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走过规模扩张期，锂电产业价值链重心发生偏移。
近期，产业链各环节企业中报披露后，进入密集调研期。以中游材料企业为观察窗口，从供不应求到供大于求，产业供需格局扭转的同时，价值链重心向下游偏移。
以2022年为节点，此前锂价一路走高，上游锂资源、锂电材料端掌握着产业链核心利润。
随着供需格局自2022年末扭转，锂价从高点滑落。首先资源端企业营收大跳水，传导至锂电材料环节，锂电材料出货量提升，但市场规模价值缩水。映射在材料环节2024H1财报中，是延续2023年的营利同比下滑与材料单位利润触底。
反观电池端，随着新能源汽车、储能两大终端需求回升，锂电池出货增速重启，电池企业利润率随产能利用率的上调逐渐修复。
在持续的产业出清阶段，熬过去，成为锂电材料的首要目标。
除了提高一体化自供率、降本增效与加强客户开拓，新技术趋势方面，锂电材料企业全面储备固态电池新技术，但相比固态电池，快充材料迭代更为快速。
快充是更近在眼前的趋势，800v高电压平台与快充动力电池新品已成新能源新车中的标配，此外商用车、eVTOL、电动船舶、以及户用储能等场景，对电池的快充快放要求提升。
电解液添加剂LiFSI、高压密磷酸铁锂、快充石墨负极、涂覆隔膜、极薄集流体、以及导电剂、粘结剂等快充材料逐步上量，且材料企业正根据需求规划产能。
全球化方面，锂电产业链企业迎来海外业绩兑现，目前仍以出口为主，客户覆盖欧、美、印度、东南亚。海外产能释放方面，因材料企业2022-2023年集中开启海外项目，叠加海外建设慢于国内、以及绿电、合规等要求，本土产能释放预计至2026年后。
同时，受欧盟《电池法》出台影响，国外客户尤其是出口欧洲的订单，对工厂碳排放、产品碳足迹评估的要求对比国内严格程度显著提高。无论是产品出口还是海外建设，材料企业ESG地位逐渐抬升。
电解液
高工产业研究院（GGII）数据显示，2024H1中国电解液材料出货量60万吨，同比增长26%。
因存储周期短，电解液环节对需求变化的响应最为迅速。电芯环节的开工率上升促使电解液在8-9月产量持续上涨。但价格方面，受碳酸锂、氟化锂价格下降影响，电解液价格仍在小幅下探，企业竞争仍为以价换量。
天赐材料8月在高工材料会上披露，单一的电解液产品不再具备市场竞争力，公司将开启六氟磷酸锂外售业务，同时布局磷酸铁的回收、非氟类粘结剂替代品开发、以及快充型与长循环型电解液、硫化物与氧化物固态电解质。
新宙邦披露正加强电解液产业链垂直整合，公司溶剂、添加剂、锂盐的自供程度仍在持续优化。
全球产能方面，天赐美国、摩洛哥项目已启动；新宙邦欧洲波兰工厂已投产盈利，并有扩产计划，美国俄亥俄州工厂预计今年Q4达成开工条件。
其中，天赐披露正逐步加大对绿色技术的投入，通过生产工艺的改进、生产环节的节能减排，减少碳排放，同时持续关注海外评级机构如MSCI的ESG评级提高。
正极
GGII调研数据显示，2024H1中国正极材料出货量134万吨，同比增长23%。其中，磷酸铁锂材料出货93万吨，同比增长32%；三元材料出货30万吨。
价格方面，与电解液类似，正极材料受碳酸锂价格波动影响，但加工费仍在低位。企业营收、利润同步下滑严重，头部企业毛利率百分点在个位数水平。
产能利用率方面，磷酸铁锂材料产能利用率高企，湖南裕能上半年产能利用率高达93%，龙蟠科技Q2产能利用率达80%，德方纳米在曲靖的多个工厂也恢复满产。
三元材料持续弱势运行，动力主流5系三元需求受铁锂挤占，保持低价出清，但8系、9系以上三元在（半）固态电池领域中的频现，容百科技、当升科技均披露已实现小批量出货，企业有望凭借（半）固态电池打开新增量。
负极
GGII数据显示，2024H1中国负极材料出货量94万吨，同比增长29%。
上半年，负极材料价格仍为弱势运行，维持出清态势。但相比于其它锂电材料，负极材料出清更早开启，存活下来的负极材料企业营收、利润率将率先恢复。
尤其快充迅速为负极企业开始增量，杉杉科技、中科电气、璞泰来均表示，随着2024年终端对动力电池的快充性能要求提升，公司快充类负极出货快速上量。
此外，在消费电子、电动工具、高端动力、（半）固态电池等细分市场中，硅基负极出货增速提升，上述三家企业也披露，各自硅基负极产能处于供不应求的状态，目前仍在攻克硅基负极材料的产能放大这一工程化难题。
隔膜
2024H1中国隔膜材料出货量91亿平，同比增长26%。其中干法隔膜出货20亿平，湿法隔膜出货71亿平。
价格方面，原本价格最为坚挺的隔膜2024年频频突破历史新低，主要系新增产能释放节奏较晚。结合今年上半年隔膜价格走势，动力、储能用隔膜价格下降四成。
但拥有技术壁垒的企业仍在市场保有一席之地。
极薄隔膜方面，应用端表现出了为高性能超薄隔膜买单强烈意愿。据了解，在规模最大的动力版块，头部电池企业正在动力电池中导入5μm隔膜，5μm以下隔膜价格也最为坚挺。
此外，新型交联复合膜、高安全性聚酰亚胺涂覆隔膜、芳纶隔膜等新产品的推出有望帮助企业在高端市场开拓利润空间。
面对未来固态电池全新材料体系抛弃隔膜的隐忧，隔膜企业正在协同产业链企业研发新产品。
星源材质投资固态电解质企业深圳新源邦科技，公司氧化物、聚合物固态电解质膜已经具备量产化制备的条件，已实现小批量供货给多家知名头部客户。并且公司开发高安全性的固态电解质涂覆隔膜产品，并与知名车企合作共同研发全固态电解质膜产品。
恩捷股份则与北京卫蓝新能源、溧阳天目先导合资成立江苏三合，目前半固态产品已有出货；并在固态电池方面成立子公司湖南恩捷，目前湖南恩捷的固态用高纯硫化锂产品已完成小试吨级年产能建设和运行，并搭建完成百吨级硫化锂中试生产线。
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