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2月1日，国家市场监督管理总局官方微信公众号发布第五批查处涉疫药品和医疗用品违法典型案例，其中包括“江苏鱼跃医疗设备股份有限公司哄抬血氧仪价格案”。因哄抬血氧仪价格，鱼跃医疗被镇江市市场监管局罚款270万元。
消息一出，迅速登上各大财经媒体热搜榜首。官方对这件事情的定性是：经镇江市市场监管局查明，从2022年12月开始，鱼跃医疗利用市场供需紧张状况，在血氧仪生产入库平均成本环比上涨47%的情况下，平均销售价格环比上涨了131.78%，上涨幅度明显高于成本增长幅度，推动了血氧仪市场价格过快、过高上涨，扰乱市场价格秩序。
据了解，鱼跃医疗的某款指夹式血氧仪在平时的售价仅为94元，在全国疫情全面放开期间，其单价甚至达到299元。有人反应鱼跃官方旗舰店下单的产品已经到了中转站却被召回。官方对消费者做出的解释是，涨价是因为成本上涨，取消了原本的折扣力度恢复原价，召回的原因是发错货。很明显，消费者对这些解释并不买账。而官方的调查也揭示了鱼跃医疗哄抬价格的事实。
通过镇江市场管理局官方查明，鱼跃医疗存在以下价格行为：2022年11月，鱼跃医疗生产销售型号为**306的指夹式脉搏血氧仪的生产入库平均成本为43.8元/台（含税，下同），12月生产入库平均成本为64.4元/台。2022年11月，销售给其子公司江苏鱼跃网络科技有限公司血氧仪的平均价格为100元/台。2022年12月，销售给其子公司江苏鱼跃网络科技有限公司血氧仪的平均价格为231.78元/台。
零售299，实际成本43，血氧仪究竟值多少钱？为什么血氧仪卖不贵？鱼跃医疗不哄抬价格难道就要亏损吗？
血氧仪值多少钱？
目前人们抢购的血氧仪，通常指的是无创式血氧仪。无创式血氧仪通过红外技术监测动脉中携带氧的血红蛋白与不携带氧的血红蛋白的比例来计算血氧含量。其中还原血红蛋白（不含氧）对660nm红光的吸收比较强,而对910nm红外光的吸收长度比较弱，而携带氧分子的血红蛋白对660nm红光的吸收比较弱，对910nm红外光的吸收比较强。因此，我们可以同时发射两种波长的光线，通过计算它们反射回来光线的比例，就可以计算出含氧血红蛋白的占比，也就能计算出血氧量了。
血氧仪工作原理 图源：华强电子网
利用这个原理，我们就可以制作一款最基础的血氧仪了。首先需要两个发射不同波长光线的LED，在工作的时候发射脉冲光线，再用一款信号接收器接收回波信，滤波转换后发送给微处理器，最终交由显示屏显示。
是不是很简单，实际上，血氧仪的构造大致就是这样的。一般血氧仪的组成结构就是包含一下几个元器件：微处理器（MCU）、存储器(EPROM与RAM)、两个以上LED以及对应的数模转换器、对光电二极管接收的信号进行滤波与放大的器件、将接收信号数字化以提供给微处理器的模数转换器、小型液晶显示器。其硬件成本大头除了微处理器，就是接收光线的滤波结构了。不过部分高端机型还会增加能发射多个不同频率的二极管，来检测血液中的其他成分比例。
由此可见，血氧计的硬件总价格不会很高，它能有多“值钱”，还需要搭配优秀的识别系统才能定价。单看硬件，对嵌入式系统较了解的读者也能大概估算出这些元器件的总成本，实在没法具备太多溢价能力。
镇江市场管理局的调查数据，给出了该款血氧仪在正常时候的税后成本为43.8/台。零售单台设备299元，消费者可能真的要问一句：“你这血氧仪，是二极管金子做的，还是芯片是金子做的？”
血氧仪真的就卖不贵吗？
据数码之家网友对鱼跃医疗YX306型号（本次哄抬价格的型号）血氧仪的拆解，发现它的MCU采用了合泰HT66F4560。这是一款四段带宽可调的HT66F4560 A/D型Flash MCU，主要特色是四段带宽可调OPA，非常适合于低耗电或反应速度快的传感器相关产品应用。从某购物平台价格查询得知，该款MCU价格千片批发价仅不到2元。其他元器件，电源开关芯片使用了MAX4646，价格小于20元；1-2寸小型OLED面板价格为10元左右；其他元器件，例如pwm升压芯片、蓝牙芯片、微动芯片等，与外壳合计低于10元。最后加上系统研发摊平费用，差不多就是成本价格。
鱼跃医疗YX306主板 图源：数码之家
记者查询各大购物网站，发现目前指夹式血氧仪的价格上限也就是170元。预计高端产品可以这样提升价格：增加LED与配套接收器数量，发射不同波长光线以测量其他种类血红蛋白比例；提升OLED显示效果，更加精确的显示血氧变化曲线；采用更亲肤的硅胶与塑料外壳，提升使用手感；添加更多功能，例如WIFI、振动反馈等。
当然，更贵的血氧仪往往也添加了其他医疗功能，例如供氧、心率体温监测、血压监测等，但这种器械已经不完全算是血氧仪了。所以，血氧仪能做的更贵吗？可以，但是很难且上限较低。
不哄抬价格，鱼跃医疗就不挣钱了吗？
记者查找到了鱼跃医疗公开的最近财报数据，分别是2022年10月25日发布的《2022年三季度报告》与2022年4月23日发布的《2021年年度报告》。财报显示，鱼跃医疗2021年主营业务收入（占比99.08%）达68.31亿元，同比增长2.48%。2021全年净利润达23.2亿元，较上年增长22.2%。在主营业务中，呼吸治疗解决方案占营业收入比重最高，达38.04%，其次为家用类电子检测及体外诊断，占比为21.00%。
虽然集团整体盈利向好，不过在2021全年，家用类电子检测及体外诊断板块营业收入却呈下降姿态，收入与上年同期减少了18.11%。但出于对公司规划战略方向的布局，展现更符合公司发展现状，鱼跃医疗对主营业务分类口径进行优化调整。调整后的家用类电子检测及体外诊断板块，营业收入达到17.68亿元，毛利率为59.47%，营业收入比上年同期增加115.07%。可见鱼跃医疗对该板块具有非常好的预期，业务也在2022年初有了较大进展。或许是因为疫情转向，在《2022年三季度报告》中鱼跃医疗的营业收入出现了部分下滑，但其资产量依旧有所上升，一年内到期的非流动负债占资产比例低于10%，整体负债水平保持健康。
通过天眼查的数据，我们可以看到，全国社保基金、养老保险、中国银行、工商银行、建设银行、兴业银行都有江苏鱼跃医疗设备股份有限公司的股份，可见“国家队”对于鱼跃医疗的盈利能力抱有相当大的信心。
综上，我们不难看出，鱼跃医疗的整体营收绝对不能称得上是危险，且未来向好势头明显，以哄抬价格的方式回笼资金实属不明智。2022年末国内对疫情防控的 “急转弯”给了鱼跃医疗相当多的发展机会，然而它却选择了在这个时候恶意抬价，丧失了消费者对于该品牌的信任。希望本次镇江市场管理局挥出的“铁拳”，能够“警醒”企业管理者，至于今后消费者是否还会选择“原谅”它，就要交给市场评判了。
最后预告一下，接下来的《硬核拆评》栏目将会拆解两款不同品牌的血氧仪，并对它们的硬件架构做出分析对比，敬请期待。
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