注资蔚来25亿宁德时代的换电“野望”

宁德时代已将换电业务推向战略级地位。

3月17日，蔚来和宁德时代在福建宁德签署战略合作协议，双方将共同打造全球最大的换电网络，推进行业技术标准的统一，推动换电服务的普及与升级。

另据蔚来CEO李斌的社区发帖，宁德时代正在推进对蔚来能源不超过25亿元人民币的战略投资，进一步巩固双方战略合作伙伴关系。

根据协议，宁德时代支持蔚来换电网络发展，蔚来公司旗下 firefly 萤火虫品牌后续开发的新车型，将适时导入宁德时代巧克力换电标准和网络。

当外界还在争论“换电是否伪命题”时，宁德时代用真金白银的投入，宣示了其对于换电模式的重视与坚定。

在此之前，宁德时代董事长曾毓群预测表示，到2030年换电、家充、公共充电桩将形成“三分天下”格局。

尤为明显的信号在于，2025年以来，在宁德时代签署的众多战略合作中，“换电”作为重要关键词高频露出。其中包括：

上汽集团选定宁德时代为换电领域的首选合作伙伴，推进车电分离服务模式。

在与国际物流巨头DHL签约中，宁德时代将为其提供储能与充换电一体化综合解决方案。

宁德时代与大众汽车集团（中国）签约也提及，双方未来将立足动力电池，进一步探索包括换电在内的战略合作。

此外，宁德时代在与百度、金茂智慧、东营市政府的签约合作中，基本都涉及换电产品、换电网络、换电生态等相关部署。毫无疑问，宁德时代已将换电业务推向战略级地位。

迫切加码换电业务“背后”

首先，换电模式的核心是将电池从车辆的“附属品”变为可流通的“共享资产”，通过车电分离降低用户购车成本，并通过电池租赁、换电服务等模式实现持续收益。

上升至能源体系视角，换电网络可以作为分布式储能节点的集合体。通过换电站的“电池蓄水池”功能，可有助于缓解电池产能波动，并通过梯次利用延长电池全生命周期价值。

例如，通过车网互动（B2G），换电站能够在电力高峰时为电网提供反向充电支持，实现绿电消纳与电网调节等。

换电业务，可以说是宁德时代从单纯的电池制造商向能源服务商转型的重要一环。

其次，动力电池行业正面临残酷的“双重挤压”，上游原材料价格剧烈波动蚕食利润空间，下游车企自研电池蔚然成风。

宁德时代2024年财报显示，其动力电池业务毛利率已从三年前的28%降至19%，而储能业务毛利率却逆势攀升至27%。这也意味着，单纯卖电池的商业模式已触及天花板。

换电布局本质上是将电池从“一次性消费品”转变为“循环服务品”。通过掌控电池全生命周期，宁德时代得以突破现有盈利模式的桎梏。

曾毓群也明确指出，巧克力换电块与增混电池均具备B2G功能，其零碳电网战略的开发潜力或将远超电池销售业务，为宁德时代带来更广阔的想象空间。

第三，当换电标准体系逐步建立，意味着车企在电池规格、接口协议、数据标准等核心环节将遵循统一标准。参与到这种生态级布局当中，远比争夺某家车企的电池订单更具战略价值。

布局换电不仅是宁德时代的业务延伸，更是其布局后市场超级生态的前瞻探索。

从资源整合来看，宁德时代已与蔚来、长安、广汽、北汽等10余家车企联合开发换电车型，主攻出租车和运营车辆市场，主攻补能高频需求，计划2025年推出超10款车型。

同时，与滴滴成立合资公司（时代小桔），布局公共出行领域的换电场景；与优信二手车、中信金租等合作，打通买车、换车、电池租赁全链条。

叠加上述车企及跨界资源的整合，宁德时代相继与车企、能源公司、金融机构等合作，通过技术标准化、规模化建设和生态联盟形式，基本构建起了换电生态闭环。

当换电网络与智能电网、车联网、储能系统深度耦合，宁德时代或将构建成一个横跨交通、能源、数字三大领域的超级生态。

总的来看，换电布局的战略价值，不仅在于重构补能场景体验，更在于探索动力电池全价值链运营的产业范式。

作为新能源行业头部企业，宁德时代在换电领域已形成技术储备与生态布局的先发优势，但产业规模化进程中仍需破解“扩张效率-标准话语权-商业闭环”的三重方程式。

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