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近期，我们成功举办了绿色能源技术论坛，做了关于电源管理芯片行业分析的报告。对于电源管理芯片行业中一些优秀的企业，接下来将和大家一起深入分析企业的产品种类、经营情况、财务情况和研发情况等，以便大家对电源管理行业芯片和行业内的公司有更深入的了解。今天，我们来学习了解第一家公司——芯朋微。
一、公司简介
1.1、公司介绍
芯朋微电子（Chipown)是一家专注于功率半导体研发的高科技企业，公司成立于2005年，总部位于江苏无锡。公司主要产品为功率半导体芯片，包括 PMIC、AC-DC、DC-DC、Gate Driver 及配套的功率器件，目前有效的产品型号超过 1700 个。研发量产了三大类应用系列产品线，包括家用电器类、标准电源类和工控功率类等，广泛应用于家用电器、手机及平板的充电器、机顶盒的适配器、车载充电器、光伏逆变&储能、电力系统（智能电表&智能断路器）、通信基站等众多领域。
公司具有国内领先的研发实力，特别在高低压集成半导体技术方面更是拥有业内领先的研发团队。公司在国内创先开发成功并量产了700V单片高低压集成开关电源芯片、1500V/1700V高低压集成开关电源芯片、零瓦待机高低压集成开关电源芯片、1200V半桥驱动芯片、200V SOIMOS/LIGBT集成驱动芯片、10OV CMOS/LDMOS集成驱动芯片等产品，均获得国家/省部级科技奖励和国家重点新产品认定。
图|公司核心技术平台及主要产品的演变情况
来源：芯朋微招股书
1.2、产品介绍
1.2.1、家用电器领域
电源管理芯片主要负责将源电压和电流转换为可由智能模块如微处理器、传感器等负载使用的电源，因此，搭载智能模块的生活家电、厨房家电、健康护理家电均需要使用多颗不同类型的电源管理芯片。
图|芯朋微芯片在家用电器中应用
来源：芯朋微招股书
1.2.2、标准电源领域
标准电源主要是指各类电子设备的外置式、交流电输入、直流输出规格的电源模块。通常称 为外置电源适配器、充电器。具体应用品类包括各类手机/可穿戴智能设备充电器、无人机充电器、 光纤 MODEM/路由器/机顶盒/笔记本适配器、电动自行车/电动工具充电器、中大功率照明适配器、 Qi 无线充电器等，市场规模较大。
图|芯朋微芯片在标准电源类中应用
来源：芯朋微招股书
1.2.3、工控功率领域
工控功率类市场主要包括光储充、服务器、智能电表、智能断路器、通信基站、工业电机、 工业水泵/气泵等。
图|芯朋微芯片在工业控制中应用
来源：芯朋微招股书
公司定增中计划投资4.88亿，拟面向数据中心、服务器、基站、光伏逆变器、储能等大功率工业场景，实施工业级数字电源管理芯片及配套功率芯片研发、测试及产业化，主要开 发产品包括大功率数字电源控制芯片、集成桥式驱动和智能采样的高频开关模块、高频 GaN 驱动芯片、智能 GaN 器件及 GaN 模块，并配套建设工业级半导体测试中心。
1.2.4、新能源车领域
公司定增计划投资3.98亿，面向新能源汽车的高压电源及电驱功率芯片研发及产业化，产品主要用于新能源汽车 OBC（车载充电机）、 PDU（高压配电单元）及电驱系统。将开发面向 400V/800V 电池的高压 电源转换分配系统、高压驱动系统的系列芯片，包括高压电源控制芯片、高压半桥驱动芯片、高压隔离驱动芯片、高压辅助源芯片以及智能 IGBT 和 SiC 器件，并配套建设车规级半导体可靠性实验中心及封测产线。
图|公司产品在光伏、储能等新能源中应用
来源：芯朋微官网
二、财务分析
2.1、营收和利润情况
公司2014-2023年营收维持较快增长，净利润2014-2021年也是逐步增加，在2021年达到高峰1.52亿，在2022、2023年分别为0.58亿、0.33亿元，分别下降61.82%、43.86%。
