开年寒气，硅片行业接下来日子恐怕很不好过了

开年了，继续扒行业数据，一下子被SEMI公布的全球硅片出货面积数据惊到了...之前2023Q3的数据暴跌，我还一直以为是暂时现象。虽然目前晶圆厂产能利用率确实不高，但这个跌法应该只是些噪声干扰吧

然而现实教我做人！Q4的数据出来了 ... 没有原本意料中的反弹，然而数据继续小幅下跌

大家可以看一下：最近十几年中，半导体器件和硅片出货面积的宏观景气度之间的敞口从来没有这么大过，甚至连一个接近的都没有

目前看来，其主要原因还是全球晶圆厂的产能利用率不足导致的我之前说过，目前半导体器件市场的回暖主要是由于先进工艺(5/3nm)的高算力芯片市场爆火和存储器市场触底反弹带动的 -- 少量的产量产生大量的产值；而消费电子带动的传统工艺的产能利用率一直不高

这导致了芯片产值和硅片出货量的严重背离我以为后面大硅片行业要打价格战了。然而行业朋友给我的信息更加负面：“价格战已经打了快半年了，国外五大家也被迫降价了 ...”事实也确实如此！我和其它供应商交流后，也得到差不多的回复

下图是日本本土硅片生产设备的出货数据统计。由图大家可以看到最近3~4年，全球硅片产能疯狂扩张的迹象这几年各国各地都在扩张硅片产能，如今遇到了下游晶圆厂的稼动率低下，供需失衡导致的恶行竞争在所难免

在众多的半导体材料中，硅片的一个显著特点就是其产品同质化非常严重。所以一旦供过于求，各家之间的竞争就只剩价格战一途了而且从历史数据上看，这种恶性价格竞争持续的周期可能会很长

下图是全球5大供应商的硅片产品毛利率走势统计

在2008年金融危机以后，由于之前过剩产能无法得到有效释放，各家都一直在被迫压价竞争。这直接导致了金融危机结束以后的7~8年时间里，各家的毛利率都一直低迷

以下是日本SUMCO最新财务报告里的营收数据：Q4营收1,051亿日元 (约合7.11亿美元),(YoY -10.4%，QoQ 4.9%)，高于Q3指引1,010亿日元。Y23全年营收4,259亿日元 (YoY -3.4%)，约合30.8亿美元 Y24Q1预估营收870亿日元 (YoY -20.8%，QoQ -17.2%)

24Q1的预估数据太可怕了。作为全球第二大供应商，他们的财务预测显然就是行业的风向标：今天全球大硅片市场真的会很麻烦我第一张图里的走势预测是偏乐观的，大家看看就好

然而，可怕的还不止这个！我之前研究过日本的数据（见下图）。由于2008年之前，日本本土扩张了太多12吋硅片产能，经融危机以后一直无法迅速消化，导致单位面积价格一直被压得死死的，不断下跌。直到2016/17年，产能利用率提升以后，价格才缓慢恢复

这个恢复周期，远远长于器件市场的反弹

说实话，目前的情况有点类似2008/09年的时候...

之前几年因为晶圆厂产能扩张迅速，硅片行业确实也过了好几年顺心日子。大厂的毛利率都普遍超过40%

然后就是各家大举扩张产能，直到半导体市场寒冬期再次降临 ...这次大硅片的市场寒冬，或许也要很久！消化过剩产能，总是一个痛苦且漫长的经历 ...

目前看来，所有供应商应对寒冬期的最好办法只有一个，控制成本！

然而对于国内供应商来说，面临的困难恐怕会更大！

国产大硅片厂商的产能总体偏低，无法分摊一些研发销售之类固定成本；同时由于上游设备耗材的供应链都严重依赖海外，所以就无法像太阳能硅片那样利用全供应链国产化和大规模生产的优势在价格上和海外同行竞争所以这一轮周期里，国产大硅片厂商将会困难重重

那我们该怎么办？说实话，接下来国内大硅片供应商唯一摆脱困境的办法只有一个：尽快实现供应链的国产替代，切实把上游的成本大幅度降下来

我之前写的文章《都2024年了，半导体项目还能不能投？》里就特意提到了这个领域在我看来，这一块目前国内或许还有系统性的投资机会。如果你是投资人，建议找机会了解一下对于国内大硅片厂商，我也是同样的建议！

以上只是我个人的观点，大家对这个话题如果有兴趣，欢迎和我进一步交流 ...