让英特尔再次伟大？

一场席卷全球的AI 浪潮，让英伟达成为全球市值最高的半导体企业，其创始人黄仁勋也成为各大科技公司的座上宾。

看着原来的小老弟如今赚得盆满钵满，英特尔很眼馋，将AI业务作为重点发力方向。

4月9日晚，英特尔在年度Intel Vision大会上重磅推出新一代AI训练芯片Gaudi 3。相比英伟达上一代旗舰H100 GPU，Gaudi 3的训练性能可提高70%，推理性能提高50%，能效提高40%，同时价格低得多。在跑1800亿参数Falcon模型时，Gaudi 3的推理速度比英伟达H200快30%。

很显然，英特尔CEO基辛格对Gaudi 3相当满意，在发布会上，他甚至随着现场的伴奏舞动起来。尽管相较英伟达最新旗舰GPU ——B200还有差距，但对于英特尔而言，Gaudi 3并不只是其缩短与英伟达在GPU领域距离的产品，还是重回创新和技术之路的象征之一，这是决定英特尔能否再次伟大的关键所在。

1、无敌是多么寂寞

1968年，英特尔由罗伯特·诺伊斯和戈登·摩尔创立，安迪·葛洛夫随后加入。尽管成立之初还只是个行业小透明，成长路上也遭遇诸多挑战和竞争，但在三位大佬的带领下，英特尔很快成为行业的中流砥柱。

1971年，英特尔推出人类历史上第一枚通用芯片4004；1981年，推出的8088处理器成就了世界上第一台个人计算设备；1983年，英特尔营业收入突破10亿美元；1999年，其市值突破5000亿美元；2003年，英特尔生产的处理器累计销量达到10亿片；2006年，英特尔凭借酷睿处理器击垮AMD。

至此，在市场广阔的CPU领域，英特尔环顾四周，发现再无一人是对手，也逐渐体会到什么叫“躺着也能把钱挣了”。2008年之后，英特尔在CPU领域市占率常年维持在70%以上，不少年份冲上80%。

俗话说，生于忧患，死于安乐。英特尔沉迷在花团锦簇的盛景中，其对于创新的追求和市场的敏锐感也似乎被消磨。2015-2020期间，英特尔隔代CPU性能提升大多不足10%。也正因此，其被舆论冠以“牙膏厂”的雅号。

英特尔在小步慢走时，其竞争对手却在大跨步前进。随着“苏妈”苏姿丰与“硅仙人” Jim Keller 的加盟，独自在角落舔舐伤口十余年的AMD满血复活。其开发的Zen架构性能强劲，在市场收获颇多赞誉，市场的选择不再只有英特尔。此背景下，英特尔在CPU领域的市占率逐渐走低，而AMD的相关数据则一度超过25%。与此同时，苹果、高通也加入到CPU战局当中。

面对友商们的围追堵截，英特尔的业绩承压，连续两个季度亏损。其中2023年第一季度净利润亏损27.6亿美元，创下有史以来最大亏损。对此，英特尔管理层不得不坦言，“要恢复昔日实力，还有很长的路要走。”

2、不当大哥好多年

事实上，英特尔衰退的导火索从2015年之后便埋下，其10纳米和7纳米制造工艺推出节点不断后延，而台积电和三星早已发布。

2018年，三星首次在营收上完成对英特尔的超越，夺走后者坐了26年的龙头宝座。此后，台积电、AMD、英伟达等先后完成对英特尔市值的超越。根据部分咨询机构数据，截至今年3月4日，英特尔市值仅位居半导体行业第七。

或许，英特尔管理层此前的言论可以做个总结，“股价下跌是咎由自取，股价确实该跌。”

对于英特尔衰退原因，专业人士和机构有诸多解读，包括错失智能手机和移动互联网的兴起；自身基本盘PC市场的下滑，AMD等友商奋起直追；有说英特尔因循守旧，坚守IDM模式，导致制造成本高昂，运营效率略低；有认为其技术创新不够，跟不上市场对高性能处理器的需求；以及宏观经济和产业周期的影响。

但实际上，伟大组织的敌人从来只在内部，只有自己。刘慈欣在《三体》中提到，“弱小和无知不是生存的障碍，傲慢才是”。英特尔的傲慢，源于多年的“歌舞升平”，也因为多个决策者对行业前沿技术的不敏锐，衰退的种子早已埋下。

半导体是一个技术变革极快的行业，而技术变革往往有多个路线方向，这需要企业决策者有技术能力做出一定的取舍，并提前做好研发与投资的布局，才能及时踩准节奏。如果一个半导体企业的领导没有很强的技术背景，那么企业要么被下属部门牵着鼻子走，要么以财务业绩为导向而经营趋于保守，要么失去对先进技术的敏感性，迟早会走向落伍。

以台积电为例，其创始人张忠谋认为台积电有三大竞争优势——技术领先、制造优越、客户信任，而技术领先被放在最重要的位置。带领英特尔走向巅峰的格鲁夫，曾在《只有偏执狂才能生存》中指出，能够识别风向、避免沉船，对于一个企业的未来至关重要。

