收增长的三分之一左右。根据 Tom's Hardware 的数据，GP104 的尺寸是 314 平方毫米，笔者估计台积电从每片 GP104 上能收入 100 美元，所以 6 月 GP104 的出货量为 2 百万左右。
那么 Pascal GPU 带给 Nvidia 的营收也可以推算出来，用 2 亿美元除以公司的毛利率 57.5%即可以得到 3.47 亿美元，这可以认为是 Nvidia 今年比去年的营收增长。
Nvidia2016 财年第二季度(截止日为 2015 年 7 月 16 日）营收为 11.53 亿美元，加上今年新增营收 3.47 亿美元，笔者估计 Nvidia 2017 财年第二季度营收为 15 亿美元左右，同比增长 30%。
Nvidia 将其产品分为五个市场：游戏、专业视频处理、数据中心、汽车、OEM 和 IP。新增营收更有可能来自于游戏和数据中心应用。
基于台积电营收数据来估计 Nvidia 的营收还是相当保守的，因为苹果和华为对于台积电新增营收的贡献很可能达不到三分之二。如果华为不能延续 2016 年第一季度的增长一点也不出意外，因为华为的新旗舰手机都是在去年底发布的。
同样，苹果也没有提及 iPhone 7 的芯片何时量产，从过去的经验来看，一般是 7 月份开始量产新 iPhone 的芯片。去年台积电到 7 月份才开始大批量出货 16 纳米 FinFET 工艺的产品。
虽然以上分析出于推测。但 Nvidia 将迎来一个不错的财季，其 Pascal 系列 GPU 在市场上供不应求，Nvidia 的主要供应商台积电在 Pascal 量产以后也实现了营收的大幅增长。
在显卡领域，Nvidia 领先其竞争对手 AMD 约一个月。AMD RX480 的糟糕表现也将让 Nvidia 受益，并有可能促进 Pascal 系列低端 GTX 1060 的销售。
总结
- Nvidia 的 Pascal 系列 GPU 都是由台积电生产的
- 台积电 6 月份营收猛增 36%，而 Nvidia 的 GTX 1080 于 5 月末发布
- 预计 Nvidia 新财季营收同比增长 30%
与非网编译，未经许可，不得转载！
