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“年内最大IPO”盘中破发!晶圆代工厂上市再无神话?

2023/08/09
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8月8日,国内晶圆代工巨头华虹上市次日,盘中股价最低下探至51.01元,跌破52元的发行价,收盘涨幅0.62%,收于53.39元/股。同日港股涨幅为0.21%,收于23.5元/股。

华虹A股最新收盘

华虹H股最新收盘

从华虹上市首日的表现来看,今天的局面倒不特别令人意外。华虹上市首日股价高开低走,开盘涨幅一度超过13%,但很快涨幅收窄,股价最低下探至52.3元每股,收盘涨幅为2.04%。与此同时,华虹同日在香港上市的股票下跌超过11%。

华虹A股8月7日收盘

华虹H股8月7日收盘

由于科创板上市的新股后的5个交易日不设置涨跌幅,5个交易日后日内涨跌幅限制为20%。华虹这两日在投资市场的表现一时引发热议。

网友反应不一

自2022年华虹宣布回A后,华虹在A股的IPO持续备受关注。投资界及半导体产业内早早就冠予华虹“2023年度最大IPO”的名号,是今年A股最大的明星上市企业。但正式上市后,从股市表现来看,华虹在投资市场中的光环似乎有所减弱,关于华虹的价值探讨再度展开。

据华虹半导体公司公告,本次发行价格为每股52元,首次公开发行股份数量为4亿零775万股,预计募集金额为212.03亿元,中签号码共有122325个,每个中签号码只能认购500股华虹公司股票。据金融数据机构统计,华虹此次募股为今年A股最大的IPO,在科创板市场排名第三,募资额仅次于中芯国际和百济神州。

对于华虹上市首秀,二级市场投资者反应不一。

有中签者表示失落。

有股民及早抽身离去。

有围观派不痛不痒。

有调侃派称今日(8月8日)喜得中签。(股价与中签52元相近)

也有坚定看好华虹的晶圆代工业务价值。

围绕华虹的一大争议在于为何华虹公司在A和H股价和市值的差距超过两倍,将近2.5倍。对此,华虹工作人员在8月8日回应称AH股价和市值差别较大是因两地流动性和投资者结构不一样。

但从8月8日华虹的股市表现来看,该回应并没有改变市场情绪,仍仅以小幅拉涨收场。

除了投资者,关于华虹的股市表现,业内人士也有比较多的分析声音。

一方面有业内观点称,华虹当前产品成长性欠佳。据华虹招股书显示,华虹半导体当前主要提供8英寸及12英寸晶圆的特色工艺晶圆代工服务,立足于先进“特色IC+功率器件”的战略目标,目前,华虹半导体有三座8英寸晶圆厂和一座12英寸晶圆厂。

华虹公司主要产品和服务的变化历程  图源:招股说明书

产品方面,华虹表示其特色工艺平台为行业内覆盖最全面,在0.35µm至90nm工艺节点的8英寸晶圆代工平台,以及90nm到55nm工艺节点的12英寸晶圆代工平台上,覆盖了嵌入式/独立式非易失性存储器、功率器件、模拟与电源管理传感器等各类工艺平台产品的晶圆代工服务。

但业内人士表示,华虹特色工艺均分布于成熟制程,近年来国内的半导体产业发展迅速,成熟制程产品并不稀缺,部分市场已成红海。此外,在华虹特色的功率器件市场,大的原厂为IDM企业,有自己的晶圆代工产线,随着国内功率器件IDM企业的逐步发展,华虹的成长空间恐受限。

反之,也有业内人士表示,华虹产品成长性并未被市场充分看好。长期以来,业内对晶圆代工产业的成长性比较乐观。华虹作为中国大陆第二大、全球第六大晶圆代工厂,随着国内外,尤其是大陆芯片设计公司的发展,必然带动大陆晶圆代工需求。从华虹逐年增长的业绩来看,这份乐观并非空穴来风:2020年至2022年,华虹公司分别实现营收67.37亿元、106.30亿元、167.86亿元,同比增速分别为27.6%、41.9%、42.48%;同期归母净利润分别为5.05亿元、16.60亿元、30.09亿元;毛利率分别为17.60%、27.59%和35.59%。华虹公司预计,2023年上半年实现营业收入85亿元至87.20亿元,同比增长7.19%至9.96%;预计实现净利润12.50亿元至17.50亿元,同比增长3.91%至45.47%。

晶圆代工企业上市神话难再谱

新股上市表现与企业的上市时间节点、新股发行定价、企业前景等都相关。关于华虹的市场价值还在持续探讨中,现在下定论为时尚早。但数据显示,今年国内晶圆代工企业在刚上市阶段股价并未获得大涨幅。

2020年7月16日,中国大陆规模最大的晶圆代工厂中芯国际在科创板成功上市,发行价为27.46元/股,上市首日开盘涨245.96%至95元/股,收盘涨幅收窄至201.97%,报82.92元/股,全天成交479.7亿元,总市值达5918亿元。成为红筹股回A神话。

同样作为红筹股回A,华虹的表现差强人意。甚至是近两年上市的半导体企业表现也比较中规中矩,再也不曾出现2020、2021年那种新股上市引发大连涨的局面。2020年斯达半导上市后23天内,曾连续21个“一字板”涨停,23天暴涨1073%。

2023年,截止发稿日,A股共上市了13家半导体相关企业,分别是:设备企业2家,金海通、南京晶升;材料企业1家,华海诚科;封装测试企业1家,颀中科技;晶圆代工企业3家,晶合集成、中芯集成、华虹;设计企业5家,裕太微、龙迅股份、南芯科技、美芯晟、芯动联科;元器件分销商企业1家,中电港。

数据来源:公开报道及东方财富网   制图:芯师爷

据芯师爷最新统计数据显示,截止发稿日,破发企业已有3家,其中两家为上市不久的晶圆代工企业,1家为芯片设计企业。剩余新上市尚未破发的华虹也徘徊在发行价边缘,仅录得3%的涨幅。涨幅最高为半导体材料企业华海诚科,上市至今涨幅录得140%。

晶圆代工业务的长期成长性向好,但在投资市场,3家接连上市的晶圆代工企业的表现,显然说明有了不一样的情绪存在。

参考资料:

芯师爷《华虹今日回A!开盘涨超13%》

第一财经《半导体巨头“冲刺”千亿市值,华虹半导体能否打破“老二盈利难”魔咒?》

华虹上市招股书

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