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全球半导体市场表现不佳，相比2014年同比增长10%的表现，预计2015年增长率将大幅降低，半导体情报（Semicondutor Intelligence）预测2015年半导体市场增长率为1.5%。在过去几次半导体市场大衰退时，一些公司没有及时应对市场需求减少的状况，导致渠道的库存上升到了很高的水平，从目前的数据来看，现在半导体市场的库存仍处于可控之中。
下表是全球前6大半导体公司过去6个季度库存占营收的百分比（注：共5家，不含三星，因为三星没有公布半导体业务的库存数据）。除了英特尔和高通，其他三家并没有显示出明显库存水平上升的趋势。相比2014年第二季度的29%，今年第二季度英特尔库存水平达到了37%，这主要是由于营收下降所致，2015年第二季度英特尔营收同比下降了5%。高通在智能手机芯片市场遇到的竞争更为残酷，2015年第二季度芯片业务的营收比去年同期下降了22%，因此库存营收比从一年前的24%攀升到了41%。
全球前6大半导体公司（缺少三星的数据）过去6个季度库存与营收之比
那么作为半导体公司的客户，电子设备公司的库存与营收的情况又是怎样的呢？根据Gartner的数据，下表列出了前八大半导体采购商过去6个季度库存占营收的百分比（注：共6家，华为是非上市公司，戴尔也从上市公司变为了私人公司，因此都没有公开库存数据）。从表中可以看到，不同公司库存占营收的比率差异较大，苹果平均4%，而索尼在30%至50%之间波动。这些差异主要是由于产品线的范围（苹果产品线较少，而索尼相对就较多）与供应链战略的不同而造成的，一些公司（例如索尼、三星、联想）倾向于在第三季度备货，提高库存水平以应对传统的销售旺季：第四季度。从2015年第二季度的库存数据来看，没有一家电子设备公司与去年同期相比有明显的差异。
全球前8大半导体采购商（缺华为和戴尔的数据）过去6个季度库存营收比
分销商和电子制造服务商（EMS，即代工厂）串联起了整个半导体供应链，通常这两个行业的库存变化也最剧烈。下表列出了主要分销商与电子制造服务商在过去十五年每季度库存占营收的百分比。安富利和艾睿电子这两家全球最大的分销商作为分销商的代表入选，两家公司每年都有200亿美元以上的营收。电子制造服务商选择的是捷普（Jabil）、新美亚（Sanmina）、伟创力（Flextronics）和天弘（Celestica），鸿海（富士康）虽然是最大的EMS公司，但是由于其并没有公布电子制造服务业务的库存数据，所以没有入选。
2001年互联网泡沫破裂时，半导体市场销售额狂跌32%，而在之前一年的2000年暴涨了37%。由于分销商削减库存的速度太慢，2001年左右其库存水平达到历史高点（超过80%）。经历了这次波动之后，分销商汲取教训，在库存管理方面进步明显，过去8年分销商的库存水平始终在40%左右。
分销商与代工厂过去15年库存营收比
电子制造服务业在1990年代以后才逐渐变得重要起来，上表中的EMS公司大多数都没有经历过1985年的半导体市场大衰退（两位数的下降），因此遭遇互联网泡沫导致的半导体市场崩溃时这些公司显得有些手足无措。EMS公司的平均库存水平从1999年的不到50%暴涨到超过70%，当时最大的EMS公司伟创力的库存水平几乎翻番，从1999年第二季度的44%飙升到2001年第一季度的87%。在2004年第四季度的时候，EMS公司将库存水平降到了39%，此后由于半导体市场增速下降（2004年同比增长28%，2005至2007下降到个位数），EMS公司的库存水平相应上升，2007年第一季度达到了55%。从2007年以后，EMS公司的库存水平相当稳定，即使在2008至2009年半导体市场大衰退时也没有发生大的波动。过去几年EMS库存水平仅从2011年的50%，小幅上升到2015年第二季度的57%。最近库存水平的上升有可能是针对2010年与2011年过于保守的库存管理战略的一种调整。
从半导体供应链的数据来看，半导体库存仍然在可控范围内，产业链上的公司也在调整库存以应对半导体市场的衰退迹象。现在半导体产业链对于库存的管理越来越出色，不像过去容易出现要么库存过高，要么库存过低的状况。库存管理水平的提高不仅由于现在的公司应用了更好的库存管理系统，更在于现在半导体供应链上每个环节的沟通更有效，半导体供应商和采购方（电子设备厂商、EMS代工厂与分销商）在信息共享方面的合作更紧密。
译者注：从半导体公司的数据来看，过去三个季度库存水平上升的趋势还是很明显，因此可不可控，还要看第三季度的数据。
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