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美股市场上的宠儿英伟达持续给华尔街带来惊喜。美国东部时间5月30日，美股盘中英伟达市值一度冲破1万亿美元，成为全球首家市值超过1万亿美元的芯片公司，与苹果、谷歌母公司Alphabet、微软和亚马逊等一起跻身万亿美元市值俱乐部。
在半导体市场尚未走出逆周期、第一季度财报普遍表现乏力的背景下，英伟达的逆势狂奔令全球瞩目。ChatGPT引发的AI算力狂潮，将英伟达推到了资本爆发的风口。这家芯片企业市值站在了世界资本市场之巅，但是然后呢？
英伟达迎来高光时刻
英伟达通关万亿美元市值“天花板”的消息并不让人感到意外。早在几天前，英伟达市值仅在一天内就暴涨超过2000亿美元，相当于涨出了一个AMD、两个英特尔、三个美光......就在本周三，英伟达发布了截至2023年4月30日的第一季度财报，本季度的总收入为71.9亿美元，环比增长19%，预计下一季度，英伟达的总收入将达到110亿美元。在全球营收排名前十的半导体公司里，英伟达无疑是财报数据最好看的一家。
英伟达市值迎来高光时刻的背后，是各项业务扮演的发动引擎一般的支撑角色。从应用领域来看，英伟达数据中心业务创下42.8亿美元的收入纪录，共推出了四款人工智能推理平台；汽车方面，英伟达本季度收入达到2.96亿美元，比亚迪新车型也将应用NVIDIA DRIVE Orin；面向元宇宙部署，英伟达发布了在微软Azure中运行的全托管服务NVIDIA Omniverse Cloud，可用于开发和部署工业元宇宙应用，还可通过连接将生产力工具与3D协作平台结合。
英伟达2024 财年第一季度概要
来源：英伟达官方微信公众号
2016年，英伟达的数据中心业务起步不久。以2016 财年第四季度为例，彼时其数据中心业务营收仅为2.96 亿美元。而2023年第一财季，英伟达包含AI芯片在内的数据中心业务营收为42.8亿美元，AI发展驱动该业务营收在几年间增长数倍。从2022年第四季度开始，生成式AI进一步加速了市场对算力的需求。
英伟达2022财年第二季度至2024财年第一季度各部门营收
图片来源：英伟达
“在加速计算与生成式AI两大变革下，计算机行业正面临转折点，从1980年代的PC（个人电脑），到此后的移动终端，计算行业如今正在进入加速计算引领的又一轮变革。生成式AI所依赖的大模型，就建立在加速计算之上。”穿着标志性的皮衣，带着自信的微笑，英伟达创始人黄仁勋在COMPUTEX2023上进行演讲时意气风发。
黄仁勋直言，他看到电脑时代正面临两重趋势，并且正在淘汰“CPU时代”。第一重趋势，是CPU扩张的时代已经结束了。眼下，数据中心需要的CPU越来越少， 对GPU的需求在大量增长。第二重趋势，是加速计算和人工智能重塑了“计算机”。黄仁勋称，如今的“计算机”是数据中心、是云。
在AI金矿边上卖“铲子”
ChatGPT引领的AI革命，是当下最火的金矿。在这片金矿中，微软最先淘到金块，各大巨头闻风而动。作为在AI金矿边上卖“铲子”的商人，英伟达已经牢牢扼住了算力命脉。
从产品推广方面来看，英伟达是“ChatGPT现象”中最大受惠者之一。赛迪顾问集成电路中心首席一级研究员、高级工程师池宪念对《中国电子报》记者表示，英伟达为ChatGPT开发商OpenAI提供了训练这一大模型所需要的运算芯片，同时也为全球其他的大部分大模型开发商提供AI芯片。在2023年上半年，该公司产品在市场上的销售力已经不同以往。由渠道供应商流入零售市场的英伟达AI芯片在2023年上半年处于不断加价的趋势中。2022年12月至今年4月上旬，A100芯片价格上涨37.5%达到每片1.5万美元，而性能更高的H100则已经超过每片4万美元。据天风证券消息，英伟达H100服务器将在6月批量出货。
英伟达AI算力产品的矩阵图还在不断完善并日益强大。在演讲中，黄仁勋给全球市场在硬件和软件领域带来多项重磅算力“杀器”。
