1084
在全球新能源汽车行业面临激烈价格战和市场竞争的背景下，似乎连特斯拉都放弃了2024年增长的速度，那么整个行业里面，谁的情况最稳定呢？无疑是宁德时代！
上半年宁德时代实现营业收入1667.67亿元，同比下降11.88%；归属于上市公司股东的净利润为228.65亿元，同比增长10.37%。
宁王靠在动力电池里面的主导地位，实现了盈利能力的显著提升。本文将探讨其在盈利能力、市场竞争和全球扩展等方面的发展趋势。
Part 1、盈利能力增强：减收增利的背后
首先我们来看有一个很有意思的现象：营收降低，但是利润增长。
宁德时代在2024年上半年实现了1667.67亿元的营收，同比减少11.88%，但归母净利润却同比增长10.37%，达到228.65亿元。
这种看似矛盾的表现主要得益于毛利率的提升。上半年，宁德时代的综合毛利率达到26.5%，同比提升4.9个百分点。宁德时代解释是电池价格下降，但成本也在快速下降，这帮助公司单位毛利保持稳健。
随着整个电池进入了增长比较慢的增速，宁德时代在整个国内和国外的市场占据了主导地位。2024年上半年，宁德时代在国内动力电池市场的装车量市占率上升至46.4%，全球市场份额则达到37.5%。
所以在这样的市场地位下，通过与上游合作伙伴建立紧密的合作关系，直接布局矿产和原材料业务，以及大规模采购，显著降低了原材料成本。
在磷酸铁锂电池方面，宁德时代的市场份额为37.2%，仍然保持领先地位，通过推出的超充特性电池，如麒麟电池和神行电池，在市场上获得了高度认可，产品不仅在快充性能上有优势，还具备一定的价格竞争力。神行plus电池还是给市场带来很大的变化，实现了系统容量密度超200Wh/kg，还兼备1000公里续航及4C超充性能。
所以如果我们拆开来看，动力电池的收入其实掉很快，业务同比下降19.2%，毛利率为26.9%。储能这块增速是正的，但是要进一步往前也挺困难。还有一个很重要的，就是海外的增速下降了，这点很重要。
Part 2、全球扩展：应对贸易壁垒与开拓新市场
随着全球电动化进程的推进，宁德时代也在积极开拓海外市场，深化与BMW、Daimler、Stellantis、VW、Ford、Hyundai、Honda、Volvo的关系，欧洲市场因战争和能源价格上涨等因素影响，今年表现平稳，但宁德时代在欧洲的扩展计划仍在稳步推进，在匈牙利正在建设70GWh的产能。
当然确实欧美市场今年的动力需求增长很有限。但是宁德时代还是充分找到了储能的需求，在美国市场，宁德时代的储能出货量显著增长，计划通过技术授权等方式继续推进业务。
此外，公司在中东、东南亚、南美和非洲等新兴市场也看到了巨大的增长潜力，这些市场的储能电池项目增速可能超过30%。
客观来说，宁德时代也存在几个挑战：
● 不再有定价权：在比亚迪的强势下，纯电动和插电产品具备定价权，这使得全球车企在目前这个价格体系下，做增量很慢，几乎所有的宁德时代的核心客户都放慢了推广的节奏。
● 单车带电量减少：从利润结构来看，除了特斯拉之外，宁德时代的车企客户在纯电动上面的盈利状态是比宁德时代差的。所以大量客户都在发展插电混动才行，这样每台车的需求量就是客观下降的。
● 电动化进度减速：从发展长周期来看，原定要2030年、2035年完成纯电动化，但是由于宁德时代单一供应商占据了很大份额，车企扶持的电池企业都没有竞争力，从商业逻辑来看是不具备合理博弈的条件。
因此大部分车企整体的电动化速度会放缓，只有比亚迪这种垂直一体化成功的企业，才会坚定推动。而比亚迪越坚定，宁德时代的客户越困难。
小结
宁德时代在2024年上半年取得的出色业绩，在激烈的市场竞争中展现了卓越的经营能力和强大的市场影响力，财务状况很稳健。
下载ECAD模型
