上海GPU独角兽，IPO前再融资

张通社 zhangtongshe.com

一边冲上市，一边拿融资。

近日，上海市国投先导基金发布公告，上海国投先导人工智能产业母基金联合领投国内GPU芯片企业壁仞科技，数家知名投资机构及产业资本跟投。

壁仞科技2019年成立于上海闵行。公司致力于开发原创性的通用计算体系，建立高效的软硬件平台，同时在智能计算领域提供一体化的解决方案。从发展路径上，壁仞科技将首先聚焦云端通用智能计算，逐步在AI训练、推理等多个领域提供解决方案，实现国产高端通用智能计算芯片突破。

公开资料显示，壁仞科技是专精特新“小巨人”企业，同时还入选了2024年GEI中国大数据独角兽企业名单。

哈佛博士跨界创业，曾创全球算力新纪录

相比大多数公司由技术出身的专业人士创办，壁仞科技算是一个“异类”。壁仞科技创始人张文本科学习的电子工程，后拿到哈佛大学法学博士，曾经长时间的身份是律师、投资人。

2011年，中芯国际创始人张汝京再次创业，成立映瑞光电科技公司，张文受邀出任公司CEO；2018年张文担任商汤科技总裁，主导了后者总部落地上海。2019年末，张文成立壁仞科技，从来自英伟达、AMD找来了不少人才组成新的团队。张文在公开演讲中提到，他在武夷山“壁立万仞”巨石下静坐，思考人工智能行业的价值和方向，随后创业，取名“壁仞”。

壁仞科技的高光时刻来自成立后的第三年。2022年3月，壁仞科技宣布首款通用GPU芯片BR100系列一次点亮成功。这款芯片当时创下全球算力纪录，峰值算力达到国际厂商在售旗舰产品3倍以上，创下国内互连带宽纪录，还是国内率先采用Chiplet技术、率先采用新一代主机接口PCIe 5.0、率先支持CXL互连协议的通用GPU芯片。

壁仞科技BR100系列的成功点亮，标志着壁仞科技成为国内极少数真正在核心性能层面达到国际顶尖水平的国产高端GPU芯片企业。

当时有业内人士分析称，壁仞科技的首款通用GPU芯片BR100系列，在核心性能设计标准上，当时是国内算力最大的通用GPU芯片，直接对标国际厂商近日发布的最新旗舰产品，将大大提升中国高端芯片的自给率，帮助实现自主、安全和可控的“中国芯”梦想。

2024年9月，壁仞科技发布中国首个三种异构芯片混训技术。2024全球AI芯片峰会上，壁仞科技首次公布其自主原创的异构GPU协同训练方案HGCT，异构协同通信效率大于98%、端到端训练效率90-95%，从而突破了大模型异构算力孤岛难题。该方案突破了大模型异构算力孤岛难题，实现了中国在异构多GPU芯片算力训练技术领域的首次突破。

2025年3月，壁仞科技宣布推出基于壁砺106全系列一体机，包括便捷4卡机、通用8卡机、高密16卡机，全面支持阿里通义QWQ-32B大模型推理。此外，近期壁仞还宣布凭借八大自主创新技术，实现DeepSeek-V3满血版在国产GPU平台的高效全栈式训练与推理。

壁仞科技未来的发展计划并不局限于硬件。2025年1月，其宣布全面支持DeepSeek开源模型，实现从1.5B到70B参数规模的全系列适配。通过与DeepSeek联合优化，70B大模型在壁砺芯片上的推理速度提升40%，显存占用降低50%，成功突破“算力墙”瓶颈。

截至目前，壁仞科技合作客户已覆盖通信运营商、AI等多个领域的行业龙头，包括中国移动、中国电信、商汤科技、国网智能电网研究院有限公司、上海智能算力科技有限公司、上海人工智能实验室、中国信息通信研究院等。

上海国投母基金出手瞄准智算国产化

本次由上海国投先导人工智能产业母基金出手的壁仞科技，是该基金成立以来的首个直投项目，也是上海国资在AI生态布局中的重要一子。

上海国投先导基金指出，本次联合领投壁仞科技，不仅在资本层面耐心加持，未来将在技术攻关、产业赋能、生态链接等方面深化资源协同，彰显了上海加速构建全国产自主可控智能算力体系的决心，以国芯国用夯实AI产业根基，以生态协同打造全球竞争力。

