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作者：丰宁
2024年，半导体产业正迎来新开局。
根据美国半导体产业协会（SIA）数据显示，5月全球半导体产业销售额达491亿美元，环比增长4.1%，同比增长19.3%。SIA 总裁兼首席执行官 John Neuffer 表示：“2024年每个月，全球半导体市场都实现了同比增长，5 月份的销售额同比增长率创下了 2022 年4月以来的最大增幅。”
近日随着半年报窗口期打开，A股半导体公司也陆续披露了上半年业绩预告，进一步印证了行业正逐步走出低谷、迈向复苏的积极趋势。
01、半年报业绩“预喜”
今年第一季度时，多家A股半导体相关上市公司业绩集体迎来复苏，尤其是存储芯片公司。对于公司半年业绩预增的原因，多家芯片公司提到了“下游需求复苏”“行业出现恢复性增长”等关键因素，这也侧面验证了半导体行业正在持续回暖。
转眼间，年已过半，A股半导体板块的相关企业再次以一份份亮眼的成绩单，为市场献上了一份满意的年中答卷，给今年整体市况的发展注入一剂强心针。
上表统计中的24家半导体公司中，红色字体表示业绩营收同比/净利润同比上升，绿色则表示下降。可以看到，表内公司只有四创电子的净利润同比有所下滑，其余23家公司均交出了满意的答卷，甚至有部分公司的净利润同比增幅超过500%。
从归母净利润规模来看，24家企业中，共有5家公司的归母净利润超过5亿元，占比达到20.8%；归母净利润在1~5亿元（含）的企业有14家，占比为58.3%；净利润在0~1亿元的企业有2家，占比8.3%；净利润亏损的企业有2家，占比8.3%，还有1家公司甬矽电子未披露相关数据。归母净利润超过5亿元的公司分别为兆易创新、海光信息、韦尔股份、澜起科技、北方华创。归母净利润在1~5亿元（含）的公司为上海贝岭、乐鑫科技、佰维存储、汇顶科技、全志科技、瑞芯微、江丰电子、天岳先进、晶合集成、长川科技、华海清科、通富微电、华天科技、捷捷微电。净利润在0~1亿元的公司分别为新益昌、华微电子。净利润亏损的公司分别为四创电子、士兰微。
从净利润增长幅度来看，24家公司中归母净利润增幅超过500%的公司有6家，占比25%；归母净利润增幅在200%-500%（含）之间的公司有3家，占比12.5%；归母净利润增幅在100%-200%（含）之间的公司有2家，占比8.3%；归母净利润增幅在0%-100%（含）之间的公司有6家，占比25%；归母净利润增幅为负的公司只有1家，为四创电子。剩余6家公司未有相关数据公布，但其中有上海贝岭、汇顶科技、天岳先进和晶合集成都实现了扭亏为盈，士兰微实现亏损幅度减小。归母净利润增幅在0%-100%（含）之间的公司有兆易创新、海光信息、江丰电子、北方华创、华海清科、新益昌。归母净利润增幅在100%-200%（含）之间的公司有乐鑫科技、捷捷微电。归母净利润增幅在200%-500%（含）之间的公司有佰维存储、通富微电、华天科技。归母净利润增幅超过500%的公司有韦尔股份、澜起科技、全志科技、瑞芯微、长川科技、华微电子。值得注意的是，长川科技2024年半年度净利润比上年同期预增最高超10倍，达876.62%至1023.12%。对于业绩增长的原因，多家公司不约而同地提到了市场需求持续复苏，下游客户需求显著增长。
瑞芯微表示，市场需求逐步复苏，AIoT（智能物联网）迎来增长。
汇顶科技则称，受益于终端客户需求的增长，公司出货量及营业收入实现同比增长，加上公司产品迭代及晶圆成本的下降，产品成本得以优化，毛利率水平逐步恢复。
兆易创新表示，经历2023年市场需求低迷和库存逐步去化后，2024年上半年消费、网通市场出现需求回暖，带动公司存储芯片的产品销量和营收增长。
