奥迪2024财报分析：转型阵痛，怎样破局？

奥迪集团2024年财报显示，总营收同比下降7.6%至645.32亿欧元，营业利润大幅下滑37.8%至39.03亿欧元，交付量减少11.8%。不管是保时捷还是奔驰宝马，奥迪也像传统豪华车的企业在全球经济放缓、供应链危机及燃油车竞争加剧下的严峻挑战。

中美市场的深耕以及“收缩与扩张并行”的战略调整，2025年奥迪计划推出20款新车，营收目标定为675亿-725亿欧元，利润率力争7%-9%。

我们将从营收利润下滑与市场承压、电动化转型的阵痛与突破两个维度展开分析，并探讨奥迪未来的机遇与挑战。布鲁塞尔工厂关停、PPE平台推进、与中国伙伴的合作，构成了奥迪转型的关键逻辑，其成败将决定其能否在豪华车市场重塑地位。

Part 1、营收利润双下滑，传统豪华车市场承压

● 奥迪集团2024年财报数据并不是很好看的，

◎ 总营收645.32亿欧元，同比下降7.6%；
◎ 营业利润39.03亿欧元，同比下滑37.8%，利润率从9%跌至6%；
◎ 交付量167.12万辆，同比减少11.8%，其中燃油车销量显著萎缩。

与大众集团相比，奥迪的业绩下滑更为明显，当然所有的传统豪车都有问题，奥迪官方将其描述为“稳健”，这词与数据表现是有落差的。

● 生产与供应链

◎ 总产量：1,692,152 辆（同比下降 13.7%），布鲁塞尔工厂停产导致产量骤降 71.6%。
◎ 电动车生产：BEV 产量 158,343 辆（同比下降 19.5%），PHEV 产量 77,144 辆（同比下降 19.1%）。
◎ 中国市场：本地生产 608,538 辆（同比下降 9.2%），交付量 653,016 辆（同比下降 10.9%）。

● 市场分布：

◎ 欧洲交付量 670,859 辆（同比下降 11.1%），德国下降 21.2%；
◎ 美国交付量 202,969 辆（同比下降 13.7%）；
◎ 中国仍是最大单一市场，64.94万，占总交付量 39%。

营收与利润双下滑的根源，既有外部宏观环境的冲击，也有内部战略调整的代价。全球经济放缓削弱了汽车消费需求，尤其在欧洲，通胀与能源成本上升抑制了购买力。

布鲁塞尔工厂关停带来一次性支出，成为利润大幅下滑的主因。若剔除此项费用，核心业务利润率仍维持在9%以上，基本盘韧性犹存，但短期财务压力不可忽视。

奥迪长期依赖燃油车构建市场竞争力，燃油车市场竞争进入白热化阶段。

● 奥迪品牌

◎ 交付量 1,671,218 辆（同比下降 11.8%），营业利润 26.54 亿欧元（同比下降 45.3%），主要因布鲁塞尔工厂重组费用（约 16 亿欧元）及二手车残值压力。

◎ 电动车（BEV）交付量 164,480 辆（同比下降 7.8%），占总交付量 9.7%。

● 宾利

◎ 交付量 10,643 辆（同比下降 21.5%），营业利润 3.73 亿欧元（同比下降 36.6%），ROS 14.1%。
◎ Bentayga 仍是畅销车型，但产量下降 24.4%。

● 兰博基尼

◎ 交付量 10,687 辆（同比增长 5.7%），营业利润 8.35 亿欧元（同比增长 15.5%），ROS 27.0%。
◎ 新车型 Revuelto 推动增长，Urus 仍为销量主力。

● 杜卡迪
◎ 摩托车交付量 54,495 辆（同比下降 6.4%），收入 10.03 亿欧元，营业利润 0.91 亿欧元（同比下降 18.4%）。

● 在中国，奥迪销量下降10.9%至64.94万辆，尽管A6L（17万辆）和Q5L（14.9万辆）稳居细分市场前列，但整体下滑趋势显示其燃油车“护城河”正在被本土品牌与新势力侵蚀。

● 欧洲市场同样承压，环保政策趋严与消费者偏好转变，进一步压缩了燃油车的生存空间。奥迪11.8%的交付量降幅在BBA中最为显著，在传统动力领域的脆弱性。

纯电动车表现成为财报中的亮点。2024年，纯电动车交付量16.93万辆，同比下降7.8%，但占比从8.1%提升至9.7%，降幅低于整体市场11.8%。奥迪需要在“退”与“进”之间找到平衡，以应对市场承压与转型并存的局面。

Part 2、电动化转型的阵痛与战略破局

奥迪的电动化转型正处于“阵痛期”，既有技术与市场的阵痛，也有战略突破的曙光。

2024年纯电动车交付量下降7.8%，但降幅低于整体市场，占比提升至9.7%，通过PPE平台研发、燃油车智能化创新及中美市场深耕，试图摆脱“油改电”桎梏，在豪华车市场重塑竞争力。

2024年奥迪启动与保时捷合作的PPE高端纯电平台项目，PPE平台的Q6L e-tron搭载800V高压快充技术，补能效率直追新势力第一梯队，预计2025年中上市。这一技术突破标志着奥迪从“油改电”向原生电动平台的转型。

● 中国作为全球最大的新能源市场，是奥迪转型的重中之重。

◎ 与上汽合作的智能数字平台（ADP）进展超预期，首款产品有望年内亮相，
◎ 而一汽奥迪的PPE平台车型Q6L e-tron和A6 e-tron（搭载宁德时代麒麟电池，能量密度提升20%）将在2025年上市。
◎ 此外，奥迪与华为合作的A5L，搭载华为ADS 3.0系统，成为全球首款具备类L3级智能驾驶的燃油车，打破“油车不智能”的认知壁垒，延长了燃油车生命周期，也为奥迪在中国市场的智能化竞争增添砝码。

研发投入的逆势扩张聚焦PPE平台、智能驾驶及车联网，技术储备为2025年的20款新车计划奠定基础。

三大核心战略——产品换血（2025年前推出20款新车）、市场深耕（扩建长春PPE工厂、北美引入10款车型）、技术突围（插混车型增至10款，800V平台覆盖率达60%）——体现了奥迪的转型野心。

● 在中美两大核心市场，奥迪面临不同挑战。

◎ 美国市场注重电动车性能与品牌溢价，A5 e-tron等10款车型的引入旨在巩固其地位；
◎ 中国市场则需应对本土品牌的强势竞争，上汽奥迪的B级电动豪车AUDI E依托供应链优势，成本有望降低18%，奥迪全球CEO高德诺强调的“中国速度”，不仅是转型节奏的加速，也是对中国市场潜力的深度挖掘。

核心一句话：奥迪智能化用上华为ADS3.0是一步妙棋，中美市场的深耕为其提供了增长空间。