头部电池企业毛利率持续修复

新能源产业的不断发展，作为核心环节的电池制造，其利润表现也在不断修复。

近段时间，国内头部电池企业接连公布半年报数据。其中，宁德时代2024年上半年营收同比下降11.88%，但是归属上市公司股东的净利润同比增长10.37%。在毛利率方面，2024年上半年宁德时代动力电池系统和储能电池系统毛利率分别为26.9%和28.87%，高于去年同期的20.35%和21.32%。

亿纬锂能2024年上半年毛利率则为16.45%，同比增长3.29%；国轩高科2024年上半年毛利率为17.81%，同比提升2.46个百分点。

电池企业盈利的改善，有赖于今年以来下游新能源汽车增长继续维持较快增长，中汽协数据显示，2024年1-7月新能源汽车销量达593.4万辆，同比增长31.1%。在装机数据方面，2024年1-7月国内动力电池装机量累计达到244.9GWh，同比增长32.8%。而在电芯价格方面，尽管说年初以来电芯价格的下探成为电池企业经营成长的一大负面因素，但电池企业通过积极的成本管控，联动原材料采购价格的降低，加上高周转的库存策略保持甚至增厚利润。

除了利润表现，电池企业的产能利用率回升也比较明显，根据亿纬锂能披露的半年报，上半年其产能利用率达83.59%。受益于是电池企业开工，材料企业的产能利用率改善显著，其中，湖南裕能上半年磷酸盐正极材料产能利用率达到93.15%，富临精工表示上半年整体产销量较去年同期大幅回升，二季度实现满产满销。电池企业产能利用率和利润的改善的背后，是锂电行业持续调整恢复的结果。

2024年以来，锂电产业经历了一整年的行业波动，迎来产业回调的关键期，电池企业在库存、采购策略方面进入一个新的节奏，“低库存+高周转”成为行业共识。也正因此，相比于过去囤货和大规模去库存两个极端，产业链的供需传导更为顺畅，回归到电池企业的经营层面，营收和利润走向都变得更有可预测性。

以上半年行情运行状况，展望三季度末期和四季度，车市“金九银十”旺季即将到来，预计锂电池企业排产继续维持高位，电池企业利润和营收表现也将继续转好。