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上周最大的一个新闻是高通很有可能最终丢掉 iPhone 的部分调制解调器销售。这一消息终结了数月以来业内对英特尔将成为 iPhone 7 4G 基带处理器芯片的第二供应商的猜测。
智能手机波动
跟丢掉苹果的调制解调器订单相比，高通面临的更大问题是智能手机市场的放缓。事实上，从竞争对手三星那里拿回一些业务以及其他一些骁龙的客户还是有可能在很大程度上补偿高通的损失的。
据报道，下一代苹果手机将采用英特尔的 4G 基带芯片用于 AT&T 网络制式。高通芯片将被用于 Verizon 通信的网络并在中国市场销售。
有趣的是，苹果在 2015 财年卖出 2.31 亿部 iPhone 手机其中 Verizon 和 AT&T 的部分仅占全部销售的 20%。中国是另一巨大市场，但该报道并没给出完整的销售图表。
有分析师预测英特尔将拿到苹果调制解调器订单的 30%~40%。之所以说这不会构成很大影响是因为我们此前曾研究过可能带来的财务影响，如果高通的确丢掉了这 40%的苹果订单，其带来的影响最多是 0.26 美元的每股收益。
而对于投资者而言，高通公司 CEO 在第二季度营收电话会议上已经发表过评论并且在其营收指南中得以体现。
“对于计划而言这点很重要，一旦我们大客户的二次采购预期发生变化，我们短期和长期的利润目标毫无疑问都会受到影响，而我们相信我们的利润目标时已经考虑了这些因素，是可以实现的。”
尽管丢掉了苹果的业务，但该公司很有可能赢回三星的业务。新款骁龙 820 有望挽回上一代处理器性能表现不如预期所带来的损失。
收益率保证
抛开芯片业务的变动，该公司股票还是非常便宜的，除非发生一些结构性的变化。基于上述数据和新的物联网以及可穿戴市场，高通的未来仍然可期。
高通资产负债表在上一季度显示有 300 亿美元的现金和有价证券提供收益率保证。在第二财季，高通回购了 0.317 亿股票，花费了 15 亿美元。此外，高通还将股息提高了 10%达到 0.53 美元。
新的股息收益率为 4%，下表反映了该公司突出的收益率。净收益率（净股票回购收益率加上股息收益率）达到令人震惊的 17.4%。
基于当前的净收益率，高通可位列市场第五大公司。
建议
尽管业务上的得失使当前智能手机市场充满波动，但高通股价仍在低位的 50 美元区间，投资者可以将失去部分苹果订单视为一个有利的买入机会。
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