曾任英特尔CEO的保罗·欧德宁、布莱恩·科再奇守成有余，其第八任CEO鲍勃·斯旺在半导体业务没有深厚积淀，这也导致在其任期内，英特尔财务和业绩数据很漂亮，但技术表现却比较一般，且人才流失严重，在芯片行业有“硅仙人”之称的Jim Keller在加入英特尔两年后便选择出走。

英特尔的情况，友商们看在眼里喜在心中，都加班加点搞研发，希望有朝一日能登上老大哥的铁王座，这才有了英特尔近几年接连被行业后进超车的名场面。

3、如何度过漫漫长夜？

才四五年的时间，产业周期的北风一刮，被冷得生疼的英特尔这才猛得回过神来，原来自己已经不是榜一大哥，自己铁王座上的坐垫早已布满他人痕迹。

那能怎么办？只能待从头，收拾旧山河。

于是，英特尔先把带头的CEO给换成了帕特·基辛格，其在前者工作了三十余年，一直走技术路线，与英特尔传奇总裁格鲁夫是师生关系，是英特尔原生的技术信徒。也正因此，他也被众多投资人看做是英特尔当下的救世主。

“将沿英特尔创始者们开拓出的道路奋力前行。”基辛格不负众望，到任第一天就在备忘录中强调。此后便开始大刀阔斧般的改革，公布IDM 2.0战略，将战略重心聚焦于重振英特尔的芯片设计及制造能力，并重启晶圆代工业务，在提出了四年量产五个先进制程节点，2024年量产Intel 20A及Intel 18A的目标的同时，还在美国、欧洲多地区开启了规模累计高达千亿美元的晶圆厂/封测厂新建或扩建计划。

在聚焦业务中心的同时，英特尔持续关闭或出售相关非核心业务，如关闭RealSense计算机视觉技术部门、裁撤数据中心解决方案事业部。2022年下半年，基辛格承诺将削减100 亿美元的年度支出后，英特尔便开始精简业务，对销售和营销部门组织结构进行调整，实现降本增效。

随着AI浪潮的到来，英特尔的业务焦点也有了新的变化。去年9月份，基辛格在接受采访时表示，“英特尔将在关键领域——晶圆代工和AI，推动生态系统的发展。我们有坚实的战略并将执行好战略，未来，我们将拥有稳固的市场地位。”

转型必然伴随阵痛，英特尔的难处首先体现在业绩上。2022财年，英特尔营收631亿美元，同比下降20%；净利润80亿美元，比上一年下降60%。

2023财年，英特尔整体收入为542亿美元，同比下降14%；净利润44亿美元，同比下降36%。其中代工业务全年营收189亿美元，同比下降31%。经营亏损从前一年的 52 亿美元扩大至 70 亿美元。不过其2023年第四季度的营收和利润表现均超外界预期。

对此，英特尔CEO 帕特·基辛格在声明中表示，四季度标志着在英特尔这一年在转型上取得了巨大的进展，2024年将持续专注于实现流程和产品领导地位，继续发展晶圆代工业务，并推进全球规模化制造、普及人工智能。对于尚在亏损当中的代工业务，英特尔管理层也回应道，“随着我们实施新的内部晶圆厂模式，预计在2024年及以后能够实现进一步的效益提升。

值得一提的是，英特尔自身在努力转型时，美国政府则很积极地打起了辅助。根据近期报道，美国商务部将给英特尔拨付85亿美元的资助款项，并额外提供最多达110亿美元的贷款支持，以推动其在美国半导体工厂的扩建计划。这是美国政府旨在重振国内芯片产业计划中最大的一笔拨款。

4、写在最后

在英特尔这五十多年的历史中，不止有辉煌和创新，也有挫折与变革。

上世纪八十年代，在日本半导体商的冲击下，英特尔所主营的DRAM业务市占率曾一度只有个位数。好在以戈登·摩尔和安迪·格罗夫为首的管理层决定壮士断腕，将业务中心转至处理器领域，进行战略转型，这才有了今天的蓝色巨人。

“伟大的企业必须有能力从困境与挑战中成功复苏，而且变得更高、更快、更强。我相信这就是英特尔的机会，我相信这家公司最好的日子就在我们面前，我期待着机会成为其中的一员。”在就职英特尔CEO之前，基辛格便曾公开表示。

作为英特尔的老男孩，基辛格志在“汉室幽而复明”。如今火种已经点燃，能否存续并实现逆境翻盘，“Make Intel Great Again”，有赖于管理层的决心与魄力，以及投资人和英特尔人对于阵痛的忍受力。

参考资料：

华尔街见闻：《老兵不死——英特尔激荡五十年》

美股研究社：《英特尔落跑的这些年》

锦缎：《英特尔启示录：败给台积电，也败给自己，更败给时代》

AI前线：《砸200亿美元进军芯片代工，英特尔孤注一掷的自救》

21财经：《英特尔2023年营收542亿美元：PC业务复苏 数据中心下滑》