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CINNO Research产业资讯，Sunic System为进行OLED蒸镀机产能增设确保新工厂土地等筹集运营资金发行了 600 亿韩元（约3.2亿人民币）的公司债券。此举被视为对大中华区第8.6代OLED投资追加订单和京东方二期项目准备的一部分。
根据韩媒Dealsite报道，业界预计，第8.6代OLED蒸镀机销售将从2025年起开始反映到公司业绩上。特别是在早期阶段，存在与设备生产和设置成本相关的风险，因此，未来能否获得额外客户将决定公司明年的业绩是否会有所改善。
Sunic System在6月通过发行债券共筹集了600亿韩元。具体而言，其中420亿韩元的可转换公司债券（CB）由证券公司管理的夹层基金承销，这些CB从明年开始将可转换为股票。剩余的180亿韩元则以可交换公司债券（EB）的形式发行，EB将兑换Sunic System持有的263,983股库存股，筹集的资金用于运营资金。
Time Folio Asset Management 积极参与了这些债券的发行，Shinhan Asset Management 和 NH Asset Management 也进行了合作。CB的转换价格为61,988韩元，基于677,550股的流通股。转换期从明年6月21日至2029年5月21日。由于表面利率和到期利率均为0%，且转换价格较高，贴现率也为0%，这反映了市场对蒸镀机额外订单和收益反弹的预期。重新定价（转换价格调整）的下限为80%，最高可调整至49,540韩元。
可交换公司债券以出售公司股份的形式发行，这对公司有利，因为不涉及新股发行，从而减少了股东价值的稀释。EB的利率同样为0%，每股处置价为68,186韩元（含10%附加费），处置金额为263,983股普通股。
Sunic System预计将使用发行债券筹集的资金来生产蒸镀机和购买土地。7月，该公司已签署合同，在平泽Doil-dong的Brain City工业园区内购买一块22,628平方米（约6,845坪）的土地，交易金额为236.1514亿韩元（约1.25亿人民币），转账基准日为2027年12月13日。据悉，Sunic System将从明年上半年开始使用该土地，届时水和电等基础设施将具备。
目前，Sunic System在京畿道水原市运营有约4,500坪（约14，880平方米）的设施，但由于在现有设施中开发和生产OLED蒸镀机和研究设备，空间已显不足。因此，预计新土地将用于生产第8.6代蒸镀设备。然而，截至9月6日，Sunic System的股价已大幅下跌至48,100韩元。由于到期和转换之间还有较长时间，股价的未来走势至关重要。为了提振股价，公司迫切需要获得额外的OLED设备订单并提高公司业绩。
Sunic System第二季度销售额为426亿韩元（约2.26亿人民币），营业利润为74亿韩元（约3922万人民币），同比增长743.4%，成功实现扭亏为盈。这主要得益于去年6月与视涯科技签订的规模为321亿韩元的Micro OLED显示量产用蒸镀设备的合同在第二季度的完成。受淡季影响，预计第三季度将转为亏损，销售额预估为142亿韩元（约7526万人民币），营业亏损为18亿韩元（约954万人民币）。
证券公司预计盈利增长将在第四季度正式开始。公司预计将向2月份签署合同的中国面板厂商供货，并预计将向另一家中国面板厂商供应研究用蒸镀设备。Eugene Investment & Securities 预计今年Sunic System的销售额将达到1208亿韩元(约6.4亿人民币)，营业利润为142亿韩元(约7526万人民币)，同比增长93.5%，实现营业利润盈余。明年，公司销售额预计将达到1,380亿韩元，营业利润将达到190亿韩元，同比分别增长14.3%和34.0%。
业界根据京东方的交货参考资料预测，Sunic System将新增取得来自中国面板厂商的蒸镀机订单。维信诺已确定第8.6代OLED投资计划，天马准备在今年内确定投资计划。据报道，TCL华星也在考虑投资。然而，预计Sunic System从三星显示和LG显示等韩国面板厂商获得追加设备订单将较为困难。三星已与Canon Tokki签订合同，而LG显示目前并没有投资第8.6代OLED的计划。另外，由于担心技术泄露等原因，预计很难与Sunic Systems签订合同。
相反，即便Sunic System的设备技术能力较强，如果中国面板厂商缺乏OLED面板量产技术，或未来面向苹果的高端产品的品质测试失败，预计将很难追加大量订单。以京东方为例，在第8.6代OLED的一期投资中，虽然已签约2台蒸镀机，但二期是否继续采购将根据设备设置和测试结果再行决定。因此，是否能追加确保客户并获得订单，以及设备合同金额等因素都将影响Sunic System的公司业绩和股价。
Meritz证券研究员杨承洙表示：“与非常激进的第8.6代OLED投资基调相反，从供应角度来看，目前只有两家公司可以供应OLED蒸镀机，即Sunic System和Canon Tokki。中长期来看，预计未来这两家公司合计将获得约12台的蒸镀机设备追加订单。”