资料显示，去年7月22日，上海宣布成立三大先导产业母基金。这些基金由上海国投先导私募基金管理有限公司管理，总出资额达890.03亿元，计划分别投向集成电路、生物医药和人工智能三大产业。其中，人工智能母基金的出资额为225.01亿元。

公开资料显示，国投先导人工智能基金坚持投早、投小、投硬、投长期，通过生态投资，支持原创性技术创新和推进AI与产业的深度融合，实现人工智能产业链补链、强链等功能。

“从算法到芯片体现单点突破，从芯片到集群实现生态崛起，人工智能的发展离不开算力筑基。下一步，国投先导将持续发挥国有资本的战略引领作用，围绕‘2+3+1’的投资策略持续进行生态布局，助力和陪伴一批人工智能核心创新型企业，实现上海/中国人工智能从‘跟跑’到‘并跑’，最终再‘领跑’的跨越。智算赢未来，国产当自强。”上海国投先导基金方面表示。

实际上，在本次母基金出手之前，壁仞科技本身就已经完成了8轮融资，而被行业戏称为GPU领域内的“吸金王”。截至目前，公司已成功完成多轮融资，公开融资总额超过50亿元人民币。投资方阵容豪华，启明创投、IDG资本、华登中国、平安集团、高瓴创投等知名机构纷纷入局。在胡润百富独角兽排行榜上，壁仞科技估值达155亿元。

科创板IPO流程已启动，网传正考虑赴港上市

当下壁仞科技正处于科创板IPO的流程当中。2024年9月12日，中国证券监督管理委员会官网披露，上海壁仞科技股份有限公司（壁仞科技）提交“首次公开发行股票并上市辅导备案报告”，即壁仞科技启动科创板IPO上市辅导，辅导机构为国泰君安证券股份有限公司。

另外还有市场传闻显示，壁仞科技正考虑在香港进行首次公开募股（IPO），可能寻求在IPO中筹集约3亿美元。知情人士透露，该商议仍在进行中，规模和时间等细节可能会发生变化，壁仞科技也有可能决定不进行IPO。不过针对该传闻，公司对外界并未作出任何正面回应。

目前，国产GPU公司正在集中进入IPO流程。除了壁仞科技，去年8月，燧原科技同中金公司签署上市辅导协议，正式启动A股IPO进程；去年11月消息称，摩尔线程也已完成股份制改造，正在准备上市，或将启动上市辅导；今年1月16日，沐曦完成了上市辅导备案，拟在A股IPO；今年2月份，格兰菲在上海证监局办理辅导备案登记，正式启动A股上市进程。

市场分析指出，国产GPU公司集中上市是行业发展的必然趋势，优秀的国产芯片公司通常具备较强的产业链整合能力，它们能够与上下游企业建立紧密的合作关系，这种整合能力有助于公司降低成本、提高效率并增强市场竞争力，因此接下来要比的就是谁家的产品在竞争白热化的市场状况下抢先打入供应链。另一方面，GPU芯片的研发需要巨额的资金投入，每年在10亿元左右。而上市可以直接缓解这种资金压力，为企业提供稳定的资金来源。

从大环境来看，面对西方的技术封锁和限制，国产GPU企业需要加大自主研发力度，实现技术突破和自主可控。而上市可以为企业提供更多的资金和资源支持，加速技术创新的步伐。另外，国内外巨头如英伟达、AMD等正在加大对GPU市场的投入，使得市场竞争日益激烈。上市可以帮助企业在竞争中脱颖而出，占据更大的市场份额。

国产GPU公司相继开启IPO，也和当下国内政策的支持力度有着密切关系。2024年7月30日，上海市人民政府办公厅发布了《关于进一步发挥资本市场作用促进本市科创企业高质量发展的实施意见》（简称《意见》），以促进上海市科创企业高质量发展。该意见自2024年7月30日起实施。

《意见》中强调，聚焦集成电路、人工智能、生物医药等重点产业以及新赛道和未来产业，强化对企业的资金支持和保障服务。适应新质生产力发展特征，支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业在科创板上市。

文字｜袁益      编辑｜吴晓晴