海辰储能赴港IPO：营收129亿、首度盈利

3月25日，海辰储能正式向港交所递交上市申请，申请书披露的数据显示，该公司已成为全球储能行业的重要参与者。2024年，海辰储能锂离子储能电池出货量达35.1GWh，占全球市场份额11%，位列全球第三；全年实现营收129.17亿元，其中储能电池业务贡献79.6亿元，占比61.6%；净利润2.876亿元，净利率2.2%，首次实现盈利。

图为：海辰储能2024年业绩情况

■ 数据背后的战略纵深

据行家说储能查阅发现，海辰储能申请书中披露了三组关键数据:

1、规模跃迁：从2022年5.4GWh到2024年62GWh的设计产能，海辰用三年时间完成了十倍级跨越。此外，储能电池35.1GWh的出货量，相当于 2022 年的 10.6 倍，复合增速 167% 远超行业均值，最终以 11% 份额跻身前三（来源灼识数据），仅次于宁德时代和亿纬锂能，意味着全球每10台储能设备中，就有1台搭载海辰电池。

2、盈利破局：2.2%的净利率看似微薄，却是从“价格战”红海中冲出的关键信号。此外，毛利率从2022年的11.3%提升至2024年的17.9%，对比2023年5家储能电池相关上市公司平均毛利率为16.57%（行家说储能数据），海辰的盈利模型已初步跑通。

3、全球化野望：海辰储能目前是产业内唯一专注储能领域的 GWh 级玩家，已在中国、美国、欧洲等全球核心市场成功进行了布局，并积极开拓中东、非洲、大洋洲、南美等新兴市场，此外，美国产能落地也打破了 "中国电池海外组装" 的传统路径，2024年海外营收占比28.6%（37亿元）。

■ 双轮业务模式的增长逻辑

据申请书披露，海辰储能在业务模式上，国内将储能电池售予系统集成商，海外则主打储能系统及解决方案，即“国内卖电芯，海外卖系统”的差异化策略，一定程度上避开了国内内卷，直击欧美高毛利市场。由此海辰储能形成了 "国内电池 + 海外系统" 的差异化双轮驱动布局。

• 2024年，储能电池业务营收79.6亿元，占比61.6%；（单价从 0.8 元 / Wh 降至 0.3 元 / Wh）

• 储能系统及解决方案营收46.7亿元，占比36.2%。（单价稳定 0.9 元 / Wh）

据行家说储能了解，在这两大业务模式中，海辰储能在产品上做出了以下几个关键布局：

•在储能电池上

1）率先把280Ah储能电池产品用于大型储能项目的企业

2）首批量产314Ah储能电池并应用于海外大型储能项目的企业

3）结合新型电力系统的演进趋势，发布了专为大容量储能而生的∞Cell 587Ah储能电池

4）推出首款适配长时储能场景的∞Cell 1175Ah储能电池

5）推出全球首款循环寿命超过20,000次的电力储能专用钠离子电池，可适用于高温、极寒、高功率等极端、复杂的应用场景

•在储能系统及解决方案上

1）在海外首批交付的5MWh液冷储能系统如今已成为储能行业颇具代表性的通用规格

2）发布具备高安全、低成本、易适配、易维护、环境友好等五大特性∞Power 6.25MWh长时储能系统，将于2025年下半年实现量产

3）针对欧洲用户推出超静音系统产品，针对中东用户推出适应当地生态环境的沙漠之鹰产品

■ 行家说储能总结

海辰储能的港交所递表，不仅是该企业发展的里程碑，也是储能行业进入 "数据驱动" 新阶段的标志。在全球储能电池年复合增长 29% 的市场中，企业的竞争已从单纯的规模扩张转向技术深度、成本控制、全球化布局的多维比拼。当行业步入成熟期，真正能穿越周期的，是那些既能用数据证明实力，又能在战略层面构建壁垒的企业。海辰储能的下一步棋，或将在技术突破与全球产能布局中找到答案。