Stellantis左手卖东风，右手买零跑

就在这个10月，汽车巨头Stellantis左手17.14亿人民币对价卖掉和东风合资的神龙汽车固定资产，以轻资产租赁方式维持经营，右手以15亿欧元约116亿人民币购买零跑大约20%股份，这波操作让汽车圈热议不断。Stellantis的东风合资公司未来将主要在稳定神龙公司国内销量和规模，扩大整车和零部件的出口业务。而Stellantis投资成为Leapmotor零跑汽车的战略持有人，并支持leapmotor零跑的全球电动汽车业务，通过这个合作，零跑2030年计划在国内销售超过100万台，在海外Stellantis /Leapmotor合作以股比51:49成立零跑国际，利用Stellantis的全球资产和专业知识加速Leapmotor零跑的海外销售，计划汽车出海50万台。

Stellantis方面表示Leapmotor零跑是一家中国NEV纯电动汽车制造商，在动力总成、软件和车辆平台上高度垂直，这样Stellantis可以最大限度地利用创新的、具有成本竞争力的中国电动汽车生态系统，从而为集团培养更多机会。那么Stellantis为什么这个时间点购买零跑？所以本文通过以下几个方面：

• 巨大的市场，容不下欧洲法兰西的浪漫
• 智能电动汽车，欧洲需要向中国取经
• 内卷的中国汽车，需要海外市场的星辰大海合作的细节，看好中国汽车出海国际车企入股中国车企，进入高潮

分享关于Stellantis入股Leapmotor零跑背后原因以及趋势，希望能带来一些信息和启发，另外文欢迎文末留言，你觉得下一个中外反向合资的会是谁？

巨大的市场，容不下欧洲法兰西的浪漫

2017年是中国汽车的产销巅峰将近2900万辆产销，但是当时Stellantis的前生PSA早就在2015年将其产销在中国达到了顶峰73万台，2016年61.8万台,到2017年已经跌到不到40万台，到了2021年PSA与北美巨头FCA结合成了Stellantis，但是两位在中国市场只是难兄难弟，根据Stellantis 2022年财报显示，整个集团品牌在中国仅仅售出12.2万台，市场占有率仅仅0.6%，而零跑这个成立于2015年之前从没有涉足过汽车的新势力品牌，在2022年也售出快12万台的量。

当然Stellantis在全球市场市场表现却很耀眼，2022 年，Stellantis 集团全球销量为 634 万辆，全球份额 8.0%，位居全球汽车集团销量第五名，实现净营收 1796 亿欧元，净利润 168 亿欧元，调整后经营利润率为 13%，这种经营利率是几乎是大众集团同时期的2倍。可谓是中国汽车巨大市场容不下法兰西的浪漫，但是中国这么大的市场，任何在全球成功的车企放弃都是失败。智能电动汽车，欧洲需要向中国取经在法系汽车高速失去中国份额的几年中，彼时的中国市场以及汽车正在引领着全球汽车的电动化和智能化。新能源汽车渗透率快速攀升，七八年内直接让新能源汽车渗透率直逼30%以上。

而新能源汽车所需要的动力电池供应链，极大的完善，很快甩掉曾经盘踞前面的日韩，根据数据统计2022年中国动力电池的产量是全球产量的77%，全球动力电池Top 10生产商中有6家来自于中国。构成电池的大部分零部件和金属（例如电池级锂、电解质、隔膜、阴极和阳极）主要在中国制造。

同时也如我们之前文章《2023上海国际车展-动力电池趋势，46系列大圆柱国内供应链崛起》讲到中国也掌握完整的汽车各类动力电池技术，制造经验和供应链。智能化方面，中国通过过去十多年的移动互联网发展，培育了强大智能硬件和软件应用人才体系，如下图所示400美金以上高端智能机6大品牌中有4个来自于中国。

而智能汽车中智能座舱所需要的硬件软件应用开发基本上和移动互联网无差别，从hypervisor，系统OS，driver，高通加安卓等技术类似，所以可以看到中国智能电动车的座舱应用体验从显示到语音控制基本都快过外资品牌一大截；智能驾驶本质上是AI人工智能最大的一个落地场景，中国过去在语音，安防，互联网电商大数据等积累了软件算法强大的应用群体，所以也可以看到智能驾驶创业公司在中国异常繁荣。例如零跑在智能电动车方面技术的电气方面，推出CTC技术，还入股电池原材料公司；在智能化方面比较前沿的推出融合的域控制器，融合动力域、车身域，并可以选用高低中的座舱域、智驾域，来实现不同的配置，实现智能电动车的核心部件高效协同，为软件定义汽车做好准备。

作为汽车发源地的欧洲，汽车以及其供应链更多停留在工业机电时代，但是身处欧洲的Stellantis在其《敢于前行 Dare 2030长期战略》中表示未来欧洲车型100%拥有电动版，北美50%拥有电动版，积极拥抱汽车电动化的未来。而欧美在中国的合资汽车公司，在这个汽车变革时代，对于外资品牌来讲，既不能反哺智能电动技术和供应链也无法在国内车市获取竞争力，属于需要抓紧出手的资产，所以类似于Stellantis这类外资车企的智能电动车要向中国新势力们取经。

