宁德时代“加码”换电三大观察

为什么布局换电？是为了盈利吗？如何盈利？

2024年12月，宁德时代在“巧克力生态大会”上宣布了其换电业务的新规划：计划至2025年建设1000座、中期建立万座、最终建成3万座以上换电站，同时披露了换电业务的技术与商业模式。

这一布局吸引了广泛关注，也带来了关于换电商业模式、经济性及其长远意义等多维度的关注。作为全球电池产业的主要参与者，宁德时代进入换电领域的逻辑与挑战值得探讨。

一、宁德时代为什么加码换电？

换电是一个重资产、高投入、长周期的产业，涉及的利益相关方很多、链条复杂。宁德时代为什么选择投身到这个领域？

对此，宁德时代董事长曾毓群在发布会上给出了答案，随着新能源汽车的渗透率进一步提升，消费者对于对于更为完善的补能网络提出了更多元化的要求。宁德时代判断，到2030年，换电、家充、公共充电桩将三分天下。

曾毓群认为，今天的换电，是一种复合型创新，是一种基于用户需求的新能源场景重构，它更是一把钥匙，为每一个消费者提供更便捷、更经济、更安全、更环保的出行方式。因此，换电的布局某种意义上是契合市场需求的顺势而为。

高工锂电认为，宁德时代在换电领域的布局并非偶然，而是基于多方面的战略考量。换电布局不仅能够拓宽其业务模式，同时也能对于其电池产能消化、商业版图拓展业务生态整合都会有重要意义。

在补能形式上，预计到2035年，换电车型的市场渗透率将达到30%，这为宁德时代的换电布局提供了长期发展空间。

从商业角度看，换电业务可以为宁德时代带来多重价值。

首先，根据宁德时代的中长期规划，其换电站目标从2025年的1000座逐步扩展至1万座，再至3万座，储备电池容量达到33.6GWh。这一网络的构建，将为宁德时代带来稳定的电池出货量需求，覆盖约2000万辆换电车型。

其次，换电站的“电池蓄水池”功能，也有助于缓解电池产能波动，并通过梯次利用延长电池全生命周期价值。例如，通过车网互动（B2G），换电站能够在电力高峰时为电网提供反向充电支持，实现绿电消纳与电网调节。

曾毓群在本次大会上指出，巧克力换电块与增混电池均具备B2G功能，其零碳电网战略的开发潜力或将远超电池销售业务，为宁德时代带来更广阔的想象空间。

此外，换电业务还进一步连接了二手车、新车市场和保险市场。宁德时代巧克力换电块支持“可租可售可回购”模式，例如消费者可以选择不带电池的车身出售，降低车辆折旧成本；或者通过短期租赁体验不同版本电池。这些功能延伸了换电业务的商业场景，也使其成为新能源生态中的重要一环。

宁德时代换电模式的一个显著特点是其“标准化”策略。通过推出两种规格的“巧克力换电块”（20号与25号），宁德时代试图打造一个通用化的电池换电标准。

据其披露，该标准可覆盖全球80%的纯电车型，同时CTP技术的应用提升了换电块的能量密度，为多车型适配提供了基础支持。与传统定制化电池不同，标准化设计能够降低电池生产与换电站布局的复杂性，有助于产业链协同效率的提升。

在合作生态方面，宁德时代与车企的合作形式较为广泛。例如，其与长安汽车共同开发启源A07换电车型，同时还与滴滴出行等出行平台在换电车辆应用上展开合作。

此外，宁德时代还与中信金融租赁和优信二手车平台合作，在换电车辆的金融服务和二手车保值领域探索更多可能性。这种合作模式使宁德时代得以覆盖从整车生产到运营服务的多环节。

但与先行者蔚来相比，宁德时代在换电领域的路径仍存在一定差异。蔚来采取了自建站点与独立服务的闭环模式，目前已建成超2800座换电站，并通过模块化设计将单站成本降至20万元以下。

相较之下，宁德时代虽采取开放式合作路径，但换电站建设仍处于起步阶段，其标准化策略需要与行业其他标准形成竞争，同时也需更快推动私人市场的普及。

换电业务的盈利能力一直是业界关注的焦点。

市场数据显示，换电行业正处于快速发展阶段。根据机构预测，到2025年，国内换电乘用车销量将超过280万辆，商用车销量将达50万辆，对应换电站需求约为28000座，产业链市场规模超过3300亿元。其中换电运营环节市场规模预计超900亿元。

行业增长与潜力，为换电业务的盈利提供了重要前提，但具体实现仍取决于运营模式和成本控制。

宁德时代通过旗下子公司时代电服推进换电业务，采用“电池银行”模式，将电池资产从消费者手中解耦，由企业持有并管理。用户通过订阅服务使用电池，而宁德时代则通过电池租赁获得收入。

据公开信息，时代电服已与广汽埃安、长安汽车、北汽集团、一汽红旗等多家车企展开合作，目前已订购共计10万块“巧克力换电块”。

同时，宁德时代凭借长期研发形成的电池管理能力，可以对电池资产进行状态评估与减值控制，使其订阅收入更具稳定性。

在换电运营环节，宁德时代也在探索盈利路径。新一代巧克力换电站的设计能够支持2.55-3.1米轴距车型，单站可容纳14至30块电池，单次换电时长仅100秒，单站日均最高可实现822次换电。这些技术优化使换电站的运营效率得以显著提升。

然而，换电站的建设成本仍然较高，根据公开资料估算，换电站建设成本通常在200万至500万元之间，同时站点覆盖和利用率在部分地区尚未达到理想水平。

现阶段，换电业务的主要盈利依赖于出租车、网约车等高频次应用场景，如重庆主城区已建设16座换电站，首批换电车型长安欧尚520即将在当地投入使用。私人消费市场尚未完全成熟，如何扩大市场覆盖面将成为关键。

总的来看，宁德时代的换电业务在技术与生态构建上已有一定积累，但在市场竞争中仍面临扩张速度、标准竞争与盈利周期的多重考验。换电的意义不仅在于当前的补能形式创新，也在于对未来商业模式的全新尝试。

从电池资产管理到能源生态构建，换电可能成为宁德时代业务多元化的关键。未来，这一布局的成效或将成为行业发展的重要观察样本。

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