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作者 | ZeR0，编辑 | 漠影
“果链”龙头，谋求产子。
青岛2025年的首个IPO号角，由半导体企业吹响。
芯东西1月23日报道，本周，歌尔微港交所IPO申请获受理，拟在香港主板挂牌上市。歌尔微是我国电声行业龙头歌尔股份的子公司。以2023年销售额计，是全球第四大传感器提供商。从2004年作为歌尔股份的部门，以自主开发MEMS芯片开始从事微电子业务，到2017年正式成立，歌尔微一步步发展成全球第八大、中国第一大智能传感交互解决方案提供商，也是全球最大的声学传感器提供商、中国最大的压力传感器提供商。
如今，歌尔微的传感器累计出货量已经超过40亿颗。截至2024年9月30日，歌尔微累计服务了全球113家直销客户，覆盖全球TOP9手机厂商；解决方案已超过400种，广泛搭载于智能手机、智能耳机、VR/AR设备、智能汽车、智能家居等约30种智能终端。
根据CIC报告，歌尔微是中国智能传感交互解决方案组合最丰富的提供商。截至2024年9月30日，歌尔微商业化的声学传感器信噪比可以达到72dB，是全球唯一一家在高端AI智能手机中实现70dB以上声学传感器商业化的厂商。2024年，歌尔微在中国率先完成60米水深防水压力传感器研发，并成为亚洲唯一一家拥有高端智能耳机SNR超过70dB的商业化骨声纹传感器的公司。2020年、2024年，歌尔微分别推出了业内首款轻量级安卓TWS SiP、AI赋能的AR智能眼镜SiP。
01.9个月营收超过32亿元
智能终端是具备信息采集、处理和连接等功能的硬件产品，可实现智能感知、交互、大数据等功能。其中，在端侧搭载并运行或云端调用生成式AI模型的智能终端，被称作AI赋能终端，具备高阶多模态传感交互能力。
歌尔微总部设立于山东青岛，使命是用传感交互驱动AI智能世界，构建了一站式智能传感交互解决方案平台UniSense，解决方案包括传感器、SiP、传感交互模组。该公司也是中国首个具备SiP技术能力并实现安卓耳机领域SiP规模化出货的厂商。
从2022年到2024年前9个月，歌尔微累计营收超过94亿元，累计净利润超过8亿元。
▲歌尔微2022年、2023年、2024年前9个月营收、净利润、研发费用变化（芯东西制图）
其中传感器收入贡献最多，在2024年前9个月贡献了同期总收入的77%。
相比2023年前9个月，歌尔微在2024年前9个月的净利润增长8%，主要归因于毛利增加。
歌尔微专注于开发先进材料，设计和开发MEMS和ASIC芯片，开创封装和测试技术，自研智能算法和软件，制定系统解决方案，从而共同为客户提供全面的一站式服务。2024年前9个月，歌尔微搭载自研芯片的传感器出货量达到4.47亿颗，占当年总出货量的29.7%。截至2024年9月，歌尔微共有746名研发人员，共持有1800项专利，其中包括704项发明专利；在全球经营4个主要智能生产基地，总解决方案设计年产能约为25亿件。
目前，歌尔微是中国智能传感交互解决方案行业中拥有最多专利的公司。
02.歌尔股份控股，排名全球第八、中国第一
在转战港交所前，歌尔微曾在2021年12月向深交所创业板递交IPO申请，拟募资31.91亿元，这一申请最终在2024年5月撤回。根据胡润研究院《2024全球独角兽榜》，歌尔微彼时企业估值为280亿元。歌尔股份是歌尔微的控股股东，持股83.40%，同时也是歌尔微的客户与供应商。歌尔股份的实际控制人姜滨和胡双美夫妇，也是是歌尔微的实际控制人。
歌尔微董事长兼总经理宋青林博士毕业于中科院电子学研究所物理电子学专业，是中国MEMS技术研究领域的先驱，在2004年~2019年期间历任歌尔股份事业部高级技术经理、研发副总裁、监事、监事会主席及微电子事业部负责人等职务。2023年，全球智能传感交互解决方案市场规模达到1860亿元，全球前十大提供商总营收达到整体市场规模的44.7%。其中歌尔微的营收位居全球第八、中国第一，也是唯一一家位居全球前十的中国企业。
2023年，全球传感器市场规模达到776亿元。其中，歌尔微传感器营收位居全球第四、中国第一。
2023年，全球声学传感器市场规模达68亿元。按营收计，歌尔微声学传感器位居全球第一，市场份额约29.4%。
03.供货苹果小米三星，歌尔股份既是客户又是供应商
歌尔微解决方案的客户主要包括消费电子制造商和汽车零部件供应商，客户粘性强，近几年每年与超过60家直销客户维持超过3年的合作关系。
2022年、2023年、2024年前9个月，来自其五大客户的收入分别为23.56亿元、22.30亿元、26.10亿元，分别占同期总收入的的75.5%、74.3%、79.9%。苹果、歌尔股份、小米集团、三星集团都是歌尔微的五大客户之一。歌尔股份也是其同期的供应商。
歌尔微的主要供应商包括半导体公司、印刷电路板公司、半导体元件经销商等。2022年、2023年、2024年前9个月，歌尔微向五大供应商的采购额分别为16.35亿元、13.36亿元、18.80亿元，分别占采购总额的71.1%、69.2%、71.9%。同期，歌尔微向其最大供应商英飞凌的采购额分别为12.12亿元、9.11亿元、14.55亿元，分别占采购总额的52.7%、47.2%、55.7%。
其中，供应商F是歌尔微在2023年和2024年前9个月的五大供应商之一，也是歌尔微的客户。歌尔微主要向供应商F采购MCU芯片及ASIC芯片。
04.结语：顶着歌尔光环与压力，闯关港交所IPO
从招股书来看，歌尔微的客户与供应商集中度较高，头号客户苹果贡献的收入占比超过60%，最大供应商英飞凌的采购额占比超过50%，整体收入依赖传感器业务。正值消费电子市场回暖、生成式AI刺激传感交互元件需求，背靠“果链”龙头歌尔股份的歌尔微，作为歌尔股份体系内唯一从事微电子相关业务的主体，转战港交所的IPO之路将备受关注。