来源：choice、与非研究院整理
2023年营业收入保持增长，但是利润继续下降，主要原因：①家电类市场，公司持续推出新一代电源芯片、驱动芯片、功率器件、功率模块等全系列品类，并进一步扩大白电和黑电市占率，逐步开拓海外客户，全年营收同比增长超25%；②标准电源类市场，受手机、机顶盒等消费类电子需求低迷影响，全年营收同比下降约16%，自2022Q1下滑以来，至2023Q3开始呈现需求复苏迹象，H2环比H1增长约18%；③工控功率类市场，公司重点布局的“光储充”、服务器及电力电子工业领域，在高低压电源芯片、驱动芯片多点开花，全年营收同比增长显著；但受通信业务需求疲软下滑影响，工控功率类芯片整体营收同比下降约4%。
2.2、毛利和净利变化
来源：choice、与非研究院整理
2014-2021 年公司毛利率和扣非净利率整体趋势向上，2021 年分别达到高点 43.00%和 20.17%；2022 年毛利率微降至 41.15%，净利率受研发费率拖累，降至12.35%，2023年进一步下降至7.05%。
2.3、各产品营收情况
图|产品营收（万元）
来源：choice、与非研究院整理
图|收入构成（%）
来源：choice、与非研究院整理
2020-2022年芯朋微收入主要来自于家用电器类芯片、标准电源类芯片、工控功率类芯片及其他芯片。2020-2022年芯朋微收入结构占比中家用电器类芯片分别为42.51%、45.91%、52.03%，呈现逐年升高趋势；标准电源类芯片分别为38.91%、34.35%、24.18%，呈现下降趋势；工控功率类芯片分别为12.31%、15.63%、20.74%，呈现升高趋势；其他类芯片分别为6.26%、3.37%、2.15%，出现下降趋势。
由于2020年招股书中曾含有移动数码类芯片，预计为后续披露的其他类芯片。可见，由于消费电子景气度下降，消费电子类芯片占比出现下降，公司战略重心转向了新能源汽车类芯片，加大了新能源汽车类芯片的研发和投入。
图|产品利润（万元）
来源：choice、与非研究院整理
图|利润构成（%）
来源：choice、与非研究院整理
图|产品毛利率（%）
来源：choice、与非研究院整理
2020-2022年，利润构成中家用电器类芯片稳定在50%左右，标准电源类芯片占比由30%下降到18%左右，工控功率类芯片由14%提高到28%左右。主要是工控功率类芯片的营收占比提升，毛利率大幅由43.47%提升至55%左右，提升近10%。
2.4、研发支出
图|研发支出合计及占营收比例
来源：choice、与非研究院整理
图|研发人员数量及占比
来源：choice、与非研究院整理
为了拓展新业务，研发人员数量持续增长，由2016年的104人增长到2023年的245人。公司 2021-2022 年研发支出提升明显，2021年相对2020年增幅超过125%，金额达到1.32亿元；2022 年继续新高，占营收比重高达 26.28%，金额达到1.89亿元；2023年三季度末，研发投入增速同比超过了30%。公司在持续加大工业及车规产品的开发力度，研发直接材料等投入较往年同期大幅增加。
三、总结
新能源车是芯朋微继家电、标准电源、工业之后正在积极布局的全新领域，目前芯朋微已完成车规 ISO 26262 功能安全体系认证，截至目前有多款产品通过 AEC-Q100 可靠性认证。车规级功率芯片虽2023 年 1-6 月销售额尚未突破千万、但合作客户群体不断丰富，为公司持续增长奠定基础。
未来，随着新一代高集成数模混合功率芯片推出，服务器、新能源和车规类新产品新方案的陆续量产，芯朋微盈利性将逐季好转。