澜起科技表示，自今年年初以来，内存接口芯片需求实现恢复性增长，公司在DDR5内存接口芯片领域的市场份额进一步扩大。此外，新产品的出现也带来了新的业绩增长点。
韦尔股份则表示，2024年上半年，公司在高端智能手机市场的产品导入，及在汽车市场的自动驾驶应用持续渗透，同时，公司还通过优化产品结构及供应链结构，有效提升了产品毛利率。
再早之前，佰维存储、快充芯片龙头南芯科技等企业中报业绩预期也不错。佰维存储预计2024年上半年实现营业收入同比增长169.97%至222.22%；净利润同比增长194.44%至211.31%。公司提及，本期业绩变化主要是因为行业复苏。值得注意的是，尽管多家半导体公司的净利润增幅大涨，但都有上年同期基数较低的缘故，比如2023年上半年德明利亏损7913万元、佰维存储亏损2.96亿元、汇顶科技亏损1.36亿元，这些公司在2024年上半年实现扭亏。而澜起科技、瑞芯微、韦尔股份等公司在2023年上半年虽未亏损，却也陷入了业绩低谷。
那么半导体市场真的强劲回暖了吗？接下来半导体产业纵横带领大家一起探究不同赛道表现如何。
02、半导体行业复苏的几个看点
近年来，半导体行业实现了从低迷到复苏的转变。随着全球经济回暖，消费电子市场复苏，服务器需求强劲增长，为半导体行业带来了新的发展机遇。在消费电子领域，韦尔股份净利润大幅增长，澜起科技的创新也推动了业绩增长。同时，汇顶科技、上海贝岭、乐鑫科技、全志科技等芯片公司表现也得到提升。在服务器市场，云计算、大数据、人工智能的发展促使数据中心建设需求增加，服务器需求量攀升，带动了海光信息、兆易创新、佰维存储等半导体企业的产品需求增长。
晶圆代工需求复苏
沉寂已久的晶圆代工行业似乎正在快速复苏。近期有市场消息显示，台积电针对先进工艺制程正酝酿涨价，主流玩家的产能利用率在低迷数个季度之后，似乎正转而攀升。此前在今年一季度的业绩交流期间，包括台积电、中芯国际、华虹在内的头部晶圆代工厂都提到部分工艺或尺寸规格的需求十分旺盛。但需要指出的是，目前的涨价行情结构性特征更为明显，且是建立在此前多个季度产能利用率低迷背景下，不少厂家（尤其是主业聚焦在成熟制程厂家）经历过多次降价竞争动作。
行业普遍认为，在2023年第四季度已基本触及最低代工价格，目前代工价格已企稳。群智咨询预计，2024年下半年，中国大陆晶圆代工厂产能利用率将呈现比较稳健的回升趋势，12英寸55纳米—90纳米制程的订单增长情况比较明显，但晶圆代工价格全面普涨的可能性较低，仍需观望三季度市场反馈。
多品类产品涨价潮起
从今年一季度到二季度，存储芯片的涨价开始向外围环节蔓延，逐渐形成了推动我国芯片产业反转的第三波浪潮。存储模组、NOR Flash、EEPROM、MCU、功率芯片（IGBT、MOSFET）等，都陆续出现了涨价趋势。
首先看存储领域，一方面，存储行业迎来周期性拐点。前几年内存的行情低迷，因此三星、SK海力士、美光等一些存储大厂纷纷采取了减产保价的策略，通过降低供应量来稳住DRAM颗粒的价格。而随着去库存完成，以及消费电子、通信、汽车等下游行业需求逐渐放量，产品价格重新进入上涨周期。
另一方面，DDR从原有的SDRAM的基础上改进而来，SDRAM只能在一个时钟周期传输一次数据，而DDR可以传输两次，因此传输带宽更大。随着技术的发展，DDR经历了多轮技术迭代，发展出了DDR2、DDR3、DDR4和DDR5。
随着生成式人工智能技术的发展，推动了对高带宽存储器和DDR5的需求激增。受益于来自AI服务器的新增需求，原厂正积极推动DDR5产能快速爬坡，扩大32Gb DDR5高容量颗粒供应，结合支持DDR5的新型处理器平台产能正在爬坡，在服务器端整体技术迭代和产品升级的趋势下，下半年DDR5服务器端渗透率有望超过50%。像澜起科技等布局内存接口芯片业务的公司有望深度受益于DDR5内存接口芯片及配套芯片的放量。在两大因素的加持下，国产存储厂商在今年踏上快车道。
