血亏90亿！SK海力士被铠侠坑惨了

ICTIME芯片说  3月15日消息，SK海力士对日本NAND闪存生产商铠侠（原东芝存储器）的担忧正在加深。2018年，它参加了由美国私募股权基金贝恩资本牵头的财团，投资了约4万亿韩元，但铠侠的糟糕表现让其投资资产的估值出现巨额损失。

根据SK海力士3月13日的审计报告，该公司的铠侠投资资产产生了1.6558万亿韩元（89.5788亿元人民币）的估值损失。2020年，其估值利润为1.6683万亿韩元，但2021年降至3719亿韩元。2022年，公司以亏损1.882万亿韩元列为非经营亏损，拖累整体业绩。

2018年，SK海力士向铠侠投资了约4万亿韩元，作为由美国私募股权基金贝恩资本牵头的财团的一部分。其中，2.7万亿韩元作为有限合伙人参与了贝恩资本（Bain Capital）创建的私募股权基金。其余部分是通过当时东芝存储器发行的价值1.3万亿韩元的可转换债券（CB）获得的。

SK海力士对铠侠的投资是财务投资者，其主要目的是在铠侠首次公开募股（IPO）后退出铠侠。然而，随着NAND行业陷入低迷，铠侠的低迷表现持续，难以进行独立的IPO。目前，铠侠的资产价值为3.63万亿韩元，低于4亿韩元的收购价格，因此要简单地处置它并不容易。

近日，铠侠在与美国西部数据（WD）合并后，正在重新寻求首次公开募股（IPO），人们正在关注这是否能成为SK海力士的出路。如果铠侠和西数的合并提高了公司的价值并导致IPO，它将为投资回报铺平道路。

然而，如果铠侠和西数的合并成功，SK海力士的市场地位可能会受到威胁，因为在“规模经济”竞争激烈的NAND市场中出现了一个强大的竞争对手。根据数据，截至去年第四季度，SK海力士及其子公司Solidigm占全球NAND市场份额的33.1%，仅次于三星电子（36.6%），排名第二。如果简单地将第三名的西数（14.5%）和第四名的铠侠（12.6%）的份额相加，则明显高于27.1%。

SK海力士去年10月反对铠侠和西数的合并，也是为了遏制一个强大竞争对手的出现。如果SK海力士的铠侠CB转换为股份，它将能够获得15%的投票权。铠侠和西数的合并需要SK海力士的同意。

据报道，铠侠和西数之间的合并谈判计划于4月恢复。对此，日本媒体近日报道称，韩国政府与美国和日本政府官员一起，说服SK海力士同意铠侠和西数的合并。SK海力士官方否认了这一说法，称“我们从未受到韩国政府的压力或说服。

SK海力士不同意铠侠和西数的合并，但对与铠侠合作的可能性持开放态度。3月19日，SK海力士首席执行官郭诺贞在韩国半导体产业协会年度大会后会见了记者，并表示，“我们（不同意合并）的立场没有改变”，并补充说，“在投资者保护其资产价值的义务方面，我们保持了同样的立场。

然而，郭诺贞说，“我们总是对合作持开放态度”，并补充说，“如果我们和铠侠之间有一个双赢的好合作方式，我们可以随时考虑。”