三星SK海力士 内存利润率超40%，AI是泡沫？

“人工智能（AI）技术花费大量资金，但收效甚微。”当全球投资银行高盛(Goldman Sachs)去年6月发布这份报告时，市场发生了天翻地覆的变化。就在一年前，他还为人工智能描绘了美好的未来，称“人工智能将在未来10年使全球生产总值（GDP）增长7%”，但突然改变了立场。甚至有人警告说“人工智能被过度炒作了”。今年下半年，“人工智能泡沫论”突然成为业界热门话题。

不过，各公司的动作有所不同。大型科技公司仍在扩大人工智能投资，与此相一致的是，主要半导体公司似乎正在继续其破纪录的业绩记录。根据全球经济的后果，未来人工智能投资可能会出现“起起落落”，但最终走向人工智能的大前提是有效的，这一点没有太大分歧。

业内人士8月20日表示，三星电子半导体（DS）部门今年下半年营业利润率很可能超过30%。三星内部认为，考虑到内存盈利能力的快速增长，这是可以实现的。特别是，从第三季度开始，DRAM利润率预计将超过40%，NAND闪存也有可能接近40%。三星电子DS部门今年第一季度和第二季度的营业利润率分别增长了8.3%和22.6%。

作为高带宽内存 (HBM) 领域的领导者，SK 海力士对性能的期望更高。有观察称，第三季度可能会从第二季度的33.3%突破40%。“营业利润率30%”被评价为高绩效，这是SK海力士支付最高生产力激励（PI）的标准。

两家公司的飞速发展很大程度上与HBM的高盈利能力有关。SK海力士副总裁Ryu Seong-soo在前一天的SK集团利川论坛上表示，“我们收到了所有‘M7’来进行HBM定制的请求，我们周末不停地工作，他们与我们打电话。M7指苹果、微软、谷歌、亚马逊、NVIDIA、Meta、特斯拉等。这意味着，在加大AI投入的过程中，他们正在向存储器企业提出定制化产品的要求。Ryu Seong-soo当天也在利川论坛首席执行官讲话中表示，“考虑到之前的低迷，我们不能自满”，但补充道，“预计（内存）暂时会繁荣。”这一趋势与最近兴起的人工智能泡沫理论一起引起了更多关注。

汉阳大学电子工程系教授朴在根表示，“如果从AI技术发展速度来看，市场必然会增长，未来投资速度可能会出现调整，取决于经济形势，但最终会走向人工智能。”

中国台湾拥有包括代工厂和无晶圆厂在内的完整半导体生态系统，其强劲的业绩进一步支持了这一点。全球第一和第四大晶圆代工厂台积电和联华电子今年7月份的销售额同比分别增长44.7%和9.6%。台积电月度表现最佳，这是因为主要无晶圆厂公司的订单大量涌入，其中包括主导 AI 半导体市场的 NVIDIA。

联发科（43.6％）和瑞昱（19.5％）等无晶圆厂公司7月份的销售额也大幅增长。以服务器主板管理控制器（BMC）领域的无晶圆厂公司Acepid为例，销售额猛增159.4%。这意味着AI服务器的需求有那么大。一位业内资深人士表示，“这个水平可以消除人们对人工智能过度投资的一些疑虑。”

事实上，大型科技公司的投资流量呈上升趋势。根据彭博社本月早些时候对谷歌等11家大型科技公司今年投资额预测的计算，他们回应称将比上年增加22.2%的投资。实际上比今年5月份的数据（19.9%）还要高。这可以解读为Big Tech投资AI的意愿十分强烈。AMD昨晚以高达49亿美元的惊人价格收购了在美国被认为是英伟达竞争对手的服务器制造商ZT Systems，这也证明了AI泡沫理论还为时过早。ZT Systems 是一家为大型数据中心公司制造服务器计算机的公司，这些公司正在向人工智能领域投入大量资金。AMD首席执行官苏姿丰强调，“人工智能系统是战略的重中之重。”

首尔国立大学材料科学与工程杰出教授 Hwang Cheol-seong 表示，“现在出现的人工智能泡沫理论是，‘我们投入了很多，但盈利模式是什么？’”但是“比如，谷歌一开始进入搜索市场时花了很多钱，但过了一段时间它就赚了很多钱，正如我们所看到的，AI市场可能还需要一些时间，AI市场本身不会消退。”