再看功率半导体。功率半导体分为三大块：小功率、中功率和大功率。小功率主要是二三极管、整流桥等，中功率是全方位的MOS管，低压MOSFET大功率则包括IGBT单管、IPM和IGBT模块。小功率的功率器件的主要应用市场是消费、工业和汽车，中功率主要应用在工业、汽车和消费，而大功率主要应用在新能源、工业和消费。业内人士表示，小功率功率器件的价格在2023年Q3见底，并开始上涨，主要原因是消费领域（尤其是手机行业）需求激增，导致供不应求。去年小功率的功率器件经历了一波普遍涨价，部分元器件统一涨价约10%。
中功率的功率器件价格去年在历史低位，虽然有试探性涨价，但市场订单不足。部分厂家对个别器件和客户进行小幅涨价，涨幅在5-8%。大功率的功率器件价格仍处于中高水平，今年部分时间段价格仍有上涨预期。近期有传闻称大功率的功率器件将再次涨价，但未落实。
据悉，2024年1月起,各个功率半导体公司相继调价:三联盛全系列产品上调10-20%、蓝彩电子全系列产品上调10-18%、高格芯微全线产品上调10-20%、捷捷微电上调5-10%等。5-6月,针对部分中低压产品,华润微、扬杰等功率大厂相继有涨价/谈价动作。功率半导体涨价反映了下游需求的逐步复苏，功率半导体市场边际好转。
最后看MCU。随着2024年步入下半段，MCU芯片行情正由去库存周期转向需求周期。据悉，中国台湾MCU厂应广在今年年初通知代理商，自即日起调涨OTP MCU（不能重复刻录程序的空白MCU）价格。大陆兆易创新的32位元MCU现货价格也呈现小幅反弹。该公司表示，公司MCU业务2023年最大的挑战是工业客户去库存，对整体营收等影响明显，2024年工业客户库存会基本上陆续去化完毕，开始正常提货。
对于此次的涨价，业内人士认为，先前因为库存堆积，许多MCU厂几乎赔本出清，积极去化库存。通用型MCU价格先前已经来到新低点，今年一季度部分产品价格报价开始回升，也有产品出现急单走超级件（HOT RUN）的状况，市况有望逐步回到正常。总的来说，市场开始出现个别厂商视其库存状况以及客户需求，决定其订价策略，涨价现象虽不普遍，仍属正向趋势。有业内人士预计到明年Q2之后，随着库存回到合理水平，订单基数不高，MCU价格可能会有较大反弹。
03、2024后市如何？
随着半导体公司业绩高增长，多家机构对半导体行业的后市行情持看高态度。
五矿证券指出，当前，全球和中国半导体周期处于被动去库存向主动补库的转折期。而联储证券认为，AI浪潮仍是驱动半导体行业复苏的主驱动力，产品端弱复苏反馈至制造端转好，制造和封测利用率持续保持高位，具有量价齐升逻辑。
平安证券表示，当前，半导体制造出现改善迹象，国产替代如火如荼，半导体设备企业订单充裕，行业景气向上趋势得以维持;此外，各大厂在AI终端方面持续投入，具备AI性能的芯片不断推陈出新，有望驱动新一轮换机需求。
此外，根据Gangtise投研数据显示，2023年全球半导体设备销售额微降1%，预计2024年将恢复增长至1000亿美元以上，2025年预期增长超18%，因此2025年将是全球半导体设备大的增长拐点。
从2023 Q3开始，存储板块连续4个季度价格持续上涨，归结于供给端控产驱动的涨价，目前各厂家产能利用率基本达到80~90%，预计2024下半年存储板块处于供需平衡状态，可能有结构性紧缺；到2025年AI带动存储需求增长明显，需求侧拉动导致存储将继续涨价。
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