AI超级计算机
来源：英伟达官方微信公众号
值得一提的是，备受瞩目的大内存AI超级计算机集成最多达256个GH200超级芯片，配备多达144TB的共享内存，约为DGX A100超算320GB内存的500倍，可让开发者更好地开发聊天机器人、互联网推荐系统算法等大模型AI应用。据透露，谷歌云、Meta和微软将率先使用DGX GH200，这三家企业目前被认为是AIGC领域的“三巨头”。这款超级计算机大概会在2023年底进入市场。
NVIDIA Spectrum-X
来源：英伟达官方微信公众号
生成式AI应用还将让计算能力获得巨大提升。面向生成式AI，英伟达推出了全新加速以太网平台Spectrum-X，为游戏提供定制化AI模型代工服务，与全球最大的营销服务机构WPP合作打造生成式AI内容引擎，多家世界顶级电子制造商采用英伟达生成式AI工具与Omniverse平台构建先进的数字工厂。
NVIDIA ACE游戏开发版
来源：英伟达官方微信公众号
另一个在软件领域的“杀手级”产品，是用于加速服务器的开放型架构MGX，这种架构可以同时支持CPU、GPU、DPU（数据处理单元）的应用开发，也支持x86和Arm处理器。
“我们离倒闭永远只有30天”
在人工智能领域的攻城略地让英伟达迎来了万亿美元市值，但相比眼下胜利的喜悦，如何让市值保持在这样的高水平才是一件更重要的事。
霍夫曼内容营销经理张亚表示，目前来看，英伟达未来12个月的预期市盈率高达47.4倍，绝对算不上便宜。英伟达能否达到这样的盈利预期，取决于企业会在多长时间里继续向人工智能领域投入巨资，如果本财年过后需求放缓，英伟达的股票将显得更加昂贵。
其实，早在2021年，Needham分析师拉吉文德拉·吉尔(Rajvindra Gill)就曾预计英伟达的市值有望达到1万亿美元，但当时做出这一预测后，英伟达的股票经历了一段艰难时期。去年，由于美联储加息和经济增长放缓，科技股受到重创，英伟达的股价暴跌了50%。
春江水暖鸭先知，资本市场的冷遇也体现在了产品市场。2022 年，英伟达发布了 H100——这是其有史以来最强大、也最昂贵的处理器之一，单位价格约为 4 万美元。当时看来，这款产品的发布时机并不理想，企业客户纷纷在巨大的通胀压力下削减开支。在黄仁勋看来，2022年是英伟达“经历艰难的一年”。
不过，情况似乎一夜之间出现了转机。去年年底，OpenAI 打造的热门聊天机器人ChatGPT横空出世。ChatGPT产品堪称是通过神秘灵感获得的重大发现，刚一问世就立即创造出巨大需求。
ChatGPT火了，英伟达笑了。ChatGPT的迅速蹿红在全球领先的科技巨头和初创公司之间掀起一波竞赛，各方开始竞相争夺英伟达宝贵的 H100 资源。黄仁勋称，这款产品是“全球首个为生成式 AI 专门设计的计算机芯片”，能够帮助 AI 系统更快输出顺畅自然的文本、图像和内容。这也让微软、Alphabet和亚马逊等大型科技公司，Meta等互联网公司，甚至包括安进等生物技术公司，对英伟达AI算力产品的需求激增。
无处不在的AI需求，也让AI算力芯片的赛道越来越拥挤，但短期之内，在通用性和易用性——也就是通用计算性能和开发者生态方面，英伟达的优势依然稳固。池宪念对记者表示，谷歌的TPU是少数能与英伟达GPU匹敌的芯片，但面临着通用性的局限；而AMD 的Instinct MI300在制程、架构及算力等多方面虽向英伟达产品看齐，但较为单薄的软件生态或是其主要突围障碍。
英伟达在最新业绩电话会上也进一步表示，众多云公司竞相部署AI芯片，个人电脑（PC）的图形处理单元（GPU）终端需求一季度“稳固”。公司锁定了数据中心芯片的大幅增长，计划下半年大幅增加供应。
“我们离倒闭永远只有30天”，这是黄仁勋的口头禅。就在即将迎来英伟达市值高光时刻的几天前，黄仁勋依然将自己创业时期草莽之中的微末时光铭记于心。在不断迸发的AI算力需求下，不断居安思危的黄仁勋或许能够带领团队推出更多令人惊艳的产品。