内卷的中国车市，需要汽车出海的星辰大海

而中国智能电动车的迅猛发展，催生了一大批中国电动车品牌，例如新势力蔚来,理想,小鹏，传统中国汽车品牌例如比亚迪，吉利，广汽，长安等电气化崛起。

据《 中国能源报 》上前工业部长苗圩发布的文章指出中国新能源汽车的产能在2021年已经就超过1000万台，可以看出大家早就准备好了混战，埋下了中国电动汽车在中国异常“卷”的局面，随着而来的是我们之前文章也介绍的，电动车鲶鱼特斯拉在中国市场的搅动，在2023年将中国新能源汽车触发了如火如荼的价格战，各家特别是新势力都苦于公司的烧钱速度以及价格战后的更加恶劣的盈利空间。

于是中国一众新能源汽车包括零跑等，都把中国汽车“卷”的解药，指向中国汽车出海，目标星辰大海。所以Stellantis 与零跑的合作，正好符合外资品牌对中国巨大汽车市场的觊觎，也符合外资对中国智能电动车技术以及供应链的依赖；当然零跑等新势力面对如此内卷的中国市场，对资本的渴求以及对出海的期望都促使了双方的双赢合作。

合作的细节，看好中国汽车出海

根据Stellantis发布的信息，他认为：

零跑是中国市场上技术为导向的电动车领导者。开发出网联汽车支持定期OTA，自己全栈自研ADAS，CTC的电气化平台；零跑拥有强大的垂直整合能力，垂直整合电气化系统，电子电气架构，智能网联座舱等；在内卷的中国车市证明建立了竞争力，成为中国第四的纯新能源玩家，并且持续缩小与头部的差距，产品覆盖完整从A-E级别市场区间，质量方面获取了小型SUV的质量第一。

所以Stellantis觉得买入零跑可以让Stellantis最大限度地利用创新的、具有成本竞争力的中国电动汽车生态系统，从而让Stellantis在智能电动汽车时代培养更多机会。我们之前文章分析Stellantis2030年战略的文章《Stellantis 的敢于前行2030长期战略》中指出Stellantis希望电气化战略化转型成功，同时还要保持两位数的利润，显然常规操作的大众集团走在前面仅仅只能有大约5%的利润率，所以通过轻资产入股押宝中国车市新能源玩家的方式符合Stellantis的2030战略方向。

这样Stellantis可以通过快速整合零跑的智能电动车技术以及供应链从而实现Stellantis快速投产智能而且价优的电动汽车；其次可以通过零跑快速获取中国智能汽车的技术和供应链；另外符合Stellantis在中国轻资产的运作方式，而不像之前需要在中国本土合资建厂来赢取中国市场的利润，现在只需要以资本入股的方式参与中国市场。

最后来可以参与未来中国汽车出海出口的机遇，中国汽车出海如我们之前文章《中国汽车出口数据喜人，但汽车强国任重道远》指出中国汽车出口从2020年开始经历高速的发展已经成为世界第一，并且数据预测未来到2030年一直高速增长达到860万台一年。所以零跑国际将在2024年下半年在欧洲开售零跑C01,在2025年通过更多车型拓展到中东，非洲以及南美。计划在2030年年出海出口量超过50万台一年。

零跑国际Stellantis占股51%，零跑国际独家拥有零跑海外的销量以及制造。这个可能最近是零跑港股掉的原因？毕竟之前的商业模式大家都看好未来出海，现在零跑的海外销售控制权以及利润的51%都在Stellantis手上，也就是Stellantis控制着零跑的出海。国际车企入股中国车企，进入高潮Stellantis占股零跑并合作出海是继大众入股小鹏之后，国际车企巨头们又一动作。当然这是国际车企入股中国车企的开端，未来将有更多的此类新闻来自于汽车界，不单单会有主机厂还有供应链。要知道中国还有很多新势力，主机厂以及企业在内卷中磨练技术以及供应链同时也磨灭了他们的财务报表；而国内还有很多外资主机厂和供应链品牌正在苦想如何能够保住中国市场的市场份额，毕竟这是世界第一的汽车消费市场，这是他们过去多少年的现金奶牛。

我们看到现在大众，Stellantis找了中国智能电动汽车合作伙伴，可是还有丰田，通用，本田们等巨头们呢，汽车供应链里面被中国供应链新势力们慎得慌还有博世，大陆，采埃孚们呢。所以今年上半年的车市价格战，国内汽车产业内的玩家们从主机厂到供应链都整懵了，但是冬天来了，春天其实也不远了。你怎么看Stellantis和零跑的合资？你觉得下一个中外反向合资入股的会是谁？欢迎留言讨论。