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总结：
最近，黑莓的看涨者开始承认其在硬件上的劣势，他们指出，软件和服务才是维持黑莓业绩增长的动力；
企业移动设备管理服务业务被认为是黑莓的机会；
硬件业务的持续崩溃可能会迫使黑莓在未来几年内退出硬件市场。
由于预期黑莓本周五即将发布的第四季度财报中硬件销售疲软，看涨者的投资主题已经从硬件转移到软件和服务业务上，这两者现在被认为是黑莓潜在的增长领域。虽然有这种可能，但结果未必尽如人意。因为现在很多企业青睐苹果的iPhone，而且苹果和IBM合作推出了一个更引人注目的移动设备管理方案。
不断枯竭
最近在网络上出现了两篇看好黑莓的文章，基本上是说，“不要担心硬件”。有资深评论者认同我对黑莓硬件销售的观察，但他认为“网络外部性效应”会刺激黑莓的企业服务业务。而另一位同行更是明确地告诫说应该“忽略硬件”，专注到企业的软件业务上来。
为什么这些看涨黑莓的人让我们忽略硬件？因为硬件数据确实糟透了。黑莓的手机没有任何竞争力。这在很大程度上归因于黑莓的纯硬件模式越来越站不住脚。黑莓手机使用高通处理器，而且并不是特别出色的处理器。几乎所有的Android或iOS设备都要比最好的黑莓手机还要好。我们到Geekbench的网站上可以看到这种对比。在下面的图表中，我总结了黑莓手机、三星的部分安卓手机以及苹果的iOS设备的Geekbench性能测试结果（分数越高越好）。
其结果是，只有极少数人才会购买黑莓手机。根据IDC公司的智能手机操作系统市场份额的最新数据，黑莓在2014年第四季度乃至全年，只占有0.4%的市场份额，这个份额是新手机的销售比例，现在，黑莓新手机的销售速度已经不再足以支持黑莓OS生态系统。
这也可以从黑莓手机用户群的持续收缩中看出来。在黑莓2015财年的财务报告的第三页，黑莓的管理层承认其硬件用户数业已下降至4100万。下面的图表显示了自2014财年第一季度以来，以其当时的数据为基线的缩减幅度，当时黑莓手机有6200万用户，服务收入为7.94亿美元。
到2015财年的第四季度，硬件的情况也不大可能改善。Kantar Worldpanel的智能手机操作系统调查结果表明，黑莓手机的市场份额继续在世界各地的各个主要市场呈崩溃下降态势。根据Kantar的数据，我预测，届时销售给最终用户的手机约为220万台，相比于2014财年第四季度，大约下降35%。
投机氛围越来越浓
在整个生态系统的崩溃面前，黑莓的投资主题更加地冒险和投机。我一直自豪于对于黑莓自己有一定的先见之明，但是涉及到从现在开始黑莓未来10年的发展，我也持谨慎态度。
看涨者会提到黑莓和三星的合作伙伴关系，以及在三星平板的基础上推出的SecuTABLET。但是，黑莓会从这种合作中获得多少收益现在还很不明朗。相对于硬件业务的塌方，移动设备管理服务可能是让人兴奋的一个机会，确实，BES可以跨平台，那又怎么样呢。下面是黑莓最根本的问题。
根据来自Good Technology公司的报告，苹果iPhone目前继续统治企业市场。就像下面的图表中所显示的，黑莓被归类到仅占1%的“其他”分类中。
该报告指出，iOS在“监管”行业特别强大。它在法律界的份额为95%，公共部门82%，金融服务行业81%。
出现这样的结果的原因是，苹果公司建立了一个非常安全的智能手机操作系统。苹果公司的加密功能做得那么好，以至于去年它被中情局局长批评说好的过头了。当时苹果CEO蒂姆•库克在白宫安全峰会上捍卫了苹果公司的隐私安全性。
我经常听到黑莓的头头们吹嘘黑莓的安全性多么多么好，是的，它甚至可能比苹果还要好。但是，如果连美国政府也突破不了苹果的安全屏障，做得更好还有什么意义吗？事实上，那么多的公司选择iOS已经给出了答案：黑莓备受称赞的安全性并不会带来多少附加值。
靠安全性甩开iOS是不可能的，这样黑莓只能寄希望于其移动设备管理（MDM）业务了，但因为苹果和IBM的强强联手，这个希望也可能会破灭。
MDM一直是iOS的软肋，去年让苹果在教育行业很受伤，苹果意识到，如果没有好的移动设备管理服务，企业用户采用iOS是不可持续的，这也是它与IBM联手的原因。IBM提供了企业级的MDM，苹果的IT部门可以从IBM那里获得平台支持。与IBM的深度合作，再加上其iOS设备的超高使用率，显然会重挫黑莓对MDM给予的厚望。
怎么寻找业绩增长点
黑莓在它最初发布业绩报告时通常不会突出其用户数，因此，直到它完整地在网上公布报告时，投资者才会知道这个信息。硬件销售可能会达到我预测的220万台左右，关于硬件，大局已定，基本就是这样。
投资者应该寻找的是软件和服务领域的一些增长迹象。我对此不报太大希望，因为其增长的动力存在根本性的缺陷。我会继续把黑莓作为一个短期的投资机会，当然不会太长时间。在本财年第一或第二季度的某个时候，黑莓多头的希望将被证明是徒劳无功的，届时，黑莓股票的价格就会崩溃。
什么因素会成崩溃的导火索。Chen需要尽快做出决定。或者黑莓完全放弃硬件业务，或者在未来某个时候烧光现金流之后面临破产。我想，Chen会处理得比较聪明，他将放弃硬件，因为，这是现在能够挽救公司的唯一方法。
但是，剥离硬件会从根本上动摇黑莓多头的信心。没有硬件的黑莓公司是一个比现在小得多的公司，而且剥离硬件业务的成本可能也很大。这样，更小的黑莓公司便无法支撑起现在的股价了。
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