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当前国际芯片市场的焦点，都在围绕英伟达转，大算力芯片和高带宽互连芯片成为业内每日话题，英伟达的每一次财报，都能带来惊喜，这家价值2万亿美元市值的公司，似乎还没有放慢脚步。在其最新公布的季报中，营收达260.4亿美元，同比增长262%，环比增长18%；净利润148.8亿美元，同比上涨628%，环比上涨21%，下一季度的业绩指引也高于分析师预期，这样漂亮的财报，将其他芯片公司都映衬的黯然失色了。只用三个季度就把数据中心市场份额从36.5%冲到72.8%，几乎翻倍，这样的业绩自然值得市场持续关注。
与英伟达的高歌猛进不同，其实大部分芯片公司并没有在这一波AI基建红利中获利，而没有上岸的本土芯片公司，这两年就更艰难一些。要面对资本寒冬和市场需求恢复缓慢的双重影响。
从资本市场来看，上市门槛的提升，对于社会资本的信心冲击非常大。在《坎坷上市路，数数芯片界还在排队的“倒霉蛋”》中，作者统计了24家还在排队准备IPO的芯片公司，而在《梦碎IPO的42家芯片公司》中，更是统计了42家出来。社会资本对芯片项目信心的丧失不完全是因为这66家公司上市波折或者受挫，更主要的原因是随着上市门槛提高，一级市场芯片投资的退出渠道基本关闭了，没有退出渠道，资本就不敢贸然投入。也许有人会说，不是还有被并购的机会吗？
但在IPO收紧的情况下，市场又在行业周期的底部运行，资方对于待并购芯片项目越来越挑剔，估值压得越来越低。有业内专家表示，去年看项目时还是估值打对折才有兴趣看，现在估值要到2-3折才有人感兴趣。他还强调，投资界普遍认为今年还是往下探底的时候，估值只会持续下降，融资会越来越困难。
这一点，从近日富瀚微公告停止收购眸芯剩余49%股权可以得到印证。“鉴于本次重组自筹划以来已历时较长，市场环境较本次重组筹划之初发生较大变化，为了切实维护广大投资者利益，经公司与交易各相关方友好协商、认真研究和充分论证，基于审慎性考虑，决定终止本次重组事项。”从富瀚微的措辞来看，潜台词就是因为市场对芯片公司估值已经大幅下滑，所以才中止收购。
而东芯在5月10日宣布拟以2亿元收购砺算40%股份后，股价当天跌停，东芯不得不出来解释。在5月12日的公告中，东芯股份强调，此项投资目前尚未正式签署投资协议和意向性协议，尚处于筹划阶段，最终的投资金额和股权比例尚未确定，具体的投资方案仍需进一步研究论证和沟通协商。本次拟对外投资事项能否最终完成存在不确定性。2亿元收购40%股份，所以东芯给砺算的估值为5亿元，砺算估值对外没有公开过，天使轮和Pre-A轮累计融资额约3亿元，这样算下来东芯给的估值与其巅峰估值相比，折扣可能就落在2折到3折之间。但股民并不认可这个投入，所以东芯不得不出来解释。
当然从风险上来说，肯定是东芯风险更大，因为砺算尚未流片，有太多不确定性。而眸芯已经有稳定的销售额与盈利，所以富瀚微只是因为市场平均估值在往下走，从而中止了交易。
上规模的公司尚且需要重估，还未形成规模销售的公司，在估值谈判方面就更被动了。因为资本现在已经不只是看概念、产品与团队，重点是看项目是否有盈利能力。而芯片公司的员工高薪与产品低价又会劝退大多数投资人。
这似乎陷入了死循环，公司融不到资就很难维持正常发展所需要的人员配置，人员不够在开发节奏上会放慢，产品竞争力就不如别人，产品竞争力下降会导致公司融资更困难。
有没有可能打破这种死循环？当然有，首先需要创业公司核心团队对自己的现金流、公司运营成本和产品销售前景做出全面评估，如果需要裁员才能增加数月或一年生存期的话，要果断裁员，在今年这种融资难的情况下，拖住不裁员硬撑的结果往往是企业与员工的双输，总之要视情况决定是否裁员，如果裁员的话，要把骨干框架保留，以免真的伤筋动骨，通过裁员和日常成本控制，最好能把现金流控制在下一颗产品量产后6个月以上。越是现金流风险高的企业，越没有人敢投。
其次，核心团队要乐观应对。悲观看法能发现问题，但通常无法解决问题，因为在悲观心境下看问题，常常会把解决通道给堵死了，看哪里都没有机会，索性就带着那种命中注定的感受，接受悲观所预示的结果，这种悲观看法的暗示，有极强的自我实现可能。
如果已经被悲观情绪所笼罩，那么可以通过习得性乐观技术的练习，打断悲观看事务习惯。比如当悲观思绪盘旋在脑中时，要对他叫停，通过转移注意或者反驳悲观想法的方式，摆脱悲观对你看待事物的影响。毕竟思维世界里不能解决实际问题，只有行动才能有解决问题的可能。
而且在大环境底部的时候，煎熬是常见的状态，这种焦虑很多人都有，应对好焦虑，不内耗，即便没有融到资，也是有方法能度过难关的，如果被融资问题缠住，而没有时间做好产品，把控团队氛围，那么比没融到资对企业的伤害更大